美国基金改换风格求自保

2010年12月06日02:44  来源:中国证券报  作者:高健
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  过去的80年中,地处洛杉矶的共同基金公司美国基金一共才推出过30只不同的基金产品。而现在,这家基金公司却在短短三个月中,推出了三款新产品。按推出单个产品的耗时来计算,这相当于美国基金将自身的产品推新速度短时间内提升了31倍。

  美国基金新品推出效率的骤然提高让共同基金业界瞩目,更重要的是,三只新基金均全部或部分关注债券市场。对于过去20年中始终以股票基金作为主战场的美国基金来说,这样的产品风格改换虽是无奈之举,却也算是顺势而为。

  精制债券基金套餐

  从新推出基金的构成来看,其算得上是美国基金精心配制的一份“套餐”:三只基金中,一只专注于房屋抵押债券,一只专注于纽约州发售的免税债券,另外一只则是混合了债券和股市元素的全球“平衡式”基金。

  美国基金并不愿意渲染自身产品风格的改换,管理着该公司9550亿美元资产的资产研究及管理公司董事会主席保罗·哈加表示,上述新基金的同时推出纯属巧合,因为相关的产品开发工作分别已有几个年头。他强调,“我们发行新产品只是因为做好了准备。”

  但事实也许并非如此,因为美国基金发行债券基金产品的一个大背景是,投资者纷纷从美国股票基金中“抽身而去”,导致美国基金今年前10个月中蒙受了高达390亿美元的现金净流出,不仅远超2009年全年损失的253亿美元,其管理资产规模也因此缩水4%。

  相比之下,同样是在今年前10个月,专注于债券基金的太平洋(601099,股吧)投资管理公司(PIMCO)却获得了高达665亿美元的现金净流入,并借此将自身的资产管理规模提升至4290亿美元。这不得不让美国基金有所反省并付诸行动。“我们应该表现得更好一点,”哈加说。“在这个重要时期,投资顾问和投资者一定在重新评估我们。”

  然而糟糕的是,即使是美国基金的旗舰债券基金产品——美国债券基金,近年来日子也过得并不好:该基金过去五年年均资金亏损3.8%,表现落后于全美范围内3/4的同类产品。

  庞然大物转身不易

  不过,对于美国基金改换产品风格的举措,晨星公司分析师凯文·麦克德维特并不看好。他认为,新基金的推出时机,“就投资者的信心指数而言,不能再糟糕了”。

  麦克德维特“论据充分”。他指出,在全球金融危机冲击美国证券市场初期,部分稍显乐观的投资者仅仅将关注目光转移到先锋集团所擅长的指数基金产品领域,这一定程度上干扰了美国基金对于市场趋势的判断;待到投资者不得不进一步倾向于债券基金产品,整个市场的信心也跌至谷底。

  与此同时,美国基金自身也不希望轻易转移产品重心,改变既有风格。“该基金在股票基金上投入的资金规模,要比行业里的其他玩家多出三到四倍,”博布罗夫咨询公司总裁杰奥夫·博布罗夫表示。

  某种意义上,美国基金至今仍希望以某种方式激活自身庞大的股票基金产品。博布罗夫指出,美国基金新产品中的第三只,即混合了债券和股票元素的全球“平衡式”基金,可以看作是美国基金以债券基金产品带动股票基金产品的一种尝试,“毕竟从全球市场来看,投资者对证券市场的恐惧并没有美国市场那么明显”。

  但美国媒体却并不觉得上述策略是个可行的主意,原因就在于美国基金在债券和股票基金产品中的投入严重失衡。数据显示,该基金的债券基金产品规模为1850亿美元,而股票基金产品规模则为7700亿美元——庞然大物若想华丽转身绝非易事。

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(点击头像看看他们在说什么)

李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

吴国平

私募少帅操盘手、知名基金

唐颖军

上海薄发投资有限公司总经

启明

启明乐投资产管理有限公司

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