上周央行公开市场操作恢复净投放，各期限央票和正回购均与前一周持平，公开市场具体操作为：周二以价格招标形式发行了1年期央票，发行量为340亿，最终中标利率为4.0583%，同时以利率招标方式进行了30亿的28天正回购，中标利率为3.2％。周四央行以价格招标形式发行了3个月期央票230亿，中标利率为3.3978%，3年期央票170亿，中标利率为4.56%；同时还以利率招标方式继续进行了110亿的28天正回购，中标利率为3.20％。考虑到上周央行到期资金流为1410亿，上周实现资金净投放约530亿。

　　上周有四只新股发行，虽然规模不大，但由于累计效果和周四银行上缴准备金以及预期大的新股即将发行，因此下半周银行间资金有所紧张。上周回购市场共成交10369.59亿元，较前一周增加1.85％，加权平均利率为3.0567％，较前一周上涨0.2120个百分点。本周有2只新股发行，均为小盘股，但周末为准备金率提高的日子，而且25日将再次提高，预计市场资金面会持续紧张。

　　上周共有10只债券发行，分别为国债1只，政策性金融债1只，短期融资券6只，中期票据2只：国债为08国债09，期限1年，利率3.42％；政策性金融债为08进出03，期限3年，为以shibor为基准的浮息债，利率为4.66％，利差为0.18％；短期融资券四只为一年期品种，一只为270天品种，一只为180天品种；中期票据为08中交建MTN2和08中铝MTN1，期限均为3年，利率均为5.30％。

　　上周上证国债指数小幅下跌，周五收于113.50点，下跌0.01％，成交量19.59亿，与前一周基本持平。银行间市场方面，由于市场资金面趋紧以及为即将发行的新股做准备，短期券种抛盘加大，中长期方面，金融债有部分配置性需求，国债则相对谨慎，真实成交较少。

　　本周两只小盘股发行，同时周末为上缴准备金的日子，预计市场资金面会紧张。债券方面，受即将公布的5月份CPI数据以及连续调整两次准备金和大股票即将发行的影响，短期债券预计抛盘会继续加大，长期债券市场仍将观望。