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好文我顶(“因为前期的市场调整，很多思路要改变。但不管怎样，面对市场才有机会。”这是黄鑫对记者说的第一句话，作为即将发行的鹏华盛世创新基金的基金经理，黄鑫的坦率令记者刮目相看。之前黄鑫担任鹏华50的基金经理，对于经验丰富的他来说，这一新使命却有些特殊。日前，鹏华盛世创新基金经理黄鑫就市场的热点问题接受了本报记者的采访。
大势判断 奥运行情成“堰塞湖”
对于市场延续了半年的震荡行情以及去年以来的调整，黄鑫表示，无意预测市场，但从目前的市场表现看，这轮调整可能会出现阶段性的休整。简单地说，有两点迹象，一是前期跌幅较大的地产、银行板块在近期出现了企稳的迹象；二是前期较为稳定的、估值较高的板块开始补跌。这些板块的下跌将带动市场进入一个整体估值较为合理的区间。
谈及此轮大幅调整的驱动力，黄鑫认为，毫无疑问这轮调整的起点是美国的次贷危机。紧接着，全球资本市场均出现不同程度的下跌，这些是调整的直接因素。从更加深层次的原因看，在前几年的全球经济增长中，各国对资源的透支较多，中国在一些方面也不例外。当美国爆发次贷危机，影响美国国内消费，进而波及全球经济，出口需求随之萎缩，对中国经济的影响也较大。所以不管对中国，还是美国来说，这些透支都需要一定时间的修复。
对于很多人期待所谓的“奥运行情”，黄鑫表示，从国际经验来看，奥运会举办与股市涨跌的关联性不大。之所以产生“奥运行情”的说法基于几个因素，一是民众期待奥运能够作为提升市场的一个要素；二是公共舆论所营造的利好气氛，加强了民众的心理预期。这就形成了一种“堰塞湖”。当奥运期间的市场表现没有兑现这种心理预期时，“堰塞湖”也就随之决堤。市场结果告诉我们，奥运行情并未兑现。
投资策略 经济转型催生新机遇
经济增长方式的转型势所必然，同时也会对资本市场带来影响。对于在投资中如何应对这种变化，黄鑫表示，过去我国经济的两个热点是出口和投资，很多企业的发展也是建立在满足这两个最大需求的基础上。从未来看，受次贷危机影响，美国消费需求在降低，造成出口需求萎缩，并且人力、土地以及能源等大部分要素价格都在上涨，一些以出口为导向的产业将不得不寻求自身的出路，向节能、高附加值的产业转型。另一方面，大规模的固定资产投资增速也会随着国内基础设施的不断完善而呈放缓趋势。这些产业也将面临转型的问题。从近些年的国家政策来看，也在鼓励这种转型。
从这两个方面看，产业转型和经济增长方式的转型一定会带来充分而又激烈的竞争。在竞争中，决定谁能脱颖而出的重要因素就在于有没有核心竞争力。对于资本市场来说，经济增长方式的转型会是一个利好，会推动一大批拥有创新能力、自主知识产权上市公司的成长和发展。对于投资来说，这些优质上市公司都会是很好的投资标的。对投资者来说，也是机会所在。具体到板块来看，其实商业板块、金融业板块、医药板块，甚至传统的纺织服装板块都有这类型的公司，当然，装备制造、化工这些技术创新能力较为集中的板块中也有不少。应该说，这类企业都有一个共性，要么是技术、要么是商业模式或者产品研发能力方面具有开创性和垄断性。这些会确保其在一定阶段高盈利和高增长。投资者应该选择这些成长性好的上市公司。
投资风格 谨慎渐进的建仓节奏
对于目前一些新成立的股票基金都处在空仓阶段，以及此次鹏华盛世创新基金成立发行后的建仓方向和建仓节奏，黄鑫表达了自己的观点：新基金成立以后有半年的建仓时间，有些新基金在面对震荡市场时保持空仓也是出于投资风险控制的考虑。
对于新基金的建仓，其基本思路是“谨慎、渐进”的建仓节奏。首先要合理控制仓位，有效控制投资风险。其次是要耐心选股，对上市公司的产业前景、财务状况等方面要进行更加严格的考察。由于新基金是一只创新主题投资基金，在投资方向上会关注前面提到的那些有核心竞争力、自主创新能力的企业，特别是服务业中的一些创新企业。一些高耗能、高污染、低产能、劳动力密集的传统制造业不会在考虑范围之内。
“在目前的市场中，新基金对基金经理能力的考验不是出于仓位的考虑，而是选股能力。如果没有发现有符合选股标准的股票，我想我也不会在建仓期内强求仓位。”黄鑫表示。(高晨)
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