看好银行和地产

　　和讯网：刚才您说20%投资到二级市场，能投资二级市场，那么债券基金如何管理股票二级市场这个相对高风险品种？

　　童国林：怎么样运作要服从于基金设计的理念以及我们所面对的人群。我们这只基金设计的要求是提供低风险，中高收益的产品，所以，我们在二级市场当中的股票投资也是要服从这个特点，一是风险不能高，二是追求中高收益。怎么样控制20%的股票投资呢？我们第一个策略是安全，当基金净值通过债券收益和打新股收益，使基金净值达到比较安全的范围内，比如说基金净值达到1.02以后，才进行二级市场股票，这样有了抵抗风险的能力。我们股票比例不超过20%，不超过20%是什么意思呢？即使买了20%的股票，市场下跌20%的话，我们基金净值也跌不过4%。二是控制仓位，我们不会一下就买20%，会先买4%、5%或者以上，等到股票有一定利润的时候我们再开大一点的仓位，这样控制了股票的系统性风险。三是阿尔法收益，我们争取获得比股票市场更高的收益，这样综合我们公司在股票研究方面的经验，这样为投资者又控制住一道风险。对股票市场我们有很多策略控制股票投资风险，所以，投资者不用担心我们债券基金对股票的投资。

　　和讯网：我们有没有看好的行业？

　　童国林：看好的行业涉及股票市场的问题。简单来说，要看到中国经济发展的驱动力在哪儿？中国经济目前最大的驱动力就是人民币升值，在大的背景下来看，还是要寻找一些和人民币升值有关的行业，大的来说，银行、地产、消费、医药行业，特别是银行和地产市盈率基本上在15倍以下，风险不大。

　　天弘永利 预期回报7.4%—14%

　　和讯网：在过去几年，国内债券基金业绩大家都能看到，去年也加了打新股，收益业绩很高的。这只基金预期回报大概是多少？

　　童国林：债券型基金有一个比较稳定的收益就是国债收益，就是4%，我们的业绩应该不会低于4%的回报。打新股的回报，刚才我已经说过，它的年化收益率应该在15%。我们综合内部测算，预期收益在7.4%—14%左右。从过去几年债券基金的回报来看，也基本在这个区间之内，比如说2007年债券基金回报率在22%，因为新股比较高，回报比较多。2006年债券基金回报率在12—13%左右。我们应该能达到7.4%—14%的水平。

　　债券基金PK银行理财

　　和讯网：我去银行，也看到银行有很多打新股和理财产品，还有许多投资国债的理财产品，天弘基金永利债券和这些理财产品有什么区别？

　　童国林：非常方便，银行类理财产品起点比较高，五万、十万中小投资者有没有这么多钱是一个问题，很多中小投资者只有几千块钱。第二，这个理财产品要有利润分成，我们债券基金没有利润分成，我不参与利润分成，但同样的收益投资者可以获得更多一点（收益）。第三，基金公司进行股票投资比较强一点，有投研团队，新股选择上、卖出时机上，网上网下操作都有一定的优势。