网上大讲堂：当前市场如何调整基金组合(市场篇)

　　和讯网：

　　亲爱的和讯网友，大家下午好！欢迎来到和讯基金沙龙，我是主持人孙萱。

　　股市持续低迷，每天几乎都在创新低，出现地量，股票型基金收益大幅下滑，基民投资者信心严重受到了打击，在这种市场低迷的情况下，我们请来了的德圣基金研究中心首席分析师江赛春先生，为网友解惑。江老师您好，欢迎您来到和讯。

　　江赛春：

　　和讯的各位网友大家好！

　　当前市场下 如何调整基金组合（市场篇）

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　　市场底部在2300-2500之间

　　和讯网：

　　大盘自6月3日开始，沪指持续10连阴，今天也创下本轮新低，2566点，到收盘时上涨了51.8%，您觉得今天是不是底部呢？

　　江赛春：

　　其实我们在想，在这论股市下跌过程中，不管是投资着还是机构，一直都在讲底部在哪儿。从去年6000点下来的话，去年12月份是4800点是底部，今年跌到2、3月份的时候，我们会说3500点会是底部，更强政策出来的时候，印花税调整的时候，有3000点的底部。我们看到底部这个东西其实是不断的被市场无情的打破。所以我们想对底部这个概念怎么看？今天这个点是不是底部？我想对底部这个概念，尤其在一个市场趋势已经形成情况下，应该区别阶段性底部和趋势性底部。阶段性底部就是市场在没有出乎意料的市场情况下，当前市场情况下，我们可以预期会相对均衡的位置上，我们叫阶段性底部。阶段性底部并不是说很稳定，如果出现什么意外事件或者有一些什么之前预期不一样出现的话，负面就会出来。很多人关心的底部，趋势性的底部，这一轮如果我们判定是熊市的话，这个熊市最低会跌到什么位置。从这个角度，趋势性角度是由整个背后股市周期循环和背后宏观基本面周期循环解决的，并不是我们短期内，这两天看市场在这个位置就成为整个市场的大循环的周期地。

　　趋势性底部，我们做过一些分析，最重要的决定条件有两个：1、由将来的宏观基本面决定合理的水平是什么。2、要加上一些投资者情绪和过度反应。第一点是决定合理水平应该在哪儿，第二点投资者很可能在投资低迷的情况下有过度的反应。从这两方面角度来判断，大致给出一个股市的转换趋势性。至于说一些细节的东西或者分析的逻辑，我们有一些专门的研究。大致的判断，相对乐观一些来说，趋势性底部，大家都喜欢说点位，整个概念我们可能觉得在2300-2500之间，如果宏观经济比较悲观的话，我们想股票趋势性底部有可能不会短期内达到，有可能在今后半年，甚至在2009年上半年达到，可能这个趋势会下调到2000左右。这是我的一个判断。