罗伟广:银行融资不是利空 新兴行业将出“黑马”

2010年01月14日12:36  来源:和讯网  作者:芦长娟
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  和讯基金消息,多家已上市的的主要中资银行,今年都有大型的集资计划,各银行的“抽水”行为是否将给股市带来伤害?此外新年伊始一系列针对房地产的政策,是否意味着地产股将严重受挫?广东新价值投资有限公司投资总监罗伟广认为,银行融资是经济向好的表现,不是利空;房地产打压政策的兑现或可产生地产股交易行情;同时今年的黑马将从新兴行业中挖掘。

  和讯网:其实我们再来看一下最近的统计数据,是一个好消息,还是想跟投资者分享一下。罗先生管理的新价值2008年2月成立以来,收益率是在扣除管理费用和业绩提成以后,大幅跑赢大盘93%。2009年增长率是达到了193%,也是跑赢大盘的公募基金,同时根据最新的统计数据,在2009年全国阳光私募年度榜中名列冠军。恭喜罗先生取得这么好的业绩。网友知道罗先生做客和讯的时候,特别在网上留言,向您表示恭喜,同时您自己取得这么好的业绩,有什么投资心得跟我们网友分享一下?

  罗伟广:第一,很客观地说,新价值今年相对比较成功主要是运气的成分。因为基本上整个阳光私募界都是绝顶高手在里面,我们不算绝顶高手。公募界、券商界、民间的高手都汇集在里面了,这个平台是很公平了,现在发的平台有600、700个,已经超过股票资金了。所以这么多精英里面肯定各有所长,各有各的优缺点,所以新价值最多说水平中上,要做到前几名绝对是超常发挥、运气了。所以在这方面只能说明阳光私募已经是群体足够大,每年总有人中彩票了,今年我们就是中彩票了。

  最有参考价值就是10月、11月份的操作,那是升的阶段,很可能就是2010年、2011年主要的一个活力曲线都是一种震荡,这个阶段有什么特点,好的票已经涨上了,那个时候一般投资者比较难了。第二块争议也比较大了,涨到3200、3300,很多人说经济很好,估值又跌,这个东西主流没有方向,一直到现在也没有方向,这种阶段怎么赚钱呢?我觉得很想谈谈这方面的经验。

  4季度为什么收益非常好,我们还是用了另外的办法,上半年是绝对估值低,这个估值是很透明的,就是因为恐慌,大家跌过了,只要心态一正常,那就回归,就赚钱了。下半年大家心态已经平稳了,没有悲观,没有乐观,大多数个股都已经进入合理估值的状态了,那个时候要抓两个:第一,就是结构性的变化,一个典型就是银行地产。我上次来是9月15号,当时说我看了银行地产的优势。8月份一个月跌30,有那么夸张吗?银行地产真的那么惨吗?没有。地产只是下半年销售非常好,价格猛涨。另外,它一个月跌30,最终有一个反弹,虽然近期因为政策打压它又下去了,起码那个时候有一个很明显的交易信息,就是它跌得很多,但是其实没有那么惨,有点类似于上半年,就是1800这个恐慌。

  第二,就是银行,大家因为再融资也跌了30%,后来又反弹了,我当时提了民生银行(600016,股吧),涨了将近30%,这种机会只能找有争议的,资产进入3000点以后,凡是没有争议的,大家没有悲观。很难有一个强的交易性机会,反而大家都乐观,比如近期的消费类板块,比如汽车、家电,为什么利好兑现反而涨呢?这是股市的原理,大家都看好利好已经兑现了。但是会不会反过来,像银行地产利空,一个再融资,一个政策打压,这两个利空如果消除了,兑现了,银行地产会不会有机会呢?同样会有机会。所以我觉得这个方法下半年打到了银行市场悲观那个时候做了波段,将近收益基金20%,这个在1季度可能会重演。现在银行地产就处于非常大的争议,地产已经跌得很大了,在牛市里面千金难买牛回头。如果说房地产会受政策打击,现在房价有跌吗?房地产就算跌10%还是暴利。如果再跌20、30,是不是跌到1800点这个位置,1800点房地产是破产价,但现在房地产股市过得太滋润了,太富了,大家妒忌,大家打击它,是富人的烦恼,不是破产,是富人的一些问题,所以不可能跌到1800这个价格。现在保利、万科(000002,股吧)还认为是见底,这是趋势所认为。我未必认为它会大涨,因为政策这个东西说不准。

