公募基金周报:虎年收官宜谨慎

2011年01月31日12:03  来源:和讯基金 
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  市场回顾

  一、基础市场

  上周截止周五收盘,上证综指收于2752.75点,全周上涨1.38%,深证成分指数收于11894.23点,周涨幅为2.18%。上周中证100指数上涨1.60%,中证500指数上涨0.93%,大小盘股呈现普涨格局。从行业来看,以申万一级行业分类,上周23个一级行业指数4个行业下跌,其中房地产、有色金属、轻工制造跌幅居前,分别下跌1.38%、0.32%、0.16%。机械设备、建筑建材、餐饮旅游位于涨幅前三位,分别上涨4.22%、3.87%、3.38%。

  债券市场,中信标普全债指数全周上涨0.05%。

  上周欧美主要市场涨跌互现。道琼斯工业平均指数下跌0.41%,标准普尔500指数下跌0.55%,德国DAX指数上涨0.57%。亚太市场中,恒生指数下跌1.09%,东京日经225指数上涨0.84%;韩国综合指数上涨1.83%,印度孟买指数下跌3.05%。

上周各类指数表现

指数名称

收盘指数

涨跌幅(%)

上证综合指数

2752.75

1.38

沪深300

3036.74

1.79

深证成份指数

11894.23

2.18

上证基金指数

4496.99

1.43

深证基金指数

5701.28

2.63

道琼斯工业平均指数

11823.70

-0.41

标准普尔500指数

1276.34

-0.55

德国DAX指数

7102.80

0.57

法国巴黎CAC40指数

4002.32

-0.38

伦敦金融时报100指数

5881.37

-0.25

俄罗斯RTS指数

1885.53

0.04

东京日经225指数

10360.34

0.84

恒生指数

23617.02

-1.09

韩国综合指数

2107.87

1.83

印度孟买Sensex30指数

18427.57

-3.05

中信标普全债指数

1245.52

0.05

中债国债全价指数

113.78

-0.07

中债企业债全价指数

96.44

-0.20

  数据来源:好买基金研究中心

  二、基金市场

  上周各大类基金均实现了正收益,按权益类资产占比序列排位,指数型基金涨幅最大,上涨1.53%,股票型、封闭式、混合型分别上涨1.05%、0.95%、0.74%。债券型基金实现幅正收益0.03%。

  上周各类基金平均涨跌幅

  数据来源:好买基金研究中心 QDII净值截至日为2011年1月27日

  大盘股对基金净值的影响在2011年显著提高。我们以偏股型基金的平均资产规模(2010年4季度末与2010年3季度末资产净值简单平均)为权重,构造了一个2010年四季度的虚拟基金指数,以2010年四季度末基金的规模构造了2011年一月的虚拟基金指数。我们发现,在2010年四季度,虚拟基金指数与中证100、中证500的相关系数分别为0.79、0.97,2011年1月份以来的相关系数分别为0.92、0.99。大盘股和小盘股和基金业绩的相关度均在提高,但和大盘股的相关度上升更快。配置大盘股较多的基金在此段时间明显好于配置中小股较多的基金。

  股票型基金中中海量化南方隆元中邮核心优选(590001,基金吧)表现较好,涨幅均超过3%,混合型基金中融通行业景气(161606,基金吧)、华夏成长(000001,基金吧)、汇丰晋信动态策略(540003,基金吧)表现较好。上周外围市场的表现也略显疲软,QDII基金中国泰纳指、招商全球资源、银华全球涨幅居前,分别上涨2.46%、1.67%、1.33%。

权益类基金收益率排名前五

股票型涨幅前五

混合型涨幅前五

名称

周涨跌幅(%)

名称

周涨跌幅(%)

中海量化策略

3.69

融通行业景气

2.72

南方隆元

3.57

华夏成长

2.58

中邮核心优选

3.35

汇丰晋信动态策略

2.41

长城双动力

2.68

大摩资源

2.39

汇丰晋信2026

2.68

泰信先行策略

2.30

封闭式净值涨幅前五

QDII涨幅前五

名称

周涨跌幅(%)

名称

周涨跌幅(%)

