2011年二季度券商集合理财评价-基金频道-和讯网

券商集合理财

　　也称为集合资产管理业务。指的是由证券公司发行的、集合客户的资产，由专业的投资者（券商）进行管理的一种理财产品。它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品。通俗地讲就是券商接受投资者委托，并将投资者的资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务，其风险和收益介于储蓄和股票投资之间。证券公司是这种理财产品的发起人和管理人。

　　2011年二季度市场整体下跌，券商集合理财的整体表现却是乏善可陈。和讯基金根据国金证券基金研究中心《2011年二季度券商集合理财评价》展示二季度券商集合理财评级情况。[评论]

2011年二季度券商集合理财评价

　　2011年二季度市场整体下跌，且延续一季度的风格特征，中小盘股票调整幅度远大于大盘股，沪深300指数下跌6.03%，中小板指数下跌13.62%。150只可统计非限定性产品平均下跌5.23%，好于市场平均水平，显示出较强的抗跌能力。[详细]

部分券商集合理财产品二季度报告

和讯调查

1.你是否会投资券商集合理财产品

是的，会投资

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2.你觉得以下哪种理财产品最可靠

公募基金

私募基金

券商集合理财

银行理财产品

都可靠

都不可靠

专题制作

券商集合理财评价结果（2011年二季度）

在截止2011年二季度的评价中（截止2011年二季度末），共有17只产品、15家管理人参与综合星级评价。

综合长期、中期、短期评价，东海东风2号、国信金理财经典组合、中信理财2号共3只产品获得综合五星级评价，东方红2号、招商基金宝二期、广发增强型基金优选4号共3只产品获得综合四星级评价。

整体来看，过去三年（2008.7.1~2011.6.30）沪深300指数上涨9.04%，17只运作满三年的产品平均收益率（扣除浮动业绩报酬）为21.90%，大幅超越市场平均水平，且仅有3只产品跑输沪深300指数，显示出了较强的投资管理能力。

分阶段来看，东海东风2号、中信理财2号、广发增强型基金优选4号在长、中、短期三个阶段均取得了四星级以上（含）的评价。国信金理财经典组合中长期业绩表现出色，均为五星级评价。而招商基金宝二期中短期优势明显，均在四星级以上。

从绝对收益上讲，国信金理财经典组合、东海东风2号和中信理财2号最高，均在40%以上。而在风险方面，上述6只产品中除了中信理财2号和东方红2号之外，其余4只均是FOF型产品，在风险控制上有比较明显的优势，下行风险要小于股票型和混合型的产品。

管理人方面，综合长期、中期、短期评价结果，申银万国、东方证券和招商证券获得综合五星级评价，东海证券、广发证券和光大证券获得综合四星级评价。

图表1：综合星级五星级和四星级产品
名称	管理人	一年期参考星级	两年期参考星级	三年期参考星级	综合星级
东海东风2号	东海证券	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
国信金理财经典组合	国信证券	★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
中信理财2号	中信证券	★★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
东方红2号	东方证券	★★	★★★★★	★★★	★★★★
招商基金宝二期	招商证券	★★★★★	★★★★	★★★	★★★★
广发增强型基金优选4号	广发证券	★★★★	★★★★	★★★★	★★★★

图表2：综合星级五星级和四星级管理人
管理人	一年期参考星级	两年期参考星级	三年期参考星级	综合星级
申银万国	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
东方证券	★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
招商证券	★★★★★	★★★★★	★★★	★★★★★
东海证券	★★	★★★★★	★★★★★	★★★★
广发证券	★★★★★	★★★	★★★	★★★★
光大证券	★★★	★★★	★★★★	★★★★
来源：国金证券研究所

一年/两年参考评价结果展示

除却上述参与综合星级评价的产品及公司，本文同时给出了另外17只产品和8家管理人的两年期参考评价，以及58只产品和23家管理人的一年期参考评价。

两年期参考星级评价中，东方红4号、中信优选成长、国都2号安心理财3只产品获得五星级，中银国际中国红1号、大通星海1号和宏源内需成长获得四星级评价。其中东方红4号近两年收益率最高，为43.07%，国都2号安心理财下行风险指标最低，是31.89%。管理人方面，大通证券和国都证券获得四星级（五星级管理人均参与了综合星级评价）。

