乱世考验PE“危机炼金术”

　　今年8月份就完成了10亿元人民币基金募集的红杉资本，或许应该感到庆幸，因为接下来迅速放大的金融危机，让全球的LP（有限合伙人）及出资人的恐惧超过贪婪。对于PE/VC们而言，募集新基金不再是轻而易举的事情。

　　根据JRS-PE数据库的统计，2008年第三季度针对中国大陆的私募基金募集大幅下滑，共有42支明确投资中国大陆的基金完成募集（注：包括以创业投资公司形式存在的基金），募资金额达55.625亿美元。与二季度的146.32亿美元的数据相比，募集金额环比下降了62%。9月披露的14支募集设立的新基金中，只有1支外资背景的基金。　　

　　事实上，中国的外资PE们的资金主要来自美国金融市场，令他们担心的是，不仅仅是新募资金遭遇了前所未有的难度，随着经济形势继续恶化，目前已经融到的资金也可能会有较大的撤出压力。

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　　相比外资PE的凋敝，当前的金融危机，使得国内PE机构获得了暂时的“优势”。人民币PE（私募股权）基金募集金额，首次在PE基金募集币种中占据领先地位。鼎晖、红杉、达晨等机构都完成了人民币基金的募集，并已投入投资，像鼎晖已经完成了二期50亿的募集，而达晨也已准备第二期5亿的募集。值得注意的是，本季度中国政府新近批准设立的第三批产业投资基金，也将先后开展新基金的设立和募集工作。与此同时，社保基金首次以市场化的方式投资合伙制的私募股权投资基金；加之证券公司直投业务的试点，持续为中国和亚洲私募股权市场注入新的活力。而近期金融时局的不稳定，正是人民币基金募资宣传和寻找、培育潜力企业的大好时机。

　　金融街PE认为，国际资本的主导一直是中国PE投资市场的一大特色。而这场百年一遇的金融危机将深刻地改变这种局面，至少，国际资本不会像以往一样在中国PE股权市场上大刀阔斧，而人民币基金将获得百年一遇的发展机遇。