和讯网夏季私募尖峰论坛:智德投资总经理伍军演讲实录

2010年07月12日12:30  来源:和讯 
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伍军:对冲基金要建立一个绝对收益的框架

智德投资总经理 伍军

  和讯基金消息 “和讯网•夏季私募尖峰论坛”于7月10日在上海交通大学上海高级金融学院举行,和讯网作为主办方对本次大会进行全程直播。以下是智德投资总经理伍军先生在大会上的演讲实录。

  伍军:大家下午好,实际上现在大家都开始说对冲,或者说对冲基金的概念。我本人从业15年,以前更多经历是在券商、基金公司,虽然说做私募两年,但是基本上在这两年过程当中,虽说我们公司也发行信托产品,但是我自己出来见媒体的时候,一般都不太谈自己的产品,不太谈自己A股的信托产品。基本上每次出来都是讲对冲两个字。因为我从券商、基金公司过来的。其实我觉得,我为什么要离开公募,当时我的基金已经达到200亿,如果说管钱的角度来说,200亿已经够我运作了。为什么要出来,其实就是想换一种投资方式。我们从国际上来看,虽然说我从公募出来做了私募,如果不能改变投资方式的话,意义并不大。

  伍军:所以今天我还是愿意借交大这个舞台跟大家分享一下关于对冲基金的一些基本的概念。因为现在中国,虽然说大家认为衍生品出来了,最简单的衍生品就是股指期货,还有一些象征性的融资融券。其实对我们来讲,市场到目前为止,中国有一个很好笑的事情,现在按政策的话,其实公募可以力赢期货了,但是私募现在还没有给我们这样的空间。我觉得就像刚刚方主任所说的,相信这个开放会很快的到来。

  伍军:这个话其实跟主流声音是不一样的。因为很多人认为股指期货出来了,大家终于开始做对冲了,自己的投资好象就可以改善,就非常容易了。而实际上,股指期货利用起来并不那么简单,另外什么是对冲,什么是对冲基金经理。我说世界上苦的一群人就是对冲基金经理。如果说一旦这些衍生产品提供给你之后,投资很快从相对收益转变于绝对收益,如果说进入绝对收益时代,这些产品都提供给一个基金经理,长期来说,无法提供绝对收益的话,基金经理就没有托词了。2008年的时候,虽然说我们是盈利的,而很多没有盈利的公募基金经理可以跟客户说,因为市场大环境的原因。但是一旦有了对冲工具之后,一旦没有盈利的话,就被逼到墙角去了。

(责任编辑:HF007)

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李志军

信诚基金市场部基金专家

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银河证券基金研究中心高级

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