一年期参考星级评价中，招商智远成长、平安优质成长中小盘、兴业证券金麒麟2号、创业2号稳健回报、长江超越理财趋势掘金、中金基金优选、国海内需增长和中金配置获五星级评价，中金安心回报、山西证券汇通启富1号、东海东风5号、齐鲁金泰山、招商股票星和东北证券1号获得四星级评价。对于管理人，第一创业证券、兴业证券获得五星级评价，山西证券、浙商证券和东北证券获得四星级评价。

图表3：两年期参考星级五星级和四星级产品
名称	管理人	一年期参考星级	两年期参考星级
东方红4号	东方证券	★★★	★★★★★
中信优选成长	中信证券	★★★★★	★★★★★
国都2号安心理财	国都证券	★★★★	★★★★★
中银国际中国红1号	中银国际证券	★★★★★	★★★★
大通星海1号	大通证券	★	★★★★
宏源内需成长	宏源证券	★★★★★	★★★★

图表5：一年/两年期参考星级五星级和四星级管理人
管理人	一年期参考星级	两年期参考星级	管理人	一年期参考星级
大通证券	★★	★★★★	第一创业	★★★★★
国都证券	★★★★	★★★★	兴业证券	★★★★★
东北证券	★★★★		山西证券	★★★★
浙商证券	★★★★

图表4：一年期参考星级五星级和四星级产品
一年期参考星级	名称	管理人	一年期参考星级
★★★★★	中金配置	中国国际金融有限公司	★★★★★
★★★★★	中金安心回报	中国国际金融有限公司	★★★★
★★★★★	山西证券汇通启富1号	山西证券	★★★★
★★★★★	东海东风5号	东海证券	★★★★
★★★★★	齐鲁金泰山	齐鲁证券	★★★★
★★★★★	招商股票星	招商证券	★★★★
★★★★★	东北证券1号	东北证券	★★★★
来源：国金证券研究所

券商小集合产品业绩跟踪

当前市场上共有小集合产品36只，其中成立满半年的有23只，成立满一年的仅有7只，因此暂时不对其进行星级评价，仅列示业绩跟踪结果。

从最近一年来看，扣除浮动业绩报酬后，申银万国宝鼎一期和东方红先锋1号业绩表现出色，近一年实际收益率超过17%，华泰紫金策略优选、光大阳光集结号和东方红先锋2号也获得正收益，收益率分别是10.36%、6.11%和5.77%，而同期沪深300指数上涨18.77%。风险控制方面，申银万国宝鼎一期和光大阳光集结号相对较好，年下行风险指标分别是7.76%和13.86%。

从最近半年来看，沪深300下跌2.69%，中小板指数下跌近15%，在这样的市场环境下，仅有两只小集合产品获得正收益，招商智远稳健坚持低仓位规避了上半年市场的系统性下跌，保护了净值，华泰紫金智富净值略有上涨，其它产品比如东方红开源、东方红先锋1号、申银万国宝鼎一期和二期在风险控制上表现不错，净值下跌较少。

