“最赚钱基金经理”西蒙斯38.5%超巴菲特

2009年02月16日07:39  来源:

  当投资家遇上数学家:

  洞悉VS模型,谁重谁轻?

  “条条大路通罗马”。巴菲特与西蒙斯的成功,不过是市场上无数投资手法中的两种。而在成千上万种投资策略构成的策略光谱中,这两种恰恰是位于光谱两端的众多投资策略中的典范。

  在光谱的一端,是重思想、重洞悉力的定性投资模型,也就是巴菲特所代表的利用个人经验和智慧判断进行的投资。以巴菲特为代表的这一类投资人可以被视为投资家,他们认为现实世界是极为复杂的,经验与思考才是财富制胜之道。因此其成功的关键,不是顶级的科技,而是对市场的理解、洞悉和不随波逐流的勇气,即以“人”的因素造就财富的增值。

  而在光谱的另外一端,是重模型、重技术的定量投资模型,也就是像西蒙斯那样依靠数据分析判断进行的投资。我们可以将西蒙斯代表的这类投资家看作是推论公式、信任模型的数学家。他们利用搜集分析大量的数据,利用电脑来筛选投资机会,将投资思想通过具体指标、参数的设计体现在模型中,并据此对市场进行不带任何主观情绪的跟踪分析,借助于计算机强大的数据处理能力来选择投资,以保证在控制风险的前提下实现收益最大化。

  纵横驰骋资本市场的巴菲特与西蒙斯,要么拥有对市场的一流洞悉,要么拥有顶级的数量模型技术。

  在基金投资中,我们可以将投资专家的锐利洞悉和数学家的严格客观进行整合。首先由多个外部的经纪商提供基本面的研究支持,由行业研究员挖掘额外的市场信息,再由数量分析师将所有信息填充到数据库当中,并利用模型进行分析,最终由基金经理根据分析的结果进行投资方案设计。

  利用具有定性思想的定量分析,让量化模型与基金经理相结合,不仅让基金投资变得更加完美,也能把基金经理和投资总监们从琐碎的日常信息分析中解放出来。基金经理可以花更多的心思考虑市场趋势的变化、结构的变化,以及向模型中添加哪些新的信息,投研总监也有时间去考虑市场上的“黑天鹅”事件了。

  链接

  西蒙斯&文艺复兴公司

  詹姆斯•西蒙斯是世界级的数学家,也是最伟大的对冲基金经理之一。经历了1998年俄罗斯债券危机和2001年高科技股泡沫危机,许多曾经闻名遐迩的对冲基金经理都走向衰落,而西蒙斯的大奖章基金平均年净回报率高达34%,同期的标准普尔指数仅是9.6%。2005年,西蒙斯成为全球收入最高的对冲基金经理,净赚15亿美元,差不多是索罗斯的两倍。从1988年开始,他所掌管的大奖章基金年均回报率高达34%,15年来资产从未减少过。

  西蒙斯的文艺复兴科技公司(Renaissance Technologies Corp.)花费超过15年时间,研发计算机模型,大量筛选数十亿计单个数据资料,从中挑选出中意的证券买进、卖出。一般对冲基金的管理费及利润分成的比率为2%和20%。但文艺复兴收取的费用为5%和44%。如果把费用考虑在内,该基金平均年回报率在60%。这是一个真实的量化投资传奇。

  

【作者:王小静 来源:理财周报】 (责任编辑:小茜)
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