基金开元

2.74

国泰纳指

2.46

基金金泰

1.83

招商全球资源

1.67

基金同盛

1.74

银华全球

1.33

基金通乾

1.53

华夏全球精选

0.78

基金裕隆

1.48

易方达亚洲精选

0.76

  

数据来源:好买基金研究中心 注:QDII净值截至日为2011年1月27日

  近期,由于股票市场和债券市场都出现下跌,并且新股破发较为严重,债券型基金整体表现较差。上周股市、债市都有所回暖,权益类资产占比较重的债券型基金表现较好,工银强债(485105,基金吧)、国富强化收益债券、博时信用债等基金表现居于前列。

固定收益类收益率排名前五

债券型涨幅前五

货币型涨幅前五

名称

周涨跌幅(%)

名称

周涨跌幅(%)

工银强债A

0.86

长城货币

0.09

国富强化收益债券A

0.60

大成货币A

0.07

博时信用债券A/B

0.58

华夏现金增利

0.06

诺安优化债券

0.50

诺安货币

0.06

民生加银强债A

0.47

银河银富货币A

0.06

  

数据来源:好买基金研究中心

  焦点点评

  一、2011年1号文件锁定水利

  中共中央、国务院近日印发了《关于加快水利改革发展的决定》。这是新世纪(002280,股吧)以来连续第8个中央一号文件。中央一号文件提出,水是生命之源、生产之要、生态之基。不仅关系到防洪安全、供水安全、粮食安全,而且关系到经济安全、生态安全、国家安全。

  点评:这次中央出台一号文件是新中国成立62年以来党中央、国务院首次出台的一个关于水利的综合性文件。这个文件出台以后,对于加快水利的改革发展具有重大的指导意义。一号文件明确提出需要突出加强的水利薄弱环节有五个方面,一是农田水利建设,二是中小河流治理和小型病险水库除险加固,三是解决西南等地区的工程性缺水问题,四是防汛抗旱应急能力建设,五是解决农村饮水安全问题。

  二、央行1月30日发布《四季度中国货币政策执行报告》

  中国人民银行30日发布的《四季度中国货币政策执行报告》指出,2011年我国广义货币供应量M2初步预期增长16%左右,中国人民银行将实施稳健的货币政策,把稳定价格总水平放在更加突出的位置。

  点评:2010年M2余额同比增长19.7%,超出年初制定的17%的目标,央行预期2011年增长16%,将比2010年显著缩紧。2011年A股市场,至少上半年,将处于流动性紧缩的阴影之下。

  三、达沃斯年会落下帷幕,会诊世界经济达成广泛共识

  2011年冬季达沃斯年会于30日闭幕。来自全球2500名商界和政治领袖在为期5天的论坛上共同探寻处理债务、粮食短缺、气候变化等问题的方法。如何应对自金融危机以来,世界经济出现的新现象、新趋势,成为与嘉宾关注的焦点。

  在2008年全球爆发金融危机和经济危机以来,世界经济格局发生重大变化的背景之下,本届达沃斯年会以“新形势下的共同准则”为主题,围绕应对新形势、经济前景和制定包容性增长政策、支持二十国集团的行动计划以及建立全球风险应对机制四大议题展开了讨论。

  点评:经过08年的金融危机之后,世界经济已经走上复苏的道路,新兴市场国家首先扛起了复苏的大旗,欧美等老牌发达国家也回归了增长的路。危机时代采取的非常措施,也为经济继续好转带来隐忧,流动性泛滥导致发展中国家通货膨胀高企,欧洲债务危机等等,也增强了世界经济的不确定性。

