路强：未来对冲基金的绝对收益非常大

　　和讯基金消息 2010年1月29日，国金证券(600109,股吧)主办的“第二届中国最佳私募基金”颁奖典礼在北京隆重举行。同时，举办“阳光私募基金迎接千亿时代”高峰论坛。在主题为“银行、信托和私募合作与共赢”的嘉宾对话中，华润深国投信托副总裁路强认为，未来对冲基金的绝对收益非常大。

　　路强：听了一天，我感觉今天信息量非常大，从上午谈法律层面、谈海外的历史、谈到投资，我想从信托的角度来谈两点，第一，怎么来理解阳光私募基金？我们毕竟是做了6年，目前也是市场份额最大的一家公司。第二，怎么两看待我们所面临的细分市场，作为投资人的角度来看待财富管理，谈到阳光私募大家俗称准确定义就是证券、信托计划，它的特点是以私募的形式。咱们今天前半段的时候嘉宾谈到了一个问题，我觉得这儿可能需要陈清一下，因为我们做这个行业跟大家分享一下我们的理解，其实目前很多人对这个事有不同的理解。私募其实跟公募的区别只是募集方式不同，如果具体到证券这个行当，其实主要的我们理解是共同基金和对冲基金的不同，只不过因为在中国没有对冲手段，所以在当时04年的时候我们和招商银行(600036,股吧)，把海外私募引进来，我们想做一个中国未来对冲基金的雏形，开发了这种监管模式，基于信托的方式，所以我觉得必须要澄清。老谈公募和私募，我觉得应该谈对冲基金，这点我觉得非常重要。当时我们推出这个模式，就是基于信托的模式，在海外也是这样，可以说所有证券类的基金都是以信托方式展开的，包括我们今天看到的所谓的公募，其实共同基金也是信托模式，我们看到的《证券基金法》是一种特殊的信托，不是按照信托的模式建立的，所以这种过程中制度坚决就变得异常的重要。为什么说阳光呢？其实私募在民间股神各种大佬非常多，怎么能够今天坐在这儿开这个会，其实制度建设上非常重要，让它合法化的浮出了水面，当时我们建立的监管模式，就是信托公司作为资产的受托人，实际上是托管人，同时我们作为名义的资产管理人，银行当时是作为资金的托管人，当时券商还没有第三方主管，我们已经推出了资金托管，券商作为我们交易代表。当时我们根据这个模式从市场上挖掘，像在座的田总、赵总这样有着非常强的投资能力的私募投资的人来和我们建立监管模式，发展到今天走的非常不容易，但是能看到有这么一个年会这么多人关注这个行业，我觉得6年来的努力没有白费，所以我想先给大家简单的谈一下我们对所谓的私募基金或者阳光私募的理解。

推荐阅读

·基金遭遇危局 接近破产公司逐渐增加
·私募访谈

股基一年业绩尽墨

• 调查：2012年您还养基吗
• 百亿社保基金进场慎言抄底
• 创新封基数量翻番 份额突破800亿
• 2011年基金业财经风云榜颁奖典礼
• 庞大萨博收购战落败最牛私募搁浅
• 外资主导中国私募股权投资市场

　　第二，财富管理的问题。今天我看大家热情比较高，其实大家关注的都是投资的概念，刚刚各位投资专家也讲了，我想更多的从金融机构，刚才夏总也从银行的角度，我们信托是从金融机构来怎么理解财富管理。从信托公司来说，实际上是一个资产管理机构，代表了投资人委托人的利益进行管理，今天说的阳光私募和公募基金是有很大不同的，就像上一场李旭利讲的绝对收益和相对收益的不同，私募基金，特别是未来有对冲手段的对冲基金，绝对收益是非常非常大的。所以这种情况下一定要私募，为什么要私募呢？私募的特点就是说，要针对特定的投资群体，不能进行公开的销售和公开的募集，而且有特定的门槛，根据银监会的《信托基金管理办法》的规定，是有严格的门槛限制的，所以我想今天借这个年会也跟大家呼吁一下，其实投资者的教育是非常重要的。买私募基金和怎么理解私募基金，这个门槛和投资群体是最重要的。现在的规定是这样的，自然人一份信托计划、一份基金门槛是100万，100万—300万之间这个基金只能是50个自然人，所以这个门槛就可以看出来，是有特定群体的。如果将来我们的阳光私募的私募基金运用了对冲手段成为对冲基金以后风险会更大，可能会带来非常高的远远超出我们所能看到的市场指数，理论上一定会超过公募基金的，但是私募基金的风险也很大，因为个性化特征非常明显，无论从仓位的设置各方面。我想在这儿跟大家分享一下，可能需要我们探讨这个问题的时候，因为作为信托公司，我会前跟金老师交流的时候，我们是把投资人、银行顾问、广大委托人，包括市场，安排在一起，我希望能够先开场说这两点理解，跟大家一块分享。