图表6：小集合产品跟踪结果简表
名称	实际管理人	净值披露截止日	实际资产净值增长率				一年相对参考基准收益率	一年下行风险
名称	实际管理人	净值披露截止日	近一月	近三月	近半年	近一年	一年相对参考基准收益率	一年下行风险
申银万国宝鼎一期	申银万国	2011-6-30	1.44%	0.00%	-0.75%	19.35%	8.11%	7.76%
东方红先锋1号	东方证券	2011-6-30	2.14%	-1.69%	-2.78%	17.71%	-1.06%	17.38%
华泰紫金策略优选	华泰证券	2011-6-30	0.73%	-0.42%	-7.29%	10.36%	-8.41%	17.01%
光大阳光集结号	光大证券	2011-6-30	2.23%	-8.46%	-6.07%	6.11%	-5.94%	13.86%
东方红先锋2号	东方证券	2011-6-30	3.57%	-2.43%	-7.40%	5.77%	-13.00%	21.49%
国泰君安君享精品基金一号	国泰君安	2011-6-30	0.15%	-7.88%	-9.94%	-2.22%	-13.47%	15.20%
国信金理财泰然1号	国信证券	2011-6-30	1.75%	-5.43%	-9.09%	-6.66%	-18.71%	20.54%
招商智远稳健4号	招商证券	2011-6-30	0.40%	0.89%	1.50%
华泰紫金智富	华泰证券	2011-6-30	2.79%	-4.95%	0.30%
东方红开源	东方证券	2011-6-30	0.37%	0.00%	-0.52%
申银万国宝鼎二期	申银万国	2011-6-30	0.47%	-5.68%	-4.15%
锦诚1号	华西证券	2011-6-30	1.97%	-5.30%	-4.71%
国泰君安君享富利	国泰君安	2011-6-30	-0.71%	-8.12%	-5.33%
东方红先锋4号	东方证券	2011-6-30	3.07%	-2.80%	-6.80%
浙商金惠引航	浙商证券	2011-6-30	-0.24%	-3.94%	-8.33%
东海精选1号	东海证券	2011-6-30	1.54%	-12.32%	-8.69%
银河福星1号	银河证券	2011-6-30	2.44%	-10.31%	-8.80%
国信金理财限额特定1号	国信证券	2011-6-30	0.11%	-8.19%	-10.29%
东方红先锋3号	东方证券	2011-6-30	4.03%	-4.32%	-10.50%
浙商金惠1号	浙商证券	2011-6-30	-0.55%	-11.94%	-12.23%
齐鲁金泰山2号	齐鲁证券	2011-6-30	-1.10%	-18.80%	-12.91%
浙商金惠3号	浙商证券	2011-6-30	-0.06%	-7.62%	-13.17%
浙商金惠2号	浙商证券	2011-6-30	-0.99%	-14.80%	-23.25%
注：近一年实际资产增长率已扣除浮动业绩报酬。短于一年的资产增长率不考虑业绩报酬。
来源：国金证券研究所

券商集合理财产品评价结果明细（2011年二季度）

普通券商集合产品评价结果明细（部分）
名称	实际管理人	选取净值披露截止日	投资收益率			（短期）近一年			(中期)近两年			(长期)近三年			综合收益能力总体得分	综合星级
名称	实际管理人	选取净值披露截止日	近一月	近一季度	近半年	实际资产净值增长率	综合收益能力得分	参考星级	实际资产净值增长率	综合收益能力得分	参考星级	实际资产净值增长率	综合收益能力得分	参考星级	综合收益能力总体得分	综合星级
东海东风2号	东海证券	2011-6-30	0.27%	-5.26%	-3.92%	7.91%	2.32%	★★★★★	25.80%	4.00%	★★★★★	48.88%	2.94%	★★★★★	3.09%	★★★★★
国信金理财经典组合	国信证券	2011-6-30	0.48%	-9.39%	-11.22%	0.14%	-0.21%	★★★	14.21%	2.85%	★★★★★	50.30%	2.48%	★★★★★	1.71%	★★★★★
