英国金管局力抗对冲基金“空袭”

　　一场长期的战争

　　对抗做空是一场长期战争。

　　从2007年夏季直到2008年3月，贝尔斯登的股价从150美元跌到了5美元。随着贝尔斯登的股价跳水和做空头寸的利润上升，Harbinger Capital Partners、Greenlight CapitTremblant Capital Group和Paulson & Co.等大型对冲基金从中赚到了数百万美元。

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　　但是，对冲基金人士坚决反对因其做空行为被拉做低迷市场的替罪羊。

　　詹姆斯·沙诺斯对本报记者表示，在美国，做空者往往是发现公司财务犯罪的第一人，如安然、波士顿炸鸡公司(Boston Chicken)、鲍德温联合公司(Baldwin United)、寿险公司康塞科公司(Conseco)等。

　　在詹姆斯·沙诺斯认为，做空者可以起到“看门狗”的作用：“事实上，在揭发罪行、暴露深藏的风险，甚至仅仅是不良管理的过程中，做空者已经纠正了无效率的市场，并防止更多投资者亏损。‘做空者’在某种程度上说是倡导了公司的价值重估。”

　　“同时，这种政策也无法明确区分谁是投机者谁是为了风险对冲。事实上，大部分空头交易是市场中性策略，不是根据基本面而是纯粹为了锁定利润。例如，指数投资者在拥有股指期货的多头头寸同时拥有个别股票的空头，其目的则是为了达到和指数有同样走势的平均收益。”

　　沙诺斯还担心，那些限制“做空”的政策最终可能不但会被用在股票市场，而且可能还会被援引到其他金融工具上，如权证，期货，吊起交易或者其他金融衍生品。“那么这种(政策)代价将更加昂贵。”