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国金证券4月基金投资策略报告

2008年03月28日20:34　来源：和讯网

作者：国金证券基金研究中心

　　四、基金组合推荐

　　国金0803期基金组合的业绩表现分析如下(文中所述基准的定义参考图表19))：

　　受累于市场深幅回调，本期基金组合尽管基本战胜各自基准，但均出现不同程度的缩水。其中，进攻型组合、防御型组合收益率分别为-11.77%和-8.13%，分别战胜基准2.96%和1.15%；绝对收益组合也出现小幅缩水，收益率为-0.27%，落后基准；封闭式基金组合收益率为-11.55%，超出同业基准0.87%。

　　从累计收益角度考察，进攻型组合、防御型组合和封闭式基金组合今年来复合收益率分别为-12.95%、-9.98%和10.86%，分别高出同业基准5.70%、1.84%和2.54%。绝对收益组合收益率为-0.03%，阶段性微幅落后基准1.02%。

图表14：组合收益表格
	当期收益			2008年度累计收益
	组合	市场基准	同业基准	组合	市场基准	同业基准
进攻型组合	-11.77%	-13.28%	-14.73%	-12.95%	-16.33%	-18.65%
防御型组合	-8.13%	-8.15%	-9.28%	-9.98%	-9.55%	-11.82%
绝对收益组合	-0.27%	——	0.35%	-0.03%	——	0.99%
封闭基金组合	-11.55%	——	-12.42%	-10.86%	——	-13.40%

　　依据前面各部分对市场与基金投资操作分析，对国金0803期基金组合进行如下调整，并建立国金0804期基金组合：

　　积极型组合：维持对东吴双动力、广发稳健、宝康灵活配置、景顺鼎益等基金的投资，将中银增长基金替换为汇添富优势基金，配置权重见图表15。

　　防御型组合：维持对华安宝利配置(行情,净值,基金吧)、富国天益价值、华夏红利(行情,净值,基金吧)、嘉实债券等基金投资，将暂停申购的博时主题基金替换为鹏华中国50(行情,净值,基金吧)基金，配置权重见图表16。

　　绝对收益组合：维持原有组合，配置权重见图表17。

　　封闭式基金组合：维持对同盛、金鑫、天华等基金投资，将基金鸿阳(184728行情,股吧)、金盛替换为基金同益(行情,净值,基金吧)、兴和。配置权重见图表18。

　　国金0804期基金组合具体情况如下：

图表15：0804期进攻型组合
基金名称	类型	投资权重	基金评级	基金经理	基金经理评级	基金公司	基金公司评级
宝康配置	混合型	20%	★★★★	魏东	★★★	华宝兴业	★★★★
广发稳健	混合型	20%	★★★	冯永欢、许雪梅	★★★	广发	★★★★
景顺鼎益	股票型	20%	★★★★	王新艳	★★★★★	景顺长城	★★★
汇添富优势	混合型	20%	★★★★	庞飒、苏竞	★★★★	汇添富	——
东吴双动力	股票型	20%	★★★★	王炯	★★★	东吴	——

__

图表16：0804期防御型组合

基金名称

类型

投资权重

基金评级

基金经理

基金经理评级

基金公司

基金公司评级

鹏华50

股票型

15%

★★★★

黄鑫

——

鹏华

★★★★

富国天益

股票型

15%

★★★★★

陈戈

★★★★

富国

★★★★

华安配置

混合型

15%

★★★★★

袁蓓

★★★

华安

★★★★

华夏红利

混合型

15%

★★★★★

孙建冬

★★★★★

华夏

★★★★★

嘉实债券

债券型

40%

——

刘夫

——

嘉实

★★★★★

图表17：0804期绝对收益组合

基金名称

类型

投资权重

基金公司

基金公司评级

宝康债券

债券型

50%

华宝兴业

★★★★

华夏债券C

债券型

50%

华夏

★★★★★

图表18：0804期封闭基金组合

基金名称

投资权重

基金经理

基金经理评级

基金公司

基金公司评级

基金同盛

20%

郑晓辉

★★★

长盛

★★★★

基金同益

20%

许彤

★★★

长盛

★★★★

基金天华

20%

许翔

——

银华

★★★★

基金兴和

20%

童汀

——

华夏

★★★★★

基金金鑫

20%

黄焱

★★★★

国泰

★★★★
__

图表19：组合说明

进攻型组合

防御型组合

绝对收益组合

封闭基金组合

基金样本

股票型＋混合型开放式基金

股票型＋混合型＋债券型开放式基金

债券型开放式基金＋货币市场基金

封闭式基金

同业基准

偏股型开放式基金收益指数

偏股型开放式基金收益指数60%＋债券型开放式基金收益指数40%

二年期定期存款税后利率

封闭式基金价格指数

市场基准

80%流通A+20%上证国债指数

50%流通A+50%上证国债指数

——

——

开放式基金收益指数采用总规模派氏加权法计算，反映基金总体净值增长情况：
其中：总净资产＝Σ(样本报告期的规模×样本的净值)。遇到分红、份额变动等情况，按“除数修正法”进行修正：即日指数=即日基金净值/调整后前一交易日基金净值*前一交易日收盘指数。新基金在设立90天后记入指数。其中偏股型开放式基金收益指数以股票型和混合型开放式基金为样本，债券型开放式基金收益指数以债券型开放式基金为样本。

(责任编辑：小智)

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图表16：0804期防御型组合
基金名称	类型	投资权重	基金评级	基金经理	基金经理评级	基金公司	基金公司评级
鹏华50	股票型	15%	★★★★	黄鑫	——	鹏华	★★★★
富国天益	股票型	15%	★★★★★	陈戈	★★★★	富国	★★★★
华安配置	混合型	15%	★★★★★	袁蓓	★★★	华安	★★★★
华夏红利	混合型	15%	★★★★★	孙建冬	★★★★★	华夏	★★★★★
嘉实债券	债券型	40%	——	刘夫	——	嘉实	★★★★★

图表17：0804期绝对收益组合
基金名称	类型	投资权重	基金公司	基金公司评级
宝康债券	债券型	50%	华宝兴业	★★★★
华夏债券C	债券型	50%	华夏	★★★★★

图表18：0804期封闭基金组合
基金名称	投资权重	基金经理	基金经理评级	基金公司	基金公司评级
基金同盛	20%	郑晓辉	★★★	长盛	★★★★
基金同益	20%	许彤	★★★	长盛	★★★★
基金天华	20%	许翔	——	银华	★★★★
基金兴和	20%	童汀	——	华夏	★★★★★
基金金鑫	20%	黄焱	★★★★	国泰	★★★★

图表19：组合说明
	进攻型组合	防御型组合	绝对收益组合	封闭基金组合
基金样本	股票型＋混合型开放式基金	股票型＋混合型＋债券型开放式基金	债券型开放式基金＋货币市场基金	封闭式基金
同业基准	偏股型开放式基金收益指数	偏股型开放式基金收益指数60%＋债券型开放式基金收益指数40%	二年期定期存款税后利率	封闭式基金价格指数
市场基准	80%流通A+20%上证国债指数	50%流通A+50%上证国债指数	——	——
开放式基金收益指数采用总规模派氏加权法计算，反映基金总体净值增长情况：其中：总净资产＝Σ(样本报告期的规模×样本的净值)。遇到分红、份额变动等情况，按“除数修正法”进行修正：即日指数=即日基金净值/调整后前一交易日基金净值*前一交易日收盘指数。新基金在设立90天后记入指数。其中偏股型开放式基金收益指数以股票型和混合型开放式基金为样本，债券型开放式基金收益指数以债券型开放式基金为样本。

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