基金经理激辩后市：是长空万里还是跑步进场？

　　基金看空地产？

　　7月3日以来，市场在金融、地产股的带动下，似乎掀起了一轮热盼已久的奥运行情。但TOPVIEW的统计显示，这一波由游资发动的行情，最终被基金的抛盘彻底击垮。7月10日这一天是游资的滑铁卢。当天不少地产股曾上涨7%以上，至此从最低点算起，保利地产(600048,股吧)、金地集团(600383,股吧)等地产股已经上涨了30%以上，也就在这一天，基金合力做空地产，最典型的当属金地集团，当天净卖出的前十席位基金就占了七个，最后一度涨停的金地集团到收盘时仅上涨4.26%。

　　基金坚决做空地产显示出他们并不相信有奥运行情，而是抓住机会调仓，地产股是受通胀影响最大的行业之一，游资选择超跌的金融、地产股发动行情，恰恰为基金调仓提供了良机。“奥运会到底与经济有什么关系呢？”不少基金经理这样反问记者，他们认为中国是大国经济，奥运所能影响到的只是局部经济，因此奥运会刺激股市大涨并不可能，但奥运后中国股市像某些人预测的会崩盘也更不可能。北京2008奥组委执行委员、原中国奥委会秘书长魏纪中也指出，奥运经济只不过是与奥运会的筹办和举办有关的经济现象，它难构成一种本门的经济学科，一种经过证伪的经济理论学说。股市会根据自己的规律变化办事，北京奥运会左右不了它！

推荐阅读

·基金遭遇危局 接近破产公司逐渐增加
·私募访谈

股基一年业绩尽墨

• 调查：2012年您还养基吗
• 百亿社保基金进场慎言抄底
• 创新封基数量翻番 份额突破800亿
• 2011年基金业财经风云榜颁奖典礼
• 庞大萨博收购战落败最牛私募搁浅
• 外资主导中国私募股权投资市场

　　市场遍地黄金？

　　在市场前景一片迷茫、混沌之时，基金经理们的操作也像在上演一出《向左走向右走》。

　　看空者继续等待，而敢于看多的基金经理已经开始下手了，在他们看来，目前的市场可谓遍地黄金，“太舒服了！以前总买不够量，现在是想买多少就给你多少。”一位大型基金的基金经理感慨地说。他认为虽然买进去可能还会被套，但下降空间有限，对于公募基金而言，买股票就应该买在曲线的左边。

　　他们首先瞄准的狙击目标是那些被错杀的优质股票。招商大盘蓝筹基金经理黄顺祥、游海认为，未来可能出现纠错性的上涨行情，所以要坚持自下而上精选个股，重点挑选估值水平偏低，未来业绩增长预期较好的品种。银华领先策略基金经理况群峰表示下半年一些被错杀的股票将可能给投资者提供正收益，这给基金投资提供了机会。

　　不过，地产股显然不在这些被错杀的股票之列。虽然券商的报告一直在推荐地产股，认为其超跌已具备足够的投资价值，但遍翻基金下半年的投资报告，地产股几乎不再出现于基金的重点配置中。取而代之的能源，成为了最值得关注的一个板块，高油价让基金在新能源投资上取得了共识。南方基金公司下半年策略报告指出，目前全球经济动荡不安，诸多不确定性看似纷繁复杂、难以把握，但一切问题的根结在于：全球经济增长面临可持续性问题，原油是明确凸显出来的短板。高能源价格将会持续相当长一段时间，也将迫使人们正视地球资源和环境问题，寻找更具能源效率的生产、组织方式，以及转变当前消费观念，“低碳排放”正成为潮流。在此大趋势下，南方基金更为坚定地看好大能源的投资主线，包括替代资源，节能降耗，符合“低碳排放”的消费产品和模式。

　　银华基金有关人士也表示，将关注受益于油气支出的稳定增长的油气服务行业，替代能源包括风能、太阳能和煤变油等，也将获得好的发展空间。

　　除此之外，银华等多家基金认为，在下行周期中，内需消费相关的行业将有较好的防御性，消费品中的品牌公司，零售中的渠道控制能力强的公司以及医药保健类的公司胜出的概率更大；其次是投资政府主导的建设领域，一方面由于多样的自然灾害带来的重建效应将推动投资，另一方面在经济下行周期中政府投资对基建的支持将带来投资机会；第三是人民币持续升值下的产业升级，应该重点关注出口产业升级中的先进设备制造业及软件行业中的龙头企业。