摩根富林明：全球新兴市场已至底部　　

　　摩根富林明资产管理昨日表示，短期内全球新兴市场可能还将有修正，但底部区域已经形成。新兴市场正处于以出口为导向转为内需供应增长的结构性转变时期，国际资金的选择必然将是从成熟市场流向新兴市场。

　　摩根富林明资产管理全球新兴市场策略分析师George Lwanicki表示，全球新兴市场的基本面已趋于成熟，这结构化地改善了全球新兴市场流动性，使得成熟市场的风格投资和主题投资得以运用在全球新兴市场。

　　从1990年和1998年的两次景气循环来看，George认为，经济重新走出低谷需要5个月左右的时间。而在经济危机的初期，新兴市场会与发达市场同样接受调整，但随后全球新兴市场股票在绝对和相对回报上都有强劲表现。George表示，自2007年10月至今，在这5个月的时间中，全球市场也已经下跌了25%~30%的水平。虽然市场的修正可能还将继续，但目前来看，全球新兴市场已基本处于底部。而目前新兴市场的市盈率也已经远离了历史高点，回落到了一个比较合理的水平。

　　同时，新兴市场的基本面也颇具优势。George认为，新兴市场开始采用以外汇储备投资国内的方式来拓展当地信贷市场，这必将刺激当地的债券市场，“这是过去从未看到的现象。”由此，企业即可利用当地的债券市场来取得发展所需资金，这又为以出口为导向的新兴市场提供了新的发展机遇。

　　针对人民币升值和通货膨胀的问题，George表示，货币升值或贬值并不是控制通货膨胀的工具，而是通货膨胀使得货币受影响而表现为升值或贬值。他预测说，中国政府短期内对存款准备金率的调整将不再像过去一样频繁，同时，长期来看，政府对货币政策的执行也会从更先进和更长远的角度来考虑，政府应该使民众相信，通胀是可以被控制的。