提要：基金经理也仅仅是在高效率的市场中运作的人而已，优秀基金经理人毕竟是极少数，投资者在选择基金时要看重基金公司的综合实力。

　　基金从去年到现在经历了冰火两重天的考验。2007年基金以骄人业绩受到投资者的热烈追捧。统计显示，2007年股票基金和混合基金分别实现了128.25%和102.93%的净值增长，而基金规模也高歌猛进，突破了3万亿元大关。基金经理也成为投资市场的英雄，在很多投资人眼中，基金经理无疑是市场赚钱的神。

　　但随着大盘从去年四季度调整开始，基金的业绩也快速下滑，基金认购的火爆场面昔日难回，基金变身为滞销商品。随着业绩的下滑，基金经理也走下神坛，以往的牛气烟消云散。

　　基民困惑

　　面对基金净值的大幅缩水，基金持有人深感痛苦与困惑"为什么基金不早点减仓，基金经理出众的市场判断能力哪里去了？"基金经理对此也深感不安。"一季度市场形势转变之快和跌幅之深，均超出了我们的想象"。基金经理坦言，"大盘和个股的走势只有在事后才知道，在事前是很难预测到的。"

　　其实，去年的业绩虽然亮丽，但与沪深300指数相比，跑赢指数的基金凤毛麟角，大多数主动型基金仍然未能战胜被动型基金，基金经理的选股能力并没有达到完美境地。不仅在中国，美国的共同基金收益率在大牛市期间也严重滞后于指数，仅有1/6的股票基金收益率超过了市场回报。

　　"基金经理把握市场的能力一定要经过牛熊的双重考验，也许只有经过一轮熊市，才会知道谁是真正的市场领跑者。"一位基金公司投资总监说。

　　因此，基金经理在牛市中无论多么牛，也只是暂时的胜利，而面对去年四季度以来股市的大跌，基金经理还能表现出超凡的管理能力吗？

　　在这轮下跌行情中，基金净值全线缩水，基民大肆被套，基金业绩表现出现较大分化。从短期看，基金经理的市场判断和操作能力对基金业绩有较大影响。

　　一味追高

　　由于多数基金经理始终坚持牛市思维不变，在市场大幅下跌后，仍然认为市场趋势未变还会继续走高，并保持高仓位。5000点上方追高、3500点下方杀跌的基金行为遭到了市场的质疑：基金的"专家理财"为何不灵了？。

　　事实上，股指突破5000点后，市场看空者认为，市场风险已经积聚，市场估值也在高位，"中国A股股票太贵了。"境外投资者发出感叹。但仍有基金经理认为，中国是新兴市场，估值高也是可以接受的，因为中国经济增速快。他们没有看到中国经济存在减速的可能，因此继续采用多种营销手段，忽悠投资者购买基金，以此扩大基金规模，造成源源不断的新资金进入，在股指高位时更推高了指数。特别是在营销基金时，很少有基金对投资者充分揭示市场风险，而往往以过往的业绩暗示基金的辉煌还会延续。