最坏的时候

　　然而，“最坏的时候还没有到来。”张剑辉说。他分析，现在基金赎回集中的人群可能大多是去年年底购入基金的基民，实际上，去年前三季度是基金申购数额最大的三个季度。目前偏股型基金平均跌幅达到了22%，前三季度买进基金的人大部分还是没有亏损的，他们观望情绪浓厚。

　　“如果股指再下挫10%，更多的基民会被震出。”张剑辉说。

　　华泰证券紫金2号投资经理赵春生也表示，从去年10月17日大盘调整以来，大盘已经调整5个半月。历史经验表明，如果股市连续调整6个月，基民更大规模的赎回潮将至。

　　3月28日，上涨指数出现了力度较大的反弹，涨幅4.94%，基金净值亦跟着水涨船高，暂时缓解了赎回的压力。

　　然而，市场的空方力量仍然强大，近期到了封闭式基金的分红高峰。据银河证券胡立峰测算，封闭式基金还要卖600亿元规模的股票。

　　依靠管理费的基金公司会否因为大规模赎回遭遇亏损？一位基金业内人士称，即使出现比较大规模的赎回，大部分基金公司两年内的生存状况还是良好的。该人士介绍，若按股票基金1.5%和货币基金0.33%的管理费提取率，一家基金公司如果达不到20亿至25亿元的股票基金或者80亿至90亿元的货币基金规模，就可能出现亏损。“除了个别公司会有压力，目前大部分公司距离亏损边际还早着呢。”