4月冠军申万巴黎竞争优势:得益于行业配置好

2009年05月27日13:45  来源:和讯
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  和讯网:和讯的各位网友大家好,欢迎您收看我们今天的四月冠军榜访谈。我们今天是请到了四月份摘得基金榜桂冠的申万巴黎竞争优势的基金经理李源海先生。李先生你好,欢迎您坐客和讯。和各位网友打一下招呼。

  李源海:各位网友好,主持人好。

  和讯网:我们知道四月份的行情,应该说是在震荡中上行,但是在四月月底的时候还是出现了一些调整,其实这时候我们的网友就很关注,您是在四月份抓住了哪些操作的要点,才取得了这样的好成绩?

  李源海:对于市场的判断我们考虑比较少,因为从今年以来,我们觉得市场是一个比较好的机会,所以在仓位上面,我们没有高仓位,没有低仓位,就保持大概75-80%左右的仓位。主要是行业配的好。我们从年初以来一直针对煤炭低仓,还有建材,工程机械,还有信息服务,还有医疗。钢铁比较少,基本上没有。几乎每个个股都涨10%以上,还有涨60%的个股。所以这些重仓股,包括行业配置,就是有效的提供我们的基金的涨幅,就是整个组合里面不涨的股票,或者涨幅少的股票,基本上没有,所以这样的组合肯定毫无疑问,使得整个基金涨幅远远超过其他的同类股。

  和讯网:按照您的说法应该更多的是得益于对于这个行业的判断,还有个股的选择。你前面也提到,可能这个仓位的控制并不是特别的大,我们知道进入牛年以来,投资者的信心在不断的上涨,这个时候有很多声音说,有很多基金在不断的调高自己的仓位,大家都在警惕这种热度是不是过热不太好,您怎么看?

  李源海:对于市场我们觉得保持一个敬畏之心,就是做投资人做到后来,就是尽量的少判断市场,尊重市场。我认为今年属于一个流动性增加的过程中,还有整个经济在复苏,所以对于我个人而言,我的投资原则就是在把握市场供应量,两个方面结合来决定我们的仓位。但实际上从今年以来我的仓位没有满仓过。因为我们宏观经济的复苏,包括我们海外经济的企稳都是一个逐渐的过程,不是很快就可以明确下来,所以整个市场的上涨和下跌更多的取决于人的情绪或者未来预期。这个过程当中波动是很大的,所以我留一部分仓位是为了把握波动的机会。但是整个仓位这一块,我觉得今年不是一个特别重要的因素,就是行业和个股选择应该是更重要的。

  和讯网:这是您最关注的一个方面。

  李源海:对,因为整个市场究竟是不是进一步上涨,取决于未来我们的流动性是不是进一步增加。然后我们的宏观经济复苏到什么样的地步,这里缺一不可。即使这两个我们撇开不谈的话,还有很多结构性的机会还是很重要的。至少我们认为去年整个由于次贷危机造成的全球市场的金融危机和金融市场的崩溃,形成的美元强势我认为已经过去了。因为去年整个所有市场都在卖出股票,都在回撤美国,所以美元指数涨的很多。今年肯定这个过程要回来,所以美元从高位下来这是一个必然的结果。那么美元贬值到对应的原油,包括一些期货产品价格肯定会上涨。这样对于我们的A股选择,我们肯定继续选择资源品和资产。因为通胀肯定是大事件,因为整个全球都在投钱,只是什么时候是问题,有多大的问题,所以把握这个大事件的时候,我们对对应我们的资产配置,那么这一配置肯定有结构性的机会。所以在今天市场下跌的话,包括我们的煤炭还在涨,包括地产也在涨。所以我觉得这是一个更好的选择。

  和讯网:其实你更关注在宏观背景下行业的,包括个股的一个选择。

  李源海:因为投资你不能说做一个很精确的东西,因为投资是在进行抉择,投股票的选择是对预期的一个反应,那么我们把握在什么时候它的概率的情况下面会赚钱,那我们就配这些板块。

  和讯网:您对个股选择的标准是什么?

  李源海:从我做基金以来,基本上形成了一个固定的模式。主要是这个公司一定要有核心竞争力,最主要是对公司的盈利模式非常清晰。要明白这个公司靠什么赚钱,是靠产品价格上涨,还是靠产量的扩张。然后在这两个以外,他们的成长性要更确定。最后就是公司的股价一定要合理,或者有吸引力。因为好的公司,如果股价高了我一定要卖掉,如果一般的公司,就是资历稍微差一点,因为很多人都不看好它,导致股价大幅下跌,那么我可以做。

  和讯网:您刚才所提到的这些要点你最看好哪一条?

  李源海:我最看好是核心优势和盈利模式。这些是我在每次选择的时候都遵循的标准。

  和讯网:对于上市公司投资价值的判断,主要是遵循这几条?

  李源海:这是我做投资以来,整个个股选择都是看公司有没有投资价值。公司有没有投资价值,第一就是公司有没有核心的优势,有了有选择。它成长性如何,成长性好的,也可以。

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