生命周期基金:动态配置实现理财目标

2010年09月13日09:52   作者:Morningstar晨星(中国) 研究中心 车小婵   来源:中国证券报

  生命周期基金(Lifecycle Fund),通常也称为目标日期型基金(Target-Date Fund)或年龄基准基金(Age-based Fund), 旨在通过动态的资产配置组合以满足投资者生命不同阶段的理财需求。

  生命周期基金一般会设定一个目标日期(通常是退休日期),其资产配置将随目标日期的到来逐步降低高风险资产配置,提高低风险资产配置,符合投资者储备养老金过程中随着年龄增长风险承受能力下降、投资期限缩短的特点。该类基金通常早期主要投资于权益类证券,类似于股票型基金,风险收益水平较高;随着时间流逝,其投资于权益类资产的比例不断减少,投资于固定收益类证券的比例不断增加,风险收益水平不断降低;目标日期以后,逐渐演变成低风险收益水平的偏债型基金,继续存续一段时间后并入货币市场基金,用以满足投资者的资金需求,同时提供稳定收入。

  20世纪90年代富国银行(Wells Fargo)最早开始将生命周期理论运用到投资领域,当时的巴克莱全球投资(Barclays Global Investors)成为全球第一家提供生命周期基金产品的大型金融机构。最初该类产品只是专为投资人提供退休金规划的理财工具,后发展至子女教育金、大宗消费等长期资金规划运用上。

  2006年美国养老金保护法案颁布,允许401(k)养老金计划的受托管理人自由投资于生命周期基金,更进一步推动了这类基金产品的迅速发展。根据美国基金行业管理组织投资公司学会(Investment Company Institute, ICI)今年5月公布的数据,即使经历了2008年市场的大幅下滑,美国生命周期基金总资产规模仍然由2005年的710亿美元急剧增长至2009年的2560亿美元,年复合增长率高达37.8%。Hewitt公司今年发布的调研报告显示,2009年美国近七成的401(k)养老金计划默认直接投资于生命周期基金。全球范围内,截至2010年8月底,晨星开放式基金数据库收录995只生命周期基金,非美国基金公司发行的基金达到580只,总资产规模达到3230亿美元。

  美国先锋公司(The Vanguard Group)的调查显示,48.9%的养老金计划参与者只做了一到两个投资选择,大部分参与者的投资组合缺乏多样性;同时多数投资者不会动态调整自己的投资组合,随着时间的推移,他们所承担的风险与风险承受能力间往往产生很大的偏差。生命周期基金的优势就在于,它为投资者设立了便利的一站式投资服务,提供了多样化的资产类别及动态的资产配置方式,定期依据相关策略重新审核投资组合的资产配置比例,作出相应调整。

  目前我国市场上也有三只生命周期基金:汇丰晋信2016和2026生命周期基金及大成2020(090006,基金吧)生命周期基金。

(责任编辑:邢智)

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