  银行再融资是利空?但是回头想,它为什么再融资?就是因为经济过好,它要放贷,放贷资本融资率不够,这是产能不足,你就是要布置资金去投产,投产有多久,不需要等三年,马上放贷,放贷就有利息,是短平快,觉得经济好了,加息是利空吗?不是利空,股市加息是逆差过大,银行股就是经济可能复苏过热,这个过程中会价升量重,利率提高了,信贷规模扩大了,这是大好事,但是好事之前向你拿一点钱扩大再生产,这是坏事吗?也不是坏事。让你付出一点点代价,后面都是好事,如果经济非常好的话,我觉得银行没有理由因为再融资去看空它,再融资不会坏事。再融资就是能不能赚钱,肯定能赚钱。

  第二个有人担心是经济会二次探底,银行会有一个坏账,就是说99年放贷,2011年就变坏账了,连银行都变坏账了,就证明经济很差了。银行12倍,坏账经济很差,于是20倍、30倍、40倍数,经济会怎么样,这也是一个悖论。如果银行12倍你都担心坏账,其他会死得更惨,这也是一个悖论。大家一方面因为经济过热会加息对银行是利好,还需要再融资。但是又担心经济很差,坏账,无论哪一个结果对银行来说都不是最坏的选择,都是最好的选择。经济好是最安全的,经济差是最受益的,但是现在大家因为它要融资,就把它放一边了,创业板一把的市盈率你还要去买,这就是中国典型投资者犯的一个错误,短视,这就是一个机会。所以,很多人很奇怪,为什么我那么高调看银行地产,因为从基本面我看到逻辑是对的。第二,市场不看好,市场不看好,我看好,他跌那么多,我起码不会错的。至于我对不对,赚不赚钱,那就看市场,我赚少一点无所谓,起码相对安全。我还没有买,我在等右侧交易,银行地产是右侧交易,等你利空明朗了,我追进去再买也无所谓,我现在是看好但是买的很少。这个板块提醒投资者注意,这种明年2010年要抓机会,抓这种大家不看好的争议,但是市场是错判的,找一个合适的机会打进去,这样才能赚钱,这种方法今年还能用。

  第二,银行地产是有争议的,但是钢铁、化工是新的,因为钢铁、化工3季度没有复苏,4季度已经明确复苏了,所以宝钢我抓对了。这个行业已经有新情况出现,也是新,就是它已经复苏了,但是这种东西越来越难找。还有新的行业,新能源、低碳、锂电池、3G,我是非常看好3G,东信和平(002017,股吧)、大唐电信(600198,股吧)、中兴通讯(000063,股吧)这一批,反正我里面挑了一些,这些有什么特点呢?静态估值很高,2010年的估值相对合理,相对2011年、2011年这个行业的前景太大了,上涨空间确实很大,而且已经到了有些实质性的东西。实质性的意思就是说,你能算出来他今年跟明年的业绩,已经进入合理性,甚至有些股票2011年的估值已经是10倍、15倍之间,这种新兴行业如果动态估值是10到15倍,就具有翻倍的空间,所以我当时就买了它,结果4季度有些就翻倍了。这是一条主线。这些新的行业,大家还是蒙蒙胧胧不清楚,但是已经有一些很清楚的东西出来了,在这些蒙胧的行业里面找一些部门很确定的股票,等到兑现的时候就会有很高的收益。因为他们的估值可以是30到40,到30我可能已经抛了,可能到30他们已经翻倍了。2010年这个招数还有用,2010年想挖掘一点拐点,银行地产觉得有风险,挖掘一些新行业,觉得新行业新能源已经炒很久了,4月份已经炒过了,但是下半年没有炒了,4季度又炒了,我觉得还没有炒完,因为里面有些好的东西还是低估了。

  第二,还挖一些新的,3G刚刚兑现,虽然这一波炒上来,但是一个主题投资,如果确实有一些比较好的空间,起码有两波行情,现在只是第一波,第一波还是有的。2010年我建议大家把重点放在新兴行业,太阳能里面,三光已经涨上去了,像这种类似的技术,如果太阳能行业里面有些新技术出来,还是可以留意的。锂电池,因为锂电池是很大的前景,但是现在公司里面很多没有形成垄断,大家都可以搞,突然冒出一家公司搞成了,也可以,锂电池不一定只有比亚迪的。

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李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

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私募少帅操盘手、知名基金

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上海薄发投资有限公司总经

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