一、多方面因素促使A股继续杀跌

　　昨日（4月14日）上证综指开于3419.05点，最高3427.88点，最低3285.30点，收于3296.67点，下跌196.22点，跌幅5.62%，成交额669.52亿元；深成指今开盘13019.00点，最高13074.30点，最低12309.09点，收于12343.61点，下跌984.50点，跌幅7.39%，成交额326.51亿元，其中上证综指创今年以来第3大日跌幅。

　　A股市场没有延续上周的弱势反弹，继续深幅下挫，其主要原因有以下几方面：

　　1、宏观经济形势依然较严峻。央行副行长预计3月份CPI将上涨8.3%，虽较上月有所回落，但通货膨胀压力极为沉重。上周，央行通过公开市场回笼了1870亿元资金。3月份央行通过公开市场共计回笼资金1.34万亿元，实现了7130亿元净回笼，双双创下单月历史最高纪录。在整个一季度，央行通过公开市场回笼资金量则达到了3.61万亿元之巨，同样也创下了历史新高。投资者对于从紧货币政策及其具体措施的忧虑，引发了地产、金融股集体暴跌。

　　2、周边市场继续动荡。上周五，GE报出五年来首次盈利倒退的消息，让市场产生了衰退威胁向非金融部门蔓延的恐慌，受此影响美国三大股指大幅下挫，美股的主要股指跌幅均超过2%。其中，道琼斯指数大跌2.04%，创3周最大跌幅。恒生指数下跌856点，下跌幅度达3.47%。周边市场的动荡给疲弱的A股市场造成了很大的心理压力。

　　3、IPO重启，市场资金面紧张。自2月26日福晶科技(002222行情,股吧)招股以来，市场的IPO真空期已经持续了一个多月，但4月份IPO又有重启的势头，紫金矿业(601899行情,股吧)、三力士(002224行情,股吧)、濮耐股份(002225行情,股吧)和鱼跃医疗(002223行情,股吧)等4家公司的发行掀起一个新股发行小高潮。

　　除新股IPO外，13亿股的限售股于近期解禁，这些筹码由于成本很低，当市场下跌时往往会加速兑现。2008年初以来中国平安(601318行情,股吧)、中国石油(601857行情,股吧)、招商银行(600036行情,股吧)、建设银行(601939行情,股吧)、工商银行(601398行情,股吧)等多只权重蓝筹股的限售股流通，给市场资金面带来的压力不容低估。

　　二、股票型基金跌幅较大，说明基金仓位已略增

　　今年以来，上证综指分别于1月22日、1月28日创下单日第一大跌幅和第二大跌幅，分别下跌7.22%，7.19%。开放式基金在3次大跌中表现却不尽相同：在第一次大跌中，189只开放式基金平均下跌9.10%，超过上证综指1.88个百分点；在第二次大跌中平均下跌5.01%，比上证综指少跌2.18个百分点；在昨日的大跌中平均下跌4.87%，比上证综指少跌0.75个百分点。

　　从基金年报的数据统计看，金融仍为基金第一看好的板块，地产列第三，在三次大跌中金融板块股票皆首当其冲，沪深300金融指数跌幅都位于前列。基金在下跌中的不同表现很大程度上和基金的仓位有关，2007年第4季度报显示189只开放式基金的平均仓位是82.32%，而据相关机构的测算表明，股票型基金在1月底有明显减仓的迹象，而当市场在3500点附近，基金增仓迹象明显。基金在历次下跌中的表现与这种推测相符。