杨文斌:股指期货将影响市场估值 建议谨慎参与

2010年07月12日15:21  来源:和讯 
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杨文斌:依赖绝对回报方式 市场估值体系将大大改变

好买基金研究中心执行董事、总经理杨文斌

  和讯基金消息 “和讯网·夏季私募尖峰论坛”于7月10日在上海交通大学上海高级金融学院举行,和讯网作为主办方对本次大会进行全程直播。以下是好买基金研究中心执行董事、总经理杨文斌在大会上表示,股指期货不能改变一个企业的内在价值,但是股指期货影响了整体市场的估值。并且为投资者参与期指给出了建议。

  杨文斌分析到,股指期货不能改变一个企业的内在价值,比如说五粮液(000858,股吧)还是五粮液(000858,股吧),茅台还是茅台,不会因为股指期货它的盈利情况有很大的变化,但是股指期货影响了整体市场的估值。

  原因有两个,第一,中国这个市场,波动性极大啊,非常适合做绝对回报,你要是做相对回报,或者说做指数的话,是要吃大亏的。

  第二,中国的贫富结构差距是非常巨大的,远远超过美国。美国做空只占到整体30%左右,中国情况是怎么的呢?有一个很大的商业银行,他们的高管告诉我,他们50%的个人资产占了40%的存款量。富人追求绝对回报的欲望是非常强烈的。如果说市场盈利出现双向的话,很多人会选择这种绝对回报的方式。公募基金的私户专户可以不加限制的做净空头,这是一个信号,公募都可以做,私募很快也可以做。基于这两点我们认为相当程度上会依赖绝对回报方式进行,这会大大的改变市场估值体系。

  杨文斌还对投资者参与期指给出了建议:“首先是不建议大家自己去做股指期货,我曾经两次做香港的涡轮,都是每一次亏损98%以上被出局。我们现在很多投资者是看去年谁做的最好就去买,这是要吃大亏的。我们有两个建议,一个是看他长期的业绩,第二是要看他的内部控制。有一些人能赚大钱,是冒非常大的风险,而这个钱不是他自己的钱而是投资者的钱。总体来说,各位要慎重考虑,不要只看业绩。”

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李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

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私募少帅操盘手、知名基金

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上海薄发投资有限公司总经

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