四季度基金提高仓位 股基仓位接近三年来最高值

2011年02月18日12:20  来源:和讯基金  作者:李艳 王乐乐
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  四季度基金提高仓位 布局2011年

  ---2010年基金年报分析之一

  主要观点:

  主动型基金的仓位反映了基金对于后市的预期和看法。为此,我们以股票型、混合型、传统封闭式基金为样本来研究主动性基金的仓位变化情况。

  从最新披露的基金仓位水平来看,股票型、混合型、传统封闭式基金整体平均仓位在四季度均有不同程度的提高,其中股票型、混合型基金的仓位水平已经接近最近三年的最高值。

  对于上证五星择时能力的基金,股票型、混合型基金在三季度的基础上提高了仓位,且提高的幅度和四季度末的仓位水平均高于股票型、混合型基金的平均水平。较高的仓位反映了机构投资者对于后市良好的预期。

  从部分加仓幅度明显的基金来看,主要有两面的原因:三季度基金仓位水平相对较低,错失了一波行情,四季度大幅提高仓位,对于2011年1 季度持乐观预期;基金大幅加仓更多是对于大盘蓝筹等低估值板块未来阶段行情持有较为乐观的预期。

  一、股票型、混合型整体上小幅提高仓位

  截至2010 年四季度末,股票型基金的平均仓位为87.64%,较三季度小幅提升1.57%。混合型基金的平均仓位为74.89%,较三季度上升2.02%。从历史仓位水平来看,2010 年四季度股票型、混合型基金的仓位均接近最近三年的最高值。

  表1、各类基金最近四年的仓位水平

  股票型 混合型 传统封闭式
平均仓位% 87.64 74.89 75.3
最近三年的平均仓位% 81.72 69.37 70.53
最近三年的最高仓位% 88.57 75.78 77.75

  数据来源:wind 上海证券基金评价研究中心(截至时间:2010 年12 月31 日)

  在股票型基金中,仓位高于90%的基金明显增多,由2010 年三季度的33.85%提升到43.46%(参见图1)。其中鹏华优质治理(160611,基金吧)、鹏华盛世创新(160613,基金吧)、泰信优质生活(290004,基金吧)等基金仓位水平非常高,创近三年或成立以来的新高,较高的仓位显示其对于未来市场的良好预期,比如:鹏华优质治理认为受海外经济紧急复苏、人民币升值、内需拉动等因素,2011 年1 季度煤炭、房地产、有色金属、机械设备等预期有较好的表现。从仓位变化的程度来看,华宝兴业动力组合(240004,基金吧)、中欧价值发现、诺安成长(320007,基金吧)等基金仓位提高的幅度较高,分别为22.87%、19.82%、18.80%。这些加仓幅度较高的基金大多是由于三季度仓位提高幅度有限或减仓的基金。比如:华宝兴业动力,三季度仓位降低1.59%,为62.55%,和2008 年四季度的仓位相当,该基金四季度大幅提高仓位22.87%,一举将仓位提高到85.41%,反映了该基金对于2011 年阶段性机会的关注。

  在混合型基金中,仓位高于90%的基金也明显增多,由三季度的8.13%大幅提高到16.05%。其中富国天惠(161005,基金吧)精选、交银稳健(519690,基金吧)配置、泰信先行策略(290002,基金吧)、大成蓝筹稳健(090003,基金吧)等基金的仓位相对较高,其中富国天惠精选、交银稳健配置、大成蓝筹(090003,基金吧)稳健等基金股票仓位从2009 年四季度到2010 年四季度均保持着较高的仓位。从仓位变化的程度来看,嘉实主题精选(070010,基金吧)、诺安灵活配置(320006,基金吧)、民生加银品牌蓝筹(690001,基金吧)等加仓明显,仓位分别提升了48.64%、33.36%、24.48%,其中嘉实主题精选将四季度作为布局期,为2011 年一季度布局。虽然该基金对于市场中期持谨慎看法,该基金四季度的大幅加仓,仍体现了该基金对于阶段性机会(通胀主题)的关注。

  图1、2010 年三、四季度股票型基金仓位分布

2010 年三、四季度股票型基金仓位分布

  图2、2010 年三、四季度混合型基金仓位分布

2010 年三、四季度混合型基金仓位分布

  数据来源:wind 上海证券基金评价研究中心(截至时间:2010年12月31日)

(责任编辑:HF001)

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