中信理财2号	中信证券	2011-6-30	5.27%	-1.34%	1.38%	19.23%	2.66%	★★★★★	19.53%	1.44%	★★★★	44.26%	0.73%	★★★★★	1.61%	★★★★★
东方红2号	东方证券	2011-6-30	3.37%	-2.27%	-6.29%	7.66%	-0.74%	★★	16.31%	3.09%	★★★★★	16.00%	0.23%	★★★	0.86%	★★★★
招商基金宝二期	招商证券	2011-6-30	1.99%	-4.04%	-3.47%	6.20%	1.60%	★★★★★	7.29%	1.12%	★★★★	11.99%	-0.41%	★★★	0.77%	★★★★
广发增强型基金优选4号	广发证券	2011-6-30	1.05%	-6.23%	-7.42%	11.70%	1.19%	★★★★	4.55%	0.32%	★★★★	23.95%	0.38%	★★★★	0.63%	★★★★
国泰君安君得益优选基金	国泰君安	2011-6-30	0.25%	-8.71%	-10.05%	6.17%	0.00%	★★★	6.44%	0.63%	★★★★	23.00%	0.39%	★★★★	0.34%	★★★
广发理财3号	广发证券	2011-6-30	1.79%	-5.11%	-9.39%	12.58%	0.94%	★★★★	11.50%	0.15%	★★★	25.83%	-0.48%	★★	0.20%	★★★
光大阳光基中宝	光大证券	2011-6-30	1.56%	-4.88%	-7.66%	6.15%	-0.07%	★★★	-0.57%	-0.01%	★★★	25.02%	0.59%	★★★★	0.17%	★★★
国信金理财价值增长	国信证券	2011-6-30	3.01%	-8.90%	-5.52%	3.22%	0.09%	★★★	14.45%	0.01%	★★★	37.33%	0.00%	★★★	0.03%	★★★
光大阳光	光大证券	2011-6-30	1.99%	-5.09%	-10.87%	13.43%	0.25%	★★★	10.03%	-0.48%	★★	31.34%	0.08%	★★★	-0.05%	★★
上海证券理财1号	上海证券	2011-6-30	2.55%	-3.11%	-1.79%	11.69%	0.71%	★★★★	-1.37%	-1.13%	★★	-2.68%	-1.02%	★★	-0.48%	★★
华泰紫金3号	华泰证券	2011-6-30	2.49%	-5.80%	-2.98%	7.11%	-0.66%	★★	8.55%	-0.29%	★★★	22.44%	-0.82%	★★	-0.59%	★★
中信股债双赢	中信证券	2011-6-30	10.26%	-0.11%	-5.23%	9.83%	-0.85%	★★	15.51%	0.26%	★★★	18.84%	-1.45%	★	-0.68%	★
华泰紫金2号	华泰证券	2011-6-30	1.35%	-4.32%	-4.41%	9.35%	0.84%	★★★★	-3.16%	-1.78%	★	6.83%	-1.24%	★	-0.73%	★
中金股票精选	中国国际金融有限公司	2011-6-30	2.12%	-5.59%	-9.07%	12.06%	0.93%	★★★★	-7.08%	-2.71%	★	-5.22%	-2.43%	★	-1.41%	★
中金股票策略	中国国际金融有限公司	2011-6-30	3.14%	-1.64%	-5.88%	11.07%	0.43%	★★★★	-10.08%	-3.08%	★	-5.80%	-2.53%	★	-1.73%	★
来源：国金证券研究所
注：由于近一个月、近一个季度期限过短，不符合大部分产品业绩报酬计提原则，因此在此期间收益率比较中列示的是管理人投资操作收益率(即未剔除浮动费用)，对于部分按日或者月计提浮动费用的产品，根据产品对应计提原则予以回补。

