和讯基金消息  在南方优选价值股票基金即将发售之际，南方基金副总经理王宏远日前在南方基金“彩虹之旅”天津会议中首度揭秘，南方基金今年一季度减持了众多机构看好的市盈率20余倍的银行、地产；开始布局当时并不活跃且市盈率高企的农业股。据悉，南方基金即将于本月发售的这只股票型基金将以产业投资的方法掘金“全流通时代的新蓝筹”品种，锁定上市公司内在价值和隐藏价值所带来的确定性增长。

　　以产业投资角度挖掘农业股

　　王宏远表示，作出上述判断是基于对目前市场所处阶段的研判。自去年10月以来，大小非解禁陆续展开，这宣告了股市已经进入“股改下半场”，渐入“全流通时代”；这意味着成熟市场产业资本的估值方法——市值估值法将适用于全流通市场下的证券定价。他表示，目前机构投资者中的价值投资分为两大流派，一是价值投资（市值估值法），二是价值投资（市盈率市净率估值法），他坦承自己属于前者。

　　王宏远表示，在成熟市场中，上市公司兼并收购和换股操作采用的估值方法都是市值估值法，以南方基金掘金的农业股为例，主要投资的是上游，也就是土地、水面、林地储备多的农业股。如果用市盈率算，这些股票已经一百倍市盈率根本没法买，但如果按市值估值，这些农业股将有很大的投资价值。涉及到具体的估值步骤，他介绍，第一步按市价把某只农业股所有股票全部买下；第二步退市；第三步把它所有的土地（中国的土地是四、五十年的承租权）租出去，大致算下来是两千多亿的市值，打五折还能卖一千亿，这一价格远超其市值，这在美国叫做“公众到私人”的方式，也是我们所熟悉的投资商业股的一种方式。此外，农产品粮食涨价则是这次投资农业股的大背景。王宏远对农业股的配置表示满意，在6000点以上配置农业股，在市场3000点时，南方基金为持有人在农业股上还获得了超额收益。

　　掘金全流通时代“新蓝筹”

　　事实上，业内人士目前热议的问题是，机构投资者有责任为证券做正确的定价，不能因大小非减持的存在而导致估值体系的混乱或者崩溃。从这层意思来看，南方基金首倡的市值估值法具有前瞻性。一个合理预期是，在全流通时代下，价值投资理念的市值估值法流派将风生水起，而新的估值标准势必催生类似农业板块这类“新蓝筹”品种，这也正是南方优选价值基金重点掘金的板块。

　　“我们的‘新蓝筹’，就是指这种依照实业投资中绝对价值的标准，来对上市公司的价值再发现。我们认为只有遵从这一转变，才可能获得持续稳健的收益。”南方优选价值拟任基金经理谈建强说表示，上市公司的内在价值、隐含价值和比较价值比较难把握的市场交易性机会更具确定性，也会更受到新基金关注。南方优选价值将从产业资本的角度投资，个股精选有确定性增长机会的公司，比较上市公司的现有帐面价值与股票投资价值，在此基础上优选未来价值能够释放的上市公司作为主要投资对象。如盈利能力持续稳定或处于经营反转，未来两年盈利增长高于GDP增长的上市公司。从产业资本的角度投资于企业。

　　拟任基金经理谈建强同时系南方绩优成长(行情,净值,基金吧)基金的基金经理，南方绩优以“白马基金”称号闻名业内，2007年的总回报率为149.22%，被评选为2007年度证券时报开放式股票型明星基金，该基金在今年震荡市场中的表现也非常稳健。

　　值得一提的是，今年3月成立的南方盛元红利股票型基金在市场出现大幅下跌的情况下，截至2008年4月30日累积净值1.043元，取得了4.3％的正收益，在同期发行成立的基金里面名列第一。南方基金对于市场风险的抵御能力再次验证了其掘金全流通时代“新蓝筹”的能力。