业绩亏损发行受阻 基金上半年深陷泥淖

2011年07月02日17:29  来源:证券市场红周刊  作者:任洪剑
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  主动投资偏股型基金单位净值仅为0.34元,博时深证基本面200ETF联接基金发行规模仅为2.89亿,多达20只基金面临清盘风险,由于上半年市场连续的调整,基金行业再次遭遇困局。

  九成偏股型基金跑输业绩基准

  截至6月30日,除货币基金之外的各类基金上半年均为负收益。而主动投资的387只开放式偏股型基金(包括标准股票型、偏股和平衡混合型基金)仅有20只取得了正收益,占比为5.17%。今年上半年低估值大盘股、蓝筹股和周期股较为抗跌,中证100指数和上证周期指数分别下跌0.49%、0.41%,而部分小盘股和非周期性行业跌幅较高,比如中证500指数和中小板指数下跌幅度分别为7.24%、14.83%。重配低估值大盘股、蓝筹股和周期股的基金表现突出,南方隆元产业主题以6.89%的净值增长率名列头名,鹏华价值排名第二,净值增长率为6.57%。而跌幅最大的银华内需净值下跌了20.4%,光大保德信中小盘跌幅也达到了19.76%。

  而表现靠前的基金中也有去年跌幅很深的品种,可谓咸鱼翻身。鹏华价值优势去年跌幅达到13.43%,名列所有偏股型基金倒数第8位,而上半年净值增长率为3.98%的长城品牌,在2010年中以-17.34%的净值增长率名列倒数第二。在上半年的基金排名中,华富、金元比联、信诚等基金公司多只品种排名靠后,显示公司集体投研判断的失误。华富旗下华富竞争力优选(410001,基金吧)、华富策略精选(410006,基金吧)、华富成长趋势(410003,基金吧)都位列倒数十名之列,信诚旗下的中小盘、信诚四季红(550001,基金吧)、信诚优胜,金元比联旗下价值增长、成长动力,跌幅都进入后20名,跌幅超过了14%。

  所有偏股型基金中,208只跌破了1元净值,占比超过了5成,其中工银瑞信核心价值(481001,基金吧)单位净值最小为0.34元。而今年以来发行的28只新基金中,15只基金跌破了1元净值,4月1日成立的华富量子生命力表现最差,目前净值已经跌至0.92元。

  而从基金战胜业绩比较基准的情况来看,有41只偏股型基金跑赢了业绩比较基准,占比仅为1成,鹏华价值优势战胜业绩基准达到了8.88%。68只基金跑输业绩基准超过了10%,存在明显的失误。金元比联价值增长、信诚盛世蓝筹(550003,基金吧)、招商大盘蓝筹(217010,基金吧)等基金,尽管契约规定风格为大盘蓝筹,但配置存在明显的风格漂移,业绩表现较差。

  上半年QDII基金表现相对较好,在A股基金大面积亏损的情况下,超过3成的QDII取得了正收益,诺安全球黄金基金以6.48%的净值增长率排名QDII基金首位,超越第二名近4个百分点,足以体现资产配置多元化在投资理财过程中的重要性。

  渠道堵塞 银行系基金首现发行难

  从新基金发行情况来看,今年以来有108只基金获批成立,创出历史新高,比2010年下半年的87只高出20只。如果算上已经成立及获批的新基金,总数超过150只,将超过去年全年(见附图)。

  基金的密集获批发行,导致销售渠道拥挤,募集效果较差,平均单只募集规模仅为16.96亿,而2010年全年平均规模为20.71亿。上半年汇添富社会责任募集规模最大,为56.23亿。而华富量子生命力、泰信中证200等19只基金募集规模不足5亿,博时深证基本面200ETF联接仅为2.89亿份。从月度的基金发行情况可以看到,6月仅有11只基金成立,而单只平均募集规模更是仅为6.36亿。无论是数量还是基金规模都创出今年以来的低点,由于银行年中加大了揽储力度,以及渠道的空前堵塞,基金的发行将更为困难。

  而含着金汤勺出生的银行系基金募集情况也同样不给力,6月15日,银行系基金——招商深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF及其联接基金发布了延长募集期的公告,成为了今年以来第一只公告延长募集期的股票型基金,而同期成立的中银上证国有企业100指数型基金公布了募集结果,仅募得4.86亿份,建信信用债券型基金也仅募集了7.61亿份。显示在恶劣的基金销售环境越下,银行系基金也很难保证每只基金的发行效果。

