有私募基金经理认为目前点位可能是历史大底

　　市场今年以来进入调整并多次大跌，不仅散户的悲观情绪在蔓延，部分机构投资者也异常悲观。在空方占主流的恐惧时代，多数机构投资者坚持，市场仍然估值过高，需要持续下跌释放风险。但也有多方提出，在最恐惧的时候，市场大底已经到来。

　　汪晖：2500点下方是投资黄金区域

　　昨天，CPI数据公布当日，大盘低开震荡下行，空方轻取3000点，全日沪指最低杀跌至2900.12点；盘面上除期货概念、农业类个股略强外，中国石油(601857行情,股吧)（601857）、中国石化(600028行情,股吧)（600028）领跌，其他板块均走出普跌行情。

　　对于市场的暴跌行情，友邦华泰价值增长基金拟任基金经理汪晖昨天表示，市场仍将继续下跌，并将于今年下半年到达可投资的黄金区域。

　　按照PE、PB、PS，汪晖根据A股市场历史估值的变化划分了四个区域，第一个就是战略的卖出区域，第二个就是战略相持和战略撤退区域，第三就是战略相持到战略进攻区域，第四是价值投资黄金区域。而以2.5倍的PB来算，市场的黄金投资区间大概在2500点左右。

　　对于目前的市场，汪晖称还存在系统性风险，处在需要观察的第二阶段。“只有在整个市场进入2.5倍PB之后，会出现很多有价值的上市公司，这种价值投资不是过去所说的价值投资，而应是从产业资本的角度来看待。”

　　汪晖提出，比较海外市场，高成长性、新兴市场、负利率、低名义利率等，都不能成为中国A股市场可以明显高估的理由。全球不管是成熟市场还是新兴市场，估值分布上，PE大概都在10倍到15倍之间的波动，或者说从PB的角度都在1.5倍到2.5倍之间的波动，这主要是看产业资本的重置成本。

　　汪晖称，过去中国的A股市场主要是基金、散户等流动股之间的博弈，而在全流通之后，金融资本与产业资本成为主要博弈方，一旦PB过高了，金融资本、产业资本之间一旦有套利机制，市场必将回归。

　　汪晖说：“我的看法是，可能在下半年形成一个共振，导致估值非常低的水平，这样低的水平实际上为我们投资带来非常好的机会。今年下半年可能会出现价值投资的黄金区域。具体来看，简单地测算一下，价值投资的黄金区域分界点，可能就是在2500点。”