罗伟广:存款搬家决定市场资金宽松 外资动力依旧强劲

2010年01月14日12:40  来源:和讯网  作者:芦长娟
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  和讯基金消息,2009年受热钱推动,中小盘股行情贯穿全年,2010年A股市场的资金主要源于哪里?广东新价值投资有限公司投资总监罗伟广分析,存款搬家是今年股市资金的主要出处,风格转换的成功将促使大众的心动变为行动;同时中国对外资的吸引力仍旧持续。

  罗伟广: 老百姓的钱是影响资金链三大变数之一的因素,中国是储蓄率最高的,你们总是盯着老百姓的存款,老百姓傻了,他会出来股市吗,不一定,老百姓也是理性的,老百姓的存款已经搬了,搬哪里去了?2008年受的教训太深了,股市不能碰的。买了楼没有,解套了,所以2009年的存款都炒楼去了,没有人买基金,别看基金发那么多,它孰回一样多,去年只不过是打个平手,没进没出,老百姓的钱去楼市了。

  现在问题过来了,楼市已经在高位了,高处不胜寒,但是股市在低位,楼价比2007年高很多,股价比07年低一半,工商银行(601398,股吧)动态供应率才10,比香港还要低,说起码楼市肯定有泡沫的,股市有没有泡沫有争议,甚至可以拿到很多数据没有泡沫,起码很多股票,它的吸引力,对老百姓存款的吸引力是对房地产大,还是股市大?肯定股市大。所以我觉得09年是搬家到了房市,2010年就搬家到股市了,不是直接搬到股市,是通过基金,现在为什么不买,还是怕好了伤疤忘了痛。2008年那么惨,09年刚刚解套,我肯定在观望。但是不是他们整个心态不同了,房地产的观望退出来了,股市好了伤疤还没有忘了痛,现在在观望。半年观望够了,如果1季度大盘涨上去,心动变成行动了,08年受损失了,09年恢复了,心动也想把房子的钱转到股市,但是没有行动,行动就是等着“二八”转换,现在是万世具备有了只欠东风。你买基金的话,这两部分钱,一部分是存款搬家,存款里面过来一部分,房地产过来一部分。我这个是不是挺忽悠的,我一个做投资的,找理由了,不是的,我觉得这个逻辑挺透明的,它是一个概率,不是一定发生,但是做投资,你要知道真的发生了怎么办。如果发生了,市场就大了,不发生是3800就不动了,所以这个预期对我来说炒作绝对是有利的,并不是自己忽悠自己,很乐观,不是,我把它列出来。

  另一个因素,外资。外资就是盯着美元是升值还是贬值,利率是高还是低,中国人民币升值还是贬值,利率高还是低。如果人民币是升值,中国利率是高的,那一个合理的估值投资者,他肯定从美国、欧洲、日本借钱,低利率投到中国,第一可以赚升值的钱,第二可以赚经济的钱,多好。其实2009年发展中国家的股市都涨了很多,第二中国是最好的经济体,跌得比人家多,涨得不是那么多。中国现在泡沫不大,这八年已经没有了。第二对外资的吸引力已经很大了,如果明年人民币正常是升值的,外资应该是流入。现在很多人担心美元见底反弹,美元怎么反弹,也不可能把中国的钱吸引到美国去了,反弹一下,平平仓,但是不可能是一个趋势,就算是一个趋势,也不是大趋势,美国刚刚发生金融危机,金融危机之后全球资金再流入美国,金融危机是不是一个忽悠,去年说两年之后全忘了,现在大宗商品涨回去,美国又是全世界转给它,这是不可能的,思路必须得清楚。

