——访国海富兰克林基金公司首席基金经理张晓东

　　张晓东，美国多米尼克学院亚太政治及经济分析硕士毕业，14年投资经历。曾就职于美国纽堡（Newport）太平洋投资管理公司，后历任香港阳光国际管理公司董事、中信（香港）资本资产管理部董事。现任富兰克林国海中国弹性市值基金基金经理。

　　“能把茶室的灯打开一下吗？”张晓东对服务员说。4月10日午后，窗外灰蒙蒙的天色把采访所在的茶室压得有些阴沉，仿佛委靡的大盘。“生活需要一些色彩。”他转过头笑着解释道。

　　“今天下午我还要作演讲，估计大部分人都会穿深色的衣服，我不愿穿。像现在这么低迷的市场，我就穿着这休闲服去讲。我希望生活中是有色彩的。”

　　这位基金经理前两天刚刚填完了晨星的调查问卷，他被告知是“晨星2007年度基金奖（股票型）”的五位提名人之一。张晓东介绍道，这个评选不仅注重回报率本身，也同样看重回报率的稳定性。同样的投资回报率，业绩波动小的基金按晨星的评级排名就靠前。

　　高仓位下的低换手

　　《红周刊》：今年以来有些基金经理的排名岂不要受很大影响？

　　张晓东：是啊。今年的投资我有挺多困惑，但这低迷的股市也是极好的学习机会。

　　《红周刊》：去年年底，您所管理的国海富兰克林中国弹性市值基金的仓位达90％。

　　张晓东：去年10月我下调了仓位，在11月股市大幅下跌后又加了回去。现在没有那么高，大概在80％左右。

　　《红周刊》：那也不低啊！天相投顾对您曾有一个评价，注重风险与收益的配比，这么高的仓位，在今年的行情中，风险大吗？

　　张晓东：不一定。我看重仓位，也看重行业和个股的选择。比如今年以来我配置了较高的农药、化肥和煤炭股，整体组合的表现较好。

　　《红周刊》：现在一季报还没披露，根据2007年年报，国海弹性市值的10大重仓股分别为盐湖钾肥(000792行情,股吧)、中信证券(600030行情,股吧)、大商股份(600694行情,股吧)、东软股份(600718行情,股吧)、万科A、招商银行(600036行情,股吧)、中国石化(600028行情,股吧)、长江电力(600900行情,股吧)、海油工程(600583行情,股吧)、福耀玻璃(600660行情,股吧)。今年以来，您对这10大重仓股做了哪些调整？

　　张晓东：仅有两只调出。盐湖钾肥仍是第一大重仓股，调出了盈利确定性降低的中信证券和中国石化。

　　我注重长期投资，多看少动。弹性市值基金于2006年6月中成立，半年内的换手率为36％；2007年的换手率是116％，扣除年初现金分红，将净值降至一元左右的被动售股因素，换手率仅有81％。

　　张晓东不喜欢别人称呼他为“张总”什么的，他说，“中国人很实在，看重的是实际能力。当面叫‘总’，背后未必当回事。我不要别人叫我什么‘总’，希望通过努力赢得别人内心的尊重。”这样的为人之道和他考察企业相仿——不看重那些表面就能看到的东西，这使他跻身于“价值投资者”之列。虽然如今“价值投资”备受质疑，从1995年在美国时就开始关注巴菲特的他说：“我是个坚定的价值投资者，相信巴菲特的投资理念在中国也可以有效。”