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向低流动债市注活力 债券ETF创新度不低

2012-08-09 04:26:25 证券时报  姚波

  近日,国泰及博时基金传出将推债券ETF,有市场人士认为此类产品波动幅度太小,创新流于形式,意义不大。但证券时报记者从相关机构了解到,债券ETF无论是从弥补债券市场的流动性,还是作为专业投资工具或资产配置等方面都有独特价值。

  沪上某ETF研究人士向证券时报记者表示,如何解决债券ETF标的券的流动性问题是推出债券ETF产品的一大难点。在流动性较差的债市中,现金认购ETF的操作难度远超股票ETF,需多种创新途径加以改善,除了选取流动性相对较高的券种如国债、交易所债作为跟踪指数,还可采取对指数标的债券进行分层抽样等手段,提升流动性的同时保持较低的跟踪误差。此外,除去集中认购阶段的现金认购,后期主要采用实物申赎而非现金申购ETF份额,债券ETF流动性压力也会相应降低。

  该人士表示,债券ETF流动性可能的确不如同类股票产品,但从海外经验来看,债券ETF二级市场的买卖报价差异小于标的券的买卖报价差,债券ETF能够有效提高流动性,便于投资者投资低流动性的债券。

  “不能单盯收益率。”某基金设立方认为,固定收益投资收益虽然比不上股票等高风险品种,但机构普遍存在配置需求,类比股指期货推出后沪深300ETF的活跃程度,国债期货推出后,相关债券ETF也将成为有利的对冲工具。(姚波

(责任编辑:吴琼 )
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