  四、30日起埃及证券交易所及银行暂时关闭

  据埃及国家电视台报道,30日埃及证券交易所已暂时关闭,所有银行也进入了停业状态。过去两个交易日中这个北非国家的股市指数重挫了16%,国债价格也是大幅下滑。

  点评:中东地区部分国家(如埃及)目前局势较为紧张,这为地域较接近的欧股带来些压力。这引起欧美投资者极度谨慎的情绪,短期内倾向离场观望。

  好买观点

  一、虎年收官宜谨慎

  上周市场在补完部分缺口后反弹,但在2750点附近遭遇较大阻力。在房地产调控政策出台后反而刺激大盘低开高开。从成交量上来看,上周成交量虽较前一周有所放大,但仍维持在较低位置。展望后市行情,有几点值得关注:其一,房地产税的出台未必如市场预期是靴子落地。此次房地产调控目的是还房地产本来的居住功能,而去投机化、去投资化。此次调控主要是以需求管理为主(需求仍强烈),这决定了此次调控的持续性和力度都会较大,房地产税的出台或只是其中一项措施而已,靴子远未落完;其二,通胀压力或比想象中的大。近日,周小川在接受媒体采访时说“通胀水平依然高于许多市场人士的预期。通胀率可能仍将进一步上扬,我们应对此保持警惕。”年底消费高峰来临以及恶劣气候的出现,春节前后或成为再次加息的时间窗口。从中长期来看,在当前通胀走势“尘埃未定”、紧缩政策此起彼伏的宏观背景下,市场维持震荡偏弱格局的可能性较大;其三,春节长假期间国际不确定性因素较多。近期埃及动乱,突尼斯政治危机,对全球股市产生一定影响。

  还有二个交易日就是传统的春节,虎年最后的收官之战仍是谨慎为宜。借用易经一句爻辞“履虎尾,??,终吉”。

  二、偏股型基金的选择

  我们对2010年基金四季报的统计发现,对未来市场的判断分歧焦点集中在通货膨胀、紧缩政策、市场流动性,对经济的前景普遍较为乐观,对中小盘估值高企必将产生分化,大盘蓝筹存在机会的观点也较为一致。对一季度市场看法保持中性的基金占了大多数,极度悲观和极度乐观的基金占比均不到2%,乐观基金的个数占比超过悲观基金的个数,其中悲观组和中性组的仓位仍高,未来仍有进一步减仓的可能,总体对市场行情影响偏负面。同时,从近期基金的运作数据中可以发现,基金的仓位配置逐渐均衡化。选择基金时注重两个因素,其一,仓位相对偏低的基金;其二,大盘蓝筹配置相对较重的基金,或将受益于“换仓”,后市表现或相对较好。近期可关注一些新成立的基金,特别是由一些优秀基金公司发行、优秀基金经理管理的基金。这些基金由于处于建仓期内,运作空间大,具有一定的优势。

  三、债券型、封闭式、QDII基金的选择

  1月30日,债券市场资金面趋紧,银行间7天回购利率比前一周末上升了119个基点,达8.5117%。此次货币市场利率快速上升是由多种因素共同推动造成,相较之前几次的原因更加复杂。其中,节前备付需求增加、存款法定比率的上调、银行存贷差的减少、银行超储率的降低、各银行资金面的不均衡,共同导致货币市场利率大幅上行。上周,银行间国债收益率曲线上移。对于债券型基金的投资,很难在股市、债市均偏弱的市场中博取波段操作的超额收益,需更注重其长期的资产配置功能,债基可适当增持短债基金,缩短基金组合的久期。

  上周,26只封闭式基金净值平均上涨0.94%,价格平均上涨1.98%,整体折价率为6.36%,比前一周下降近1个百分点。从分配广义红利后的封闭式基金静态年化回报率来看,这一数值仅为1.87%。我们维持前一周的观点,认为封闭式基金的分红预期已经透支。参与封闭式基金分红行情的面临的不是机会更多是风险。上周,基金通乾分红0.23元,分红后最后两个交易日,价格大幅上涨,从上周五收盘情况来看,其折价率仅这1.28%,积累了较大风险。由于封闭式基金分红后人气较旺,往往受到非理性追捧,作为追求大概率胜率的投资者,我们不建议参与。

  道琼斯工业平均指数下跌166.13点,收于11823.70点,跌幅1.39%,为11月16日以来最大单日跌幅。本周内道指下跌了0.41%。美股上周五单日大幅下挫,直接的原因是埃及动乱及突尼斯危机的影响,其内在也存在调整的需求,道指自2010年9月的短暂调整后,屡创新高,获利盘丰厚。展望后市,美国重回增长轨道是一个大概率事件,后对于QDII的投资者,仍建议保持积极的仓位,特别关注发达国家地区配置较重的基金。

  

(责任编辑:HF007)

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(点击头像看看他们在说什么)

李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

吴国平

私募少帅操盘手、知名基金

唐颖军

上海薄发投资有限公司总经

启明

启明乐投资产管理有限公司

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