  中期来说,外资的钱是到中国的,阶段性的钱回来是正常的,这是调整的,趋势还是流进中国。所以外资跟老百姓的钱,这个逻辑还是比较清晰的,大概率是有利于股市的。

  如果这三方面都是好的,市场涨三四倍是没有可能的,中国人投资者疯起来,50、60倍都冲过去,30倍小儿科。如果三个因素,如果老百姓的钱是好的,三个因素有两个好,一个差,可能抵销一下,涨到4000点也是可能的,我也是根据这个逻辑判断的。最重要的问题是资金链、估值,20还是25、30,不重要,增长已经是很确定的,所以真正的变数在资金面,资金面真正变数不在央行,在存款搬家,房地产的资金是流入,外资流入。如果都是好的,市场涨到4000点甚至4500是可以的。

  和讯网:已经没有犹豫的行情了。

  罗伟广:如果都是坏是什么,有没有跌破2800,是有可能的。中国钱大规模流到美国,人民币贬值,这个可能性还是小的。还有恶性通胀,中国本来产能过剩,中国不可能产生恶性通胀,需求也不足,因为大家鼓励消费,如果需求过热,怎么鼓励消费。

  第二,很多行业产能过剩,怎么可能产生供应不足呢?需求跟供应,都是在中国局面之内,都不可能产生实质性的通胀,食品一些阶段性涨涨跌跌,都是一个阶段性而已。谈到泡沫就是房地产跟资本市场暴涨,就可能产生推动的通胀,股票没有暴涨,这是主因。2007年,石油、铁矿石暴涨,可能到07年的高位,07年是泡沫,金融危机,不可能回去。现在涨说明经济复苏了,复苏也不是坏事,只要不涨得太过头就可以了。

  第三,美元升值就抵消一部分,这种关系都是错综复杂的。只要美元是稳定的,人民币是升值的,输入型的恶性通胀就不会产生,所以国内的恶性通胀就不会产生。由此可以推测,央行大规模的加息就不会产生,由此可以推测熊市也不会产生。跌破2800,跌到15倍也很难,因为15倍必须像05年的恐慌,08年金融海啸的恐慌才会是15%,现在可能产生这种因素吗,除了恶性通胀我想不出第二个。恶性通胀从我的逻辑分析,很难产生。所以美元指数,人民币指数,国内的经济增长率,通胀,利率政策,是一环扣一环的,不可能是一个单方面的运转。把这个逻辑想清楚了,心中就有数了。既然说很乐观,为什么说2800,那错了就错了,反正我的模型基本面就给我这个信号,我就是这样看,我并不是很乐观,我只是认为跌下去很难,涨上去还是有理由的,如果惊喜发生,涨到4000点是有理由的。

  至于近期什么时候涨上去,每次跌破3100,很多人就问我,你的看法有没有变?怎么可能有变。基本面都放在那里没有变过,2月份涨上去,3月份涨上去都是不必要的,只要恶性通胀不产生,我认为跌破2800不可能的,我基本上对明年的看法都出来了,2800是很低风险的位置,4000点是有可能达到的,如果说有些惊喜,房地产的钱流进去,外资钱流进来。

  和讯网:吹了一个大泡泡。

  罗伟广:冲击4000点是可能的。不是大泡泡,30倍是大泡泡吗?2002年以来,中国市盈率波动期间就是35,说40倍你说泡我没有争议,30都没有到,在中国的股市文化里面30倍只是一个普通数,并不是很过分,但是它不合理,但是某一个瞬间可以达到。只要基本因素好的,达到了,在那里维持一天,也是达到了,可能已经把股票卖给你了,所以我觉得不要太悲观了,但我觉得不要太乐观了。悲观的话2800以下,我敢大胆地说,你说是不是很乐观,我不敢说,我想起码是震荡。我要澄清一下,我认为我还是保守的,我猜测是震荡算了。涨上去我也没有坏处,它不涨,我已经满足了,我立足点就是震荡。

  和讯网:不出意外。

  罗伟广:基本上我能讲的也讲完了。

  和讯网:网友肯定是意犹未尽,我也一样,但是时间原因,我们今天的访谈不得不结束。接下来我们会与罗先生有再几次的合作,比如说财经风云榜以及之后的2010年的第一期私募沙龙,我们都会与罗先生再次相遇,请我们的网友第一时间来关注。谢谢罗先生。

  


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