和讯网夏季私募尖峰论坛:好买执行董事杨文斌演讲实录

2010年07月12日14:28  来源:和讯 
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杨文斌:私募基金将是这次房地产新政的最大赢家

好买基金研究中心执行董事、总经理 杨文斌

  和讯基金消息 “和讯网•夏季私募尖峰论坛”于7月10日在上海交通大学上海高级金融学院举行,和讯网作为主办方对本次大会进行全程直播。以下是好买基金研究中心执行董事、总经理杨文斌在大会的演讲实录。

  杨文斌:各位朋友,今天有机会在和讯2010夏季私募尖峰论坛上阐述一下目前我对私募市场的看法,非常的荣幸。我个人在基金行业很多年了,有接近20年的证券从业经验,其中12年在基金行业,以前一直在公募基金,07年我们创办了好买基金研究中心,目前在对冲基金领域、公募基金以及私募股权基金的研究和销售方面,好买在国内是比较领先的。此外,我们本月底前会推出一支对冲基金中的基金(TOT)。刚刚方星海主任也提到了,希望在上海把私募基金做大,当然也应该包括FOF/TOT。好买基金奉行一个原则就是大量的实例调研,好买在过去一年当中,拜访了全国接近200多位基金经理,对这个领域有一定的发言权。

  杨文斌:我今天主要讲三个观点。第一,私募基金将是这次房地产新政的最大赢家。第二是股指期货是私募进入多元对冲时代的入门砖。第三,内外“监”修,是私募行业长青的关键。

  杨文斌:先谈第一个观点,私募基金是这次房地产新政的最大赢家。过去几年里,有两大产品是富人主要投资的方向,一个是房地产,一个是股票。2001年,我买了第一套商品房,价格是7000每平方米,现在是3.5万,扣掉按揭成本,折合年复合回报率是33%。而过去十年,股市的年回报大概是17%。但股市充满了动荡,房地产市场却是一路上升的。今年4月18日,国务院颁布了房地产新政,这对未来的房市和股市的影响是十分巨大的。我们看到一个趋势就是房地产的去商品化。

  杨文斌:房地产在1998年之前还不是商品,是福利分房,直到98年彻底废除了福利分房后,房地产才成为国民经济的支柱产业。从98年开始,一直到今年初,整个房地产走出了12年的长期牛市,年复合回报率达到33%以上,是非常惊人的,全球罕见。但这次政府又做出了一个新的抉择,就是住宅的去商品化,使房地产成为管制商品,所以未来这个33%的增长是不可再现的。那么多房地产出来的钱会到哪里去?我觉得股票市场将是一个最大的赢家。这一部分钱有什么特点?第一是单笔金额大,上海任何一套房子一两百万是很正常的。第二这部分的资金回报是要求稳定回报。

  杨文斌:第三是总量巨大。我估计从这个市场流出来的,至少是几十万亿,中国的投资品,没有一个市场可以承接这么大的资金,我们说VC、PE市场,最领先的20家私募股权基金,每年融资额不会超过500亿,除了股票市场之外,没有一个市场可以承接这么大的资金。房地产市场的去商品化,就让高端投资者,从双边投资选择慢慢进入一个单边选择市场,也就是股市。而且这部分的资金,因为具有追求绝对回报的特点,就决定了不会去追逐公募基金而是去追逐私募基金。所以我以绝对回报为投资理念的阳光私募,可能是这一次房地产新政最大的赢家,大家对后市没必要太悲观。

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(责任编辑:HF007)

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李志军

信诚基金市场部基金专家

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银河证券基金研究中心高级

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上海薄发投资有限公司总经

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