基金三季报出炉:防御行业受宠 基金投资策略不一

2009年11月02日15:17  来源:和讯网 作者:德圣基金研究中心
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  备受市场关注的基金三季度报于10月底完整出炉。据统计, 三季度所有类型基金利润总额1214亿元,但如果扣除公允价值变动收益,基金总体实现收益为-554亿元。分类来看,出去QDII基金和货币基金分别获得利润68.58亿元和5.29亿元外,其他类型基金都出现不同程度的损失,三季度股票型基金共亏损462.32亿元,较上季度利润减少2769.55亿元;混合型基金利润亏损155.3亿元,较上季度减少1122.43亿元;保本型基金也亏损了2.72亿元。

  三季度,A股市场出现反复宽幅震荡格局,给基金的三季度整体业绩造成负面的影响。三季度报中基金经理们对CPI走势、货币政策的延续和就业形势情况显示宏观经济正在加速迈向复苏的过程有基本一致的认同,对短期内的适度宽松货币政策和调结构的政策导向也是惊人的一致。

  三季度A股市场宽幅震荡,防御性行业成宠儿

  部分基金三季度报中都表明,宏观经济向好的基本走势没变,但适度宽松货币政策的微调、创业板的推出、投资者的通胀预期等诸多因素影响下, A股市场在三季度出现宽幅震动,期间行业板块及市场风格的迅速轮换,给基金业绩造成大的负面影响。

  明星基金经理华夏大盘(000011,基金吧)王亚伟表示,三季度伴随指数调整,行业板块及风格变化明显,前期表现突出的周期类股票出现较深调整,而防御性的医药、食品、商业股开始活跃。华夏大盘在调整中提高了股票仓位,大幅增加了医药行业的配置。

  中信红利(288002,基金吧)表示,8月初,在小幅降低仓位的同时对行业结构进行调整,降低了金融、地产、建筑等行业的投资比例,提高了业绩增长稳定的医药、交通运输等行业的投资比例,整体行业配置趋于均衡。

  景宏证券投资基金(184691,基金吧)表示,第三季度的市场跌宕起伏、波动很大。金融、地产、制造业和医药类公司构成组合的主要配置,金融地产板块在震荡市中股价起伏较大,机械、电力设备等制造业公司和医药龙头公司因为业绩的稳定成长性而相对抗跌,成为弱势中的稳定器。

  兴业趋势(163402,基金吧)表示在3 季度指数上升期间,金融、煤炭、钢铁等板块表现较好,但在市场下跌过程中也是跌幅较大的板块;从最高点回落后,前期一直表现落后的消费、医药等防御类板块表现突出,成为在市场下跌过程中为数不多的取得正收益的板块。

  银华富裕(180012,基金吧)王华表示,三季度是今年以来市场走势最动荡的时期。在经历了上半年的稳步上涨后,证券市场出现了冲高回落的走势。由于没有做好从周期性行业向非周期性行业的转换,没能坚决果断地减持有色、钢铁和化工等行业,没能坚决果断地增持零售、食品饮料等行业,所以造成了较大的损失。 

  四季度宏观经济恢复迅速,基金投资主线策略不一

  我国三季度的经济数据显示宏观经济加速复苏得到进一步的认可,投资和消费持续性的增长确保今年经济“保八”毫无悬念,同时全球经济尤其美国经济也显示触底反弹迹象。也者A股市场长期走势定下基调,但是政策的退出、通胀预期等因素是否会引起经济的二次探底仍然让基金经理对经济风险存在些许担忧。

  南方基金近日发布投资策略报告。报告认为,随着四季度出口复苏和房地产开工逐渐启动,加之世界经济的回暖,预计未来半年中国经济将会持续好转。四季度行业主线包括:1、寻找出口回升受益的行业,如机械、航运等,化工、电子、轻工制造等出口复苏亦较明显;2、国内消费服务行业景气度有望进一步提升,看好百货零售,品牌消费,汽车等;3、从估值角度,该公司认为银行、钢铁存在很强的投资吸引力。

  华夏基金表示对当前市场依然谨慎乐观。尽管欧美持续复苏的动力尚不明确,但已经逐步走出低谷,从企业基本面来看,部分受益于投资增长且产能受限的企业存在超预期盈利的可能,其他行业企业盈利预期也有所好转。市场方面,创业板推出的初期对市场信心有一定程度的提振作用。这些有利因素为股市进一步回暖提供了较为坚实的支持。不过,政府宏观经济政策向“相机抉择”的微调、新股IPO、企业再融资、大小非解禁等,使股市仍存在短期震荡的可能。

  新华分红表示,我们认为,未来宏观经济运行趋势仍然会沿着复苏的路径向前迈进,而今年底流动性趋于温和,不会再像7月那样较剧烈收缩,到明年1季度由于信贷环比增长和出口复苏可期,流动性将再趋于宽松。因此,年底推升市场上升的动力将以经济复苏、企业盈利业绩增长为主线,而明年初可能进一步回到流动性推动上来,我们的操作将在以灵活和积极为主。

  招商基金认为,支撑本轮市场行情的基本因素仍然存在,预计四季度市场震荡上行的可能性较高,且A股市场可能迎来跨年度的上扬行情。在策略上仍然坚持从业绩和估值角度精选个股,可能超配食品饮料、商业、房地产、金融、煤炭、化工和有色金属板块,阶段性关注机械和钢铁等板块的投资机会,同时关注低碳经济、3G、三农、资产重组、世博会与迪斯尼等主题投资机会。

  易方达平稳增长(110001,基金吧)认为,政府对地产等资产的价格进行相对积极和正面的干预将成为一种常态,市场也将逐步形成稳定的预期。近期,金融和地产板块对经济发展趋势的代表性最为明显,有望进一步得到市场的认同。

  富国天益(100020,基金吧)认为,全球经济正在逐步企稳回升,中国宏观经济的快速复苏趋势将会持续,A股市场在经过震荡调整之后,仍将保持上升趋势。经过一轮下跌和调整,市场风险得到了较大释放。与此同时,市场风格可能将会有所转变,行业和个股的上涨将逐步由流动性推动和预期推动逐步向业绩趋动转变,业绩将成为主要驱动因素。

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