指数收益法,即参考两交易所的行业指数对停牌股票进行估值。也就是把停牌期间行业指数的涨跌幅视为停牌股的涨跌幅以确定当前公允价值。 [优点]估值方法相对公允,操作上比较简单,有公开数据,容易表述,有利于剔除系统风险对个股的影响。 [缺点]每个公司情况千差万别,行业指数不能代表每个公司的情况,公司本身自有的风险可能无法反映出来。目前市场上行业划分标准还不统一。 |
可比公司法,即选出与该股票上市公司可比的其他可以取得合理市场价格的公司。在估值日,以可比公司的股票平均收益率作为该股票的收益率。根据所得到的收益率计算该股票当日的公允价值。 [优点]可比公司估值方法相对公允,估值相似性高。 [缺点]有些股票可能找不到可比公司。找到的可比公司与停牌股票有各种不同之处,需要采取各种参数修正,涉及主观因素多,计算较复杂。
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市盈率法,市盈率是一间公司股票的每股市价与每股盈利的比率。其计算公式如下:市盈率 =每股市价/每股盈利。市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据,其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。 [优点]从单个公司来看,市盈率指标对业绩较稳定的公用事业、商业类公司参考较大。 [缺点]对业绩不稳定的公司,则易产生判断偏差。
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现金流折现法,现金流折现估值模型(DCF)属于绝对估值法,是将一项资产在未来所能产生的自由现金流(通常要预测15-30年)根据合理的折现率(WACC)折现,得到该项资产在目前的价值。 [优点]DCF是理论上无可挑剔的估值模型,尤其适用于那些现金流可预测度较高的行业,如公用事业、电信等。 [缺点]对于现金流波动频繁、不稳定的行业如科技行业,DCF估值的准确性和可信度就会降低。
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