王群航：公募基金市场一周评述

　　附图一：各类基金过去一周平均净值涨跌表现一览

　　A股基金数据区间：2008年8月25日――8月29日

　　QDII数据区间：2008年8月22日――8月28日

　　附图二：大盘、小盘基金今年以来隐含收益率走势

推荐阅读

·打新债基及其他债基专贴
·封基投资实盘周报汇总

10月阳光私募业绩点评

• 5基金重仓久联发展 赌整合赚亿元
• 白云山连续5涨停 两基金利润翻倍
• 单基行情页有奖调查获奖名单
• 承德露露连拉7阳 基金浮盈超30%
• 看唐僧师徒四人是如何买基金的
• 数据：一周基金排行榜

　　数据截止日期：2008年8月29日

　　数据来源：中国银河证券研究所基金研究中心、Wind资讯

　　制图：王群航

　　一、封闭式基金：缩量的上涨行情缺乏内力

　　（一）市场综述

　　以追随股票市场行情为主，间或有少量的、小幅度偏离基础市场行情的情况出现，这就是对于封基二级市场行情历来走势特征的基本概括。上周的封基二级市场行情就是如此，前四个交易日于平淡中不时夹杂着担忧，后一个交易日在躁动中不乏冲动，也正是因为这一切，沪深两地封基市场的周K线均为红色，虽然涨幅不足1％，但是相对于基础市场行情的绿色来说，已经又是一次难得的独立行情了，但行情的力度已经较前周收敛很多。

　　与上周封基二级市场独立行情相左的，是成交量方面的极不配合。沪深两市封基上周的总成交金额分别为4.82亿元和8.51亿元，环比分别减少了4.22亿元和3.73亿元，周减幅分别为46.68％和30.47％，沪市封基的周成交量环比减幅将近一半。在上涨行情里，成交量不放大，就意味着行情缺乏内力，上涨缺乏基础，市场没有人气。而且，在市场总成交量已经较前期高潮状态缩水近90％的情况下再大幅度地减少这么多，更在一定程度上说明了现在的封基二级市场人气之散淡。从对于具体基金的综合统计情况来看，无论是在价格方面，还是在交易量方面，小盘基金和20亿份的规模的大盘基金都是此次行情中的弱势群体。

　　截止上周末，基金的中报已经披露完毕，相关汇总统计数据给出了二个重要信息。（1）截止到6月末，保险公司、QFII、券商这三大机构都在对封基减仓，其中保险公司持有基金的比例从去年年底的60.71％降低到了现在的47.86％，减少了12.85个百分点。一个以散户越来越多的市场，是没有主心骨的市场，是缺乏希望的市场。（2）今年上半年，基金行业总共亏损了1.08万亿元，截至期末的可供分配净收益降低到了1205.38亿元。这种情况表明，基金们已经没有多少红利可以分配了。按照市场惯例，在这样的背景之下，管理有封基的基金公司方面就相对更加难有作为。

　　上周，封基的平均净值损失幅度为1.22％，31只基金的净值折损，2只基金的净值增长，创新型封基的平均净值损失幅度较高。由于市价与净值分别向两个方向波动，反映在隐含收益率指标上，就是该项指标的继续走高，截至上周末，大、小盘基金的该项指标分别为31.35％和7.62％，大盘基金比前周上升了2.33个百分点。综合回顾大盘基金平均隐含收益率指标近期的波动走势，其目前已经处于一个相对较低的位置，后市封基二级市场上与缩小隐含收益率相关的行情空间已经较为有限。在具体基金方面，该项指标高于40％的基金已经不多。总之，如果市场基本面情况没有变化，封基的可投资机会便不大。