工银瑞信

　　寻找被错杀的机会

　　4月份工业生产增速减缓，工业企业产效率有所降低，而固定资产投资增长依然高位运行。

　　突发的汶川地震给股市带来巨大冲击，表现在地震引起的不确定性增加，由于四川是肉禽生产大省，预计生猪价格可能多涨5%－10%甚至更高，从而进一步推高二季度CPI，同时在一定程度上也加剧了类似滞胀的风险。我们看到中国目前处在极为复杂的经济环境之中，在经济趋势进一步明朗之前，相信市场将难有作为。

　　预计“灾后重建”概念将回归理性，医药和水泥将出现明显的分化，惟有低市盈率的钢铁板块有望继续得到支撑。而另一方面，保险、旅游无疑是受冲击较大的行业，在这其中应该冷静分析对他们造成的真正冲击，过度下跌后寻找其中被错杀的投资机会。（徐婧婧）