一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周净值损失幅度为2.04％，6只基金的净值小幅增长，125只基金的净值折损，其中有9只基金的净值损失幅度超过了4％。股票型基金的平均净值损失幅度与指数型基金相当，这在笔者多年来的绩效观察中较为少见，其中的重要原因与上周初股票市场的几乎全面暴跌有关，投资者的信心处于一种几乎就要全面崩溃的边缘，大幅度下跌、跌停板的股票比比皆是，上涨的股票寥寥无几。正是这种满盘皆绿的情况，造成了主动投资的业绩与被动投资的业绩几乎无异。

　　在上周的一片惨淡中，6只净值小幅上涨的基金是：博时主题行业、易方达价值精选(行情,净值,基金吧)、景顺长城精选蓝筹(行情,净值,基金吧)、长城消费增值(行情,净值,基金吧)、南方绩优成长(行情,净值,基金吧)、华安创新(行情,净值,基金吧)，其中博时主题行业、易方达价值精选、南方绩优成长为银河证券星级平均体系下的五星级基金，长城消费增值与华安创新是四星级基金。看来，部分老牌绩优基金综合投资管理能力更强。从公司层面上来看，上周总体绩效表现较好的公司有易方达、银华、长城、景顺长城等。

　　二、股票――指数型基金

　　在一个几乎全面暴跌的市场里，指数型基金有的时候不一定就是净值损失幅度最大的基金类别，上周便是如此，指数型基金的平均净值损失幅度为2.15％，低于偏股型基金。由于不同的指数及其所代表的股票板块有不同的市场表现，由于管理指数型基金有纯被动与适度增强两种方式，在指数型基金内部，具体基金的净值涨跌差距较大，如易方达50的净值增长了0.81％，长盛中证100的净值微损0.08％，友邦华泰红利ETF的净值损失了0.83％，华夏中小板ETF(行情,净值,基金吧)的净值损失了5.14％，其它多数基金的净值损失幅度介于2％至3％之间。易方达50的净值增长估计与其自身的适度增强操作有关；友邦华泰红利ETF、华夏中小板ETF这两只基金的净值损失幅度高低有别，完全在于其标的指数的表现。

　　三、混合――偏股型基金

　　股票市场行情全面下跌，混合――偏股型基金上周的绩效表现不好，没有一只净值在增长的基金出现，此类基金当中上周净值损失较少的基金有易方达策略成长(行情,净值,基金吧)二号、广发大盘成长(行情,净值,基金吧)、国投瑞银景气行业、广发策略优选(行情,净值,基金吧)、博时价值增长(行情,净值,基金吧)等。

　　混合――偏股型基金上周的平均周净值损失幅度为2.34％，全体基金的净值损失，在以股票市场为主要投资对象的各类基金里，此类基金的总体绩效表现情况最糟糕。这是这类基金不该有的绩效状况，但它却十分真实地出现了，而且是不只一次地出现。偏股型基金的市场定位、市场地位前景堪忧。

　　四、混合――平衡型基金

　　混合――平衡型基金上周的绩效表现较好，平均周净值损失幅度为1.59％，1只基金的净值增长，24只基金的净值折损，其中仅有1只基金的净值损失幅度超过了3％。在以股票市场为主要投资对象的各类基金里，平衡型基金是上周净值损失最少的一个基金类别。华夏回报(行情,净值,基金吧)是唯一一只净值在增长的基金，景顺长城动力平衡(行情,净值,基金吧)、广发稳健增长(行情,净值,基金吧)、博时平衡配置(行情,净值,基金吧)等基金的周净值损失幅度很少。此类基金上周较好地表现出了自身应有的风险收益特征。

　　四、其它的一些小类别基金

　　债券――债券型基金上周的平均净值损失幅度为0.11％，14只基金的净值增长，4只基金的净值未变，17只基金的净值折损。在股票市场行情大幅度振荡下跌、债券市场稳步上涨的基础市场情况下，部分债券型基金少量持有的权益类资产拖累了这些基金的绩效表现，上周净值损失最高的还是前期获得过良好收益的一些基金。看来，在债券型基金里，如果相关基金不能够正确认识基础市场形式，过度迷恋对于高风险资产的投资，风险将难以得到有效的控制。

　　上周各类基金里唯一一个平均收益还在稳定增长，而且是全体基金净值都在增长的基金类别就是货币市场基金，平均净值增长率为0.0499％，较前周有一定幅度的增加，上周收益较多的基金有中信现金优势、长信利息收益(行情,净值,基金吧)、兴业货币等，其中前两只基金前周也有领先的收益表现。这两只基金在“过去一个月”里获得的收益已经名列此类基金的前两位，属于近期绩效表现十分突出的基金。当前以股票市场为主要投资对象的各类基金风险很大，作为低风险产品的最好代表，货币市场基金值得广大投资者认真关注。

　　上周，四只QDII类基金产品的净值继续下跌，净值损失幅度继续很大，并且在接二连三地再创新低。以截至上周六中午可以得到的净值数据来看，南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势的基金净值分别为0.765元、0.713元、0.613元和0.632元。照此趋势发展下去，曾经被市场寓于无限厚望的QDII类基金产品将会跌破0.60元，继续开创中国基金市场上基金净值的新低。在此市场背景、管理背景、绩效背景的情况下，目前新发行的QDII类基金产品还会得到投资者的认可吗？

　　最具有讽刺意义的是具有主动投资风格的基金业绩低于具有被动投资风格的基金业绩。面对巨大的净值亏损，而且是在极短时间里的发生的净值巨亏，一些基金公司很不以为然，竟然纷纷标榜自己是绩效表现最好的QDII类基金产品，自己的业绩战胜了业绩比较基准。如此这般的行业诚信，如何能够保证此行业的可持续发展呢？

　 （中国银河证券研究所高级分析师 王群航）