重银行轻地产 QFII“倒仓”暴露选股思路

　　12月1日-4日,聚集在中金的QFII不停“倒仓”到其他证券公司营业部,其“大搬家”导致其重仓股曝光。其中多是国内机构投资者所不屑的品种。

　　究竟是外来的和尚更会诵经？还是本地机构更聪明？现在尚不得而知。

　　钟情银行股

　　记者统计12月1日-12月4日的大宗交易数据发现,中金QFII倒仓总共涉及42只个股,总成交金额23.7亿元。

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　　汇总计算,中金淮海中路营业部“倒仓”金额从高到低依次为:中信证券(600030,股吧)、招商银行(600036,股吧)、民生银行(600016,股吧)、工商银行(601398,股吧)、中国联通(600050,股吧)、中国石油(601857,股吧)、中国铝业(601600,股吧)、中国平安(601318,股吧)、中国人寿(601628,股吧)、中国铁建(601186,股吧)、大秦铁路(601006,股吧)、交通银行(601328,股吧)等。

　　在4天的QFII“倒仓”总盘子中,银行股总成交金额为7亿元约占30%,为QFII近期第一大重仓板块。此点令业界非常意外,记者简单统计发现,三季度基金减仓最明显的板块一直就是银行股。“近段时间,国内的基金经理都很看空银行股,QFII的持仓策略确实令人感到意外。”某保险公司资产管理人士认为。

　　上述QFII倒仓的银行股中,招商银行累计成交额为1.48亿、民生银行(600016,股吧)1.47亿、工商银行(601398,股吧)1.47亿,另外,浦发银行(600000,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、华夏银行(600015,股吧)、中国银行(601988,股吧)、建设银行(601939,股吧)、北京银行(601169,股吧)、交通银行(601328,股吧)合计2.4亿。

　　很明显,QFII在银行股配置方面,重仓的是招商银行、民生银行、工商银行,对浦发银行(600000,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、华夏银行(600015,股吧)、中国银行(601988,股吧)、建设银行(601939,股吧)、北京银行(601169,股吧)等则是轻仓配置。

　　“招商银行及民生银行都是属于盈利增速较快的股份制银行,招商银行的信用卡、个贷业务开展得都相对较早,盈利前景比较好,分析师都倾向于给与高市盈率评级。民生银行率先启动事业部改革,变矩阵管理为垂直管理,后续的盈利增速也值得期待。工商银行则是'大而美’,营业网点最多、零售业务最大,总体经营稳健。”上海银行业人士告诉记者。

　　没有涉及的另4家银行股是:深发展、中信银行(601998,股吧)、南京银行(601009,股吧)、宁波银行(002142,股吧)。

　　上述银行业专业人士告诉记者:QFII没有配置的银行都分别有明显的问题。比如说,深发展面临资本充足率的问题。另外深圳房地产价格下跌幅度较大,可能导致深发展房地产业务的不良资产率上升。

　　中信银行从2008年中报开始,不良资产率有明显上升,且客户方面有很大部分为全球500强企业,受全球经济危机影响最大。南京银行(601009,股吧)、宁波银行(002142,股吧)是地方性的中小银行,问题是资本充足率虽然很高,但净资产收益率相对较低。

　　如果说,12月4日的银行股上涨,有QFII“倒仓”导致重仓银行股暴露的刺激因素,那么市场上银行个股的走势并没有体现出对QFII选股的认同。当日,银行股是市场主要的领涨板块,但涨幅最大的个股却是深发展、浦发银行、建设银行。此等个股并非QFII所重仓甚至是抛弃。有市场人士分析表示,国内的公募基金、保险等机构刻意回避转而选择其他,是为了避免给QFII抬轿。