东吴基金韦勇:后期债市或有趋势上涨机会

2011年07月04日12:15  来源:和讯 
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  和讯网:关注财经,关注和讯,各位和讯的网友大家好,欢迎您收看华东演播室的节目,我是主持人姜婷婷。今天作客我们节目的是来自目前担任东吴货币基金经理,拟任东吴增利债券基金经理韦勇先生。韦勇你好!

  嘉宾:主持人、和讯的朋友们,大家好!

  和讯网:我们知道目前东吴基金是正在发行一个债券型的基金——东吴增利债券型基金,虽然今年债基受到了很多的追捧,但是上半年有近半数的债基收益为负,为什么东吴会选择这个时机发这个产品呢?

  嘉宾:今年从年初到现在,整个债券市场各品种的收益率一直在逐步走高。从这个时点上来说,我们认为债券投资价值也逐步显现出来,公司在这个时候决定发行东吴增利债券基金。应该说对未来债券的投资收益以及投资价值,包括给投资者提供很好的收益上,都是比较好的一个时点。

  和讯网:这个产品的投资范围和它的亮点究竟在哪里?

  嘉宾:东吴增利债券基金是一只一级债券基金,主要是投资于具有良好流动性的金融工具,按照基金合同不低于80%投资于政府债券、央票以及信用债券等。其最大的亮点就是有一年的封闭期,在封闭期结束后可正常申购赎回。封闭期有利于投资高收益但流动性较低的信用债以,同时适当运用回购融资、跨市场回购套利等多种投资策略,提高基金投资效率与收益。一级债基的特点就是不主动投资于股票二级市场,它只是通过一级市场的新股申购以及增发新股的认购来进行权益市场的投资。所以说从风险收益上来看,它具有一个相对稳定的收益,同时又避免由于二级市场的波动给基金带来的损失。所以说从这一点来看,一级债券基金是一个比较好的投资品种。

  和讯网:我们知道现在市场普遍预计六月份的CPI可能又要创一个新高了,我们通胀上行的压力还是在的。在这个情况下,大家都认为债基可能是一个很好的避险或者说抗通胀的品种。今年在这样一个环境下面发行的新债基品种的抗通胀性到底体现在哪里?

  嘉宾:这个从历史的一些数据上来看,05到10年这段时间,纯债基金每年的收益都是跑赢CPI以及无风险利率这一块。在历史上多次密集上调存款准备金率以及加息的时期,债券基金整体收益多数仍能保持正收益,可见即使是在紧缩政策密集时期,债券基金,尤其是纯债基金均能有效抵御通胀。

  和讯网:我们下半年债基的收益上升空间到底有多大?这个肯定是很多投资者也很关心的,因为大家觉得这是一个很好的投资品种,但是对于它的收益前景并不是非常了解。

  嘉宾:从现在来看,六月份应该是今年整个通胀的相对高位,后期通胀水平应该是在逐步回落的状态。虽然通胀压力依然存在,但利率上升最快和紧缩政策最严厉的时候可能已经过去,而且从债券的收益率来看,债券市场已经在一个比较适合投资的位置了。所以说从现在来看,我们觉得后期债券市场的走势应该是有一个比较大的趋势性的上涨机会,所以说这个时候投资债券的话因此是比较好的一个时点。

  和讯网:我们知道上半年分级债基也是风行了一时,看到它的特点其实还是杠杆的属性,但是这个也增加了它的投资风险,同时基金打新也成为上半年基金业两极分化的一个重要因素,您觉得这个投资风险最主要是体现在哪些地方?

  嘉宾:对于分级基金来说,从性质上看就是有“杠杆”的概念在里面,一般我们投资者理解就是把它分为A、B两种,作为高风险级别的B级,它是在一个约定收益的前提下面向A级做一个借贷,从而放大了整个资产的规模,用这个形成了杠杆效应,来提高整个资产组合的收益。这一点来看,伴随着杠杆比例的提高,预期的风险也在相应增加。从分级债基投资的范围来看,它也分一级市场基金和二级市场基金,一级债基是只参与新股认购,不能够在二级市场直接投资股票,但是二级债基是可以直接在二级市场投资股票的,所以说从这一点来说,二级市场基金在股票市场的波动上面,也会给基金带来一定的不确定影响。

  和讯网:我们现在债基的产品发行也在加速,面对这么多的产品,但是又知道这是一个很好的债基,抗通胀环境下面很好的投资渠道或者是选择,究竟投资者在选择的时候应该注意哪些呢?

  嘉宾:对于债券基金,首先投资者应该关注这个基金稳定的业绩水平。第二个,看从基金本身投资的范围以及它会涉及到的一些风险上面,比如说一级债基跟二级债基,根据投资者自己所承受风险的不同来进行债券基金的选择。从目前来看,通胀压力持续高企、股票市场震荡不改,投资者要抵抗通胀,同时又要保证有一定的收益的话,我认为对于投资者来说,一级债券基金应该是一个比较好的选择,因为从目前债券收益率来说,已经是一个相对的高点,第二个,在这个时候进行的投资,它也会给后期的整个基金收益带来一个稳定的增长。

  和讯网:好的,非常感谢韦勇作客我们的节目,也请继续关注和讯网其他精彩视频,我们下期节目再见!

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李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

吴国平

私募少帅操盘手、知名基金

唐颖军

上海薄发投资有限公司总经

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