好买基金研究中心:低风险高收益的私募宝贝

2010年04月26日12:04  来源:全景网  作者:好买基金研究中心
 字号:
  

  长期来看,投资不应只看中高收益,更需要对风险和收益进行有效权衡。通过对截至今年一季度,成立满1年的177只私募基金进行统计,我们发现了一批低风险、高收益的私募产品。

  如图所示,有20.90%的私募基金位于左下角的“低风险低收益”区域,基本被星石系列、中国龙系列所占据。有21.47%的私募基金占据右上角“高风险高收益”区域,包括新价值2-3、乐晟股票精选、六禾财富银盏、龙腾等去年排名靠前的基金。有28.81%的私募基金是位于左上角的“低风险高收益”区域,如重阳1-2、云程泰1-2、新价值1期、朱雀1-2、鼎锋成长1期、精熙1期、六禾光辉岁月、龙鼎1号、开宝等,这类基金收益获取能力强,同时下行风险控制良好。右下角的“高风险低收益区域”需注意回避,包括基业长青1-2、龙马1-2、道合1-2等51只私募基金。

  我们用红圈标记了“低风险高收益”区域表现最突出的产品,从左至右分别是重阳1-2期、云程泰1-2期和新价值1期。

  重阳1-2期

  近12月以来,重阳1、2期分别上涨54.30%和53.01%,在177只纳入统计的私募基金中排名23和24名。就收益来看,重阳并不能算是出类拔萃,但是如果将风险一并进行考量,重阳则表现优异。

  重阳1-2的基金经理均是裘国根,两只基金基本采取复制策略,走势一致。拿重阳1期来说,自2008年9月成立以来,仅有3个月净值出现下跌。在大盘急速回调的2009年8月,重阳1期仍保持1.88%的净值增幅。重阳1期从最高点到最低点的最大下跌幅度仅为9.22%,最低净值达97.31,风险把控能力强。

  重阳的裘国根和李旭利分别出身券商和基金,还有内部研究员12名,其中几名曾在中金、国泰君安等知名券商任高级分析师。

  云程泰1期和2期

  位于第二个圈里的云程泰1期和2期近1年来上涨76.91%和70.60%,分别排名第7和第11。云程泰1期和2期分别成立于2007年8月和2008年4月,在2009年三季度以前,云程泰系列与大盘走势较一致,自2009年8月以来开始脱离大盘,净值表现抢眼。这一方面与云程泰强调个股选择的投资策略密不可分,如近半年以来选择了低碳加消费主题的股票,而这类股票在1月的下跌中跌幅相对较小;另一方面在于灵活的仓位调整,云程泰讲求市场乐观的时候减仓,市场悲观的时候加仓,如在今年1月估值较高但市场又偏乐观的时候减仓,春节前又进行加仓。但是,当市场的单边情绪超过了常规理解范围,在这种策略下容易出现判断失误,这或是云程泰在2008年的大跌和2009年上半年的大涨中表现不尽如人意的原因。为了克服这种非理性情绪对业绩的影响,云程泰设立了一套风险控制机制,做到风控与投资分离,在市场下行时及时有效止损,在止损之后又重新进行个股判断,用机制来缓解非理性市场可能带来的错判。

  新价值1期

  位于第三个圈里的是新价值1期。该基金由唐雪来管理,近1年以来上涨100.22%,高踞全部私募第一。优秀业绩的另一面,是新价值1期中等偏下的风险程度。新价值1期属于在市场上涨时涨势凶猛,市场大跌时有一定控制,市场震荡时又能迅速积累收益的产品。在2009年,该基金以156.47%的收益夺得私募榜眼位置。近半年上涨50.09%,而同期大盘震荡下跌3.94%。唐雪来把自己的投资理念定义为“基于基本面发展趋势的投资者”,他拥有从券商到证券媒体到公募基金再到私募的经验,几乎涉足了与证券有关的所有领域,使他无论在市场趋势把握还是个股的选择上,都能以灵动的策略,达到出奇制胜的效果。

  需要一提的是,由于我国私募历史比较短,多数私募基金运行时间不够长,一些私募还在不断地摸索中,投资风格也在不断调整。另外,过去的12个月,市场处于非常态的时间较多,部分产品也可能受到统计时段选取的影响。

(责任编辑:HN031)

  【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

(点击头像看看他们在说什么)

李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

吴国平

私募少帅操盘手、知名基金

唐颖军

上海薄发投资有限公司总经

启明

启明乐投资产管理有限公司

自动登录
用户名: 密码:

正在验证用户信息...
推广
热点
感谢您的参与!
查看[本文全部评论]
免费手机资讯客户端下载