  基金销售异常困难,但为了保证基金顺利成立,基金公司纷纷自掏腰包购买自家发行的新基金,上半年合计动用资金3.76亿元。基金公司内部员工也自掏5000多万认购自家基金。上半年基金公司共动用自有资金认购了16只新基金,出手自购最为积极的当属建信基金,在上半年发行成立4只新基金中,建信基金认购了其中的3只,合计动用资金达到5000万元。而认购单只基金额最大的为国泰基金和大成基金,单比均为5000万元。

  除了基金公司积极捧场新基金发行之外,基金公司员工也十分踊跃,纷纷购买自家发行的新基金,据统计,在上半年成立的105只新基金中,有80只基金出现基金公司员工自购,占比超过76%。其中广发基金员工660万自购标普农业基金创出纪录,广发基金公告显示,广发标普全球农业基金于6月28日合同生效,1个月发行期内共募集4.47亿份,有效认购户数不足7000户。募集期间,广发基金动用固有资金认购2500余万份,占到基金总份额的5.6%;基金公司从业人员认购663.29万份,占到基金总份额的1.48%,600余万元的数据还是创下了年内员工认购的记录。

  基金打新频受伤 债券基金不保险

  本周比亚迪(002594,股吧)公告显示,其A股网上发行中签率为4.49%,认购倍数为22倍。有16家基金公司的36只基金产品参与询价,但报价普遍低于发行价。仅兴业全球(340006,基金吧)基金一家中签,获配700万股。尽管市场出现回暖,但基金打新热情明显下滑,截至6月30日,6月中只有62只基金参与申购新股,共参与总次数为98次,远远小于今年上半年每月180次的平均水平。

  Wind数据显示,今年上半年有356只基金参与了打新,工银瑞信基金最为积极,旗下工银瑞信增强收益参与打新25次,是今年以来最积极的基金,工银瑞信信用添利也达到了23次。而目前两只基金依然处于锁定期的新股家数达到了14只、10只。锁定股票浮动盈亏分别为2.09亿,1.8亿。另外一只较为积极的是富国天利增长债券(100018,基金吧),有21次。

  但由于今年以来发行的新股6成以上处于破发,使得打新基金大幅亏损,从目前仍处于锁定期的股票盈利情况来看,近两成的基金仍有亏损。主动投资的偏股型基金中,锁定股票浮动亏损总额最高的为基金银丰,亏损已经达到了0.57亿,华商盛世成长(630002,基金吧)也达到了0.41亿。另外超过千万的还有银华核心价值优选(519001,基金吧)、摩根士丹利华鑫资源优选、华商领先企业(630001,基金吧)。

  而最为受伤的是债券型基金,由于参与了新股申购,超过6成的债券基金今年以来净值出现了下跌。华富收益增强今年以来参与了11只新股申购,累计动用了11.1亿元,但只有2只股票处于浮盈状态,其中东方铁塔(002545,股吧)已经亏损了653.37万,汉得信息(300170,股吧)亏损了542.10万。而该基金今年以来业绩表现不佳,净值下跌了3.98%。招商安心也参与了9只新股的申购,净值也下跌了3.48%,在大智慧(601519,股吧)、九牧王(601566,股吧)上的亏损都超过100万元。

  20只基金规模破亿 面临清盘风险

  今年以来10余只阳光私募基金清盘,而公募基金距离清盘生死线也越来越近,截至6月30日,股票基金份额规模约1.26万亿份,较去年年底净赎回约200亿份。混合基金和债券基金份额规模则变化不大。

  统计股票和混合型基金规模,20只基金规模低于1亿,规模最小的盛利配置为0.497亿元,已经跌破了清盘红线,宝盈中证100、天治趋势也在6000万以下。根据《基金法》的规定,如果基金净值连续60日低于5000万元,或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的,则基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。

  对于基金管理人而言,由于基金从设计到发行需要付出很多的资金和人力成本,而清盘对基金声誉影响很大,更何况基金的存在不仅能够扩大其规模,更可以从中提取管理费的收入。因此,即使是基金濒临清盘,基金管理人也会想方设法让其延续下去。基金清盘是不太可能发生的事情。但由于基金规模过小,导致基金申购赎回对基金净值和基金经理的投资影响较大,建议投资者对迷你型基金依然是回避为主。

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李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

吴国平

私募少帅操盘手、知名基金

唐颖军

上海薄发投资有限公司总经

启明

启明乐投资产管理有限公司

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