天相投顾：继续控制组合风险 增加大盘蓝筹风格基金比例——2008年4月基金市　　

摘要：

　　1、股票型和混合型开放式基金投资建议：

　　3月份市场在各项负面因素的主导下继续大幅下滑但中小盘的风格有所变化，资产配置谨慎、操作灵活基金和部分大盘蓝筹风格基金表现居前。基于良好的经济基础和上市公司盈利状况、周边市场环境的转好以及接下来几个月相对较小的解禁压力，我们认为目前A股市场估值合理，具有投资价值，投资者没有必要过度恐慌、一味杀跌。但是考虑到持续存在的供给压力和供需力量对比的不明确，我们建议投资者继续保持谨慎的投资心态，控制基金组合的风险，选择经历熊牛市洗礼、资产配置相对平衡的基金作为组合的长期配置品种。此外，业绩增长平稳的大盘蓝筹股经历了持续下跌后投资价值凸显，建议投资者可以在组合中增加投资管理能力较强公司旗下长期投资大盘绩优蓝筹股基金的配置比例。

　　2、债券型开放式基金投资建议：

　　3月份债券市场继续上扬，但受股票投资部分的影响债券型基金涨跌各半，在震荡股市中债券型基金较好的风险收益配比效果使得其引起投资者的进一步关注。在债券型基金的选择上我们的建议投资者从股票市场参与程度、新股申购策略和债券投资策略出发对其风险度要有清晰的区分和认识，选择适合自身风险要求的债券型基金；此外，要注重定性优选，重点关注在固定收益研究和投资有较好积累的基金公司旗下的债券型基金品种。

　　3、货币市场基金投资建议：

　　综合考虑货币基金资产平均利率水平、历史收益及稳定性、基金规模等因素，建议继续关注华夏、建信、嘉实、南方等公司旗下基金。

　　4、封闭式基金投资建议：

　　在分红因素刺激下，3月份封闭式基金二级市场价格表现相对坚挺，下跌幅度小于净值，折价率再创新低。但正如我们前期所预期的，封闭式基金二级市场价格并没没有因为大比例分红走出独立大行情。我们提醒投资者特别是没有避税效应的个人投资者要综合考虑基础市场表现、分红和折价率因素来理性进行封闭式基金投资。我们认为在目前的情况下，基础市场的走势和投资者的信心将是影响封闭式基金分红除权后填权效应的重要因素。