券商集合理财管理人评价结果明细（2011年二季度）

券商集合理财管理人评价结果明细
实际管理人	平均投资收益率			（短期）近一年			（中期）近两年			（长期）近三年			综合管理能力总体得分	星级
实际管理人	近一月	近一季度	近半年	平均投资收益率	综合管理能力得分	参考星级	平均投资收益率	综合管理能力得分	参考星级	平均投资收益率	综合管理能力得分	参考星级	综合管理能力总体得分	星级
申银万国	1.56%	-3.78%	-3.74%	13.73%	1.59%	★★★★★	25.42%	1.53%	★★★★★	43.15%	1.23%	★★★★★	1.45%	★★★★★
东方证券	2.34%	-2.51%	-6.54%	9.67%	0.26%	★★★	39.33%	1.73%	★★★★★	49.19%	0.58%	★★★★★	0.86%	★★★★★
招商证券	1.07%	-1.36%	-2.68%	11.85%	1.32%	★★★★★	16.98%	0.98%	★★★★★	21.59%	0.00%	★★★	0.77%	★★★★★
东海证券	0.16%	-11.59%	-7.37%	1.15%	-0.15%	★★	19.13%	1.13%	★★★★★	43.58%	1.17%	★★★★★	0.72%	★★★★
广发证券	0.57%	-4.86%	-7.60%	13.37%	0.80%	★★★★★	8.98%	0.08%	★★★	26.73%	-0.09%	★★★	0.26%	★★★★
光大证券	1.45%	-6.49%	-9.35%	6.56%	0.26%	★★★	6.86%	0.09%	★★★	28.73%	0.28%	★★★★	0.21%	★★★★
长江证券	1.02%	-4.76%	-6.16%	5.19%	0.45%	★★★★	4.06%	-0.18%	★★	23.61%	0.34%	★★★★	0.20%	★★★
国泰君安	0.56%	-7.90%	-9.00%	1.15%	-0.10%	★★★	4.29%	0.24%	★★★★	20.24%	0.12%	★★★	0.08%	★★★
中信证券	4.12%	-3.90%	-5.08%	10.21%	0.26%	★★★	14.97%	0.29%	★★★★	27.41%	-0.38%	★★	0.06%	★★★
国信证券	1.77%	-7.62%	-8.72%	-0.89%	-0.39%	★★	6.09%	0.13%	★★★★	35.47%	0.34%	★★★★	0.03%	★★
平安证券	0.40%	-2.89%	-3.36%	7.02%	1.14%	★★★★★	3.10%	-0.28%	★★	-12.41%	-1.54%	★	-0.23%	★★
上海证券	2.55%	-3.11%	-1.79%	11.69%	0.39%	★★★★	-1.37%	-0.66%	★★	-2.68%	-0.81%	★★	-0.36%	★★
华泰证券	1.97%	-4.26%	-4.90%	6.23%	-0.22%	★★	1.04%	-0.60%	★★	2.01%	-1.06%	★	-0.63%	★
海通证券	-0.74%	-6.40%	-11.53%	-2.59%	-0.76%	★	-11.14%	-0.81%	★	2.38%	-0.32%	★★	-0.63%	★
中国国际金融有限公司	1.88%	-3.38%	-5.36%	9.77%	0.41%	★★★★	-8.97%	-1.15%	★	-4.10%	-1.36%	★	-0.70%	★
大通证券	-2.09%	-10.25%	-10.85%	5.93%	-0.27%	★★	12.80%	0.88%	★★★★
国都证券	1.87%	-5.11%	-7.18%	10.28%	0.45%	★★★★	8.02%	0.52%	★★★★
中银国际证券	1.88%	-7.23%	-8.99%	2.96%	-0.12%	★★★	-1.83%	0.00%	★★★
宏源证券	3.58%	-5.16%	-4.34%	8.73%	0.29%	★★★★	3.40%	-0.11%	★★★
南京证券	-0.99%	-2.64%	-2.55%	11.98%	1.12%	★★★★★	-5.42%	-0.32%	★★
银河证券	1.37%	-6.86%	-5.15%	1.45%	-0.12%	★★	-10.50%	-0.84%	★
中投证券	1.66%	-5.39%	-5.80%	5.18%	-0.08%	★★★	-7.12%	-0.97%	★
国元证券	1.36%	-6.87%	-11.29%	-8.20%	-1.98%	★	-22.29%	-2.21%	★
第一创业	-0.12%	-5.82%	-3.96%	18.83%	1.16%	★★★★★
兴业证券	1.13%	-2.03%	-1.56%	15.63%	1.06%	★★★★★
山西证券	0.62%	-6.97%	-3.33%	5.35%	0.67%	★★★★
浙商证券	-0.29%	-8.94%	-12.72%	8.51%	0.66%	★★★★
东北证券	4.61%	-6.86%	-4.52%	13.26%	0.64%	★★★★
国海证券	4.27%	-2.56%	-1.18%	-1.51%	0.08%	★★★
安信证券	0.39%	-4.49%	-7.70%	-1.07%	-0.19%	★★
东莞证券	1.86%	-6.15%	-5.77%	4.50%	-0.23%	★★
中山证券	-0.30%	-5.10%	-7.75%	-2.52%	-0.39%	★★
民生证券	1.62%	-5.48%	-9.26%	-1.08%	-0.57%	★
中信建投	1.46%	-9.12%	-10.15%	-2.74%	-0.61%	★
华西证券	1.93%	-4.36%	-4.94%	-2.94%	-0.82%	★
齐鲁证券	-0.37%	-13.96%	-10.01%	-2.59%	-0.86%	★
东吴证券	0.02%	-5.02%	-12.29%	-3.39%	-1.01%	★
财富证券	0.82%	-6.18%	-7.28%	-9.56%	-1.52%	★
来源：国金证券研究所

券商集合理财

2011年二季度券商集合理财评价

部分券商集合理财产品二季度报告

和讯调查

专题制作

券商集合理财评价结果（2011年二季度）

一年/两年参考评价结果展示

券商小集合产品业绩跟踪

券商集合理财产品评价结果明细（2011年二季度）

券商集合理财管理人评价结果明细（2011年二季度）

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