年度总回报189.93%

　　掌门人：令狐冲 詹凌蔚（已转投长盛基金）

　　算是一种巧合。

　　《笑傲江湖》中的令狐冲身在华山名门，且位列大师兄，不过功夫却一直差强人意，直到机缘巧合学会独孤九剑，成为江湖一等高手。

　　詹凌蔚在博时基金一直做主题行业的基金经理，博时是名门，业内率先倡导价值投资，口号是“价值投资发现者”，且在2003年价值投资第一次崛起的五朵金花行情中，因为超前市场重仓上海汽车(600104行情,股吧)而成名。

　　不过，此后博时备受质疑，因为投资总监肖华一直坚定（也有人质疑是固执）持有老金花，而遭受宏观调控和市场下跌的双重打击。博时主题的表现也一直不温不火。

　　博时主题行业是国内第一只主题投资基金，以消费品、基础设施和原材料行业的细分行业为主要对象。城市化、工业化及消费升级是我国经济发展和经济结构变革的重要方向，其内在逻辑是城市化必须借助工业化，工业化反过来促进城市化，而城市化和工业化所带来的财富积累必将促使消费升级。博时主题行业的这个内在投资逻辑架构，从今天来看依然是极富大局观和前瞻性。

　　博时主题行业基金2005年1月6日成立，截至今年4月5日，运作两年多的时间，复权单位净值增长率为189.80％，业绩表现在同类型基金中只是位居中游。不过，自从肖华离开博时转投私募，博时基金重新设计了投资研究架构，使得公司业绩重新崛起，而主题行业更是表现抢眼。

　　从该基金历来的报表看，其重仓股一直非常符合基金合同的规定，钢铁、石化、运输、金融这些都是典型的白马股，詹凌蔚更强调的，应该是行业景气度的深刻把握，以及大类资产配置的超前性。

　　从最近一年的表现看，博时主题的绝对收益在同类基金中排名逐步快速上升趋势，最近一年的考虑分红再投资的回报率无论各时段都高于市场平均水平。风险调整后收益——Jensen指标(单位风险获得的收益)排名全部进入同类基金同期表现排名的前15％。

　　武林评价：巧合。汽车、石化、钢铁2003年达到顶峰，在2007年又再度崛起。博时基金的业绩在四年中也完成了轮回。

　　还是巧合。令狐冲成名后传任衡山派掌门，而詹凌蔚北飞长盛基金担任投资总监。

　　还会巧合？令狐冲最终浪迹江湖，而詹凌蔚呢？

　　另一个悬念是，接任的基金经理郑晓峰尽管担任过博时社保组合股票基金经理，但他能延续詹的风光吗？

　　博时主题回报率一览　

　　根据理柏截至2月1日评级 人民币进取混合型共128只　　易方达深证100ETF

　　年度总回报185.33%

　　掌门人：张三丰 马骏　

　　天下武学首推少林武当，不过，金庸笔下的武当并不是功夫最高的，《倚天屠龙记》中张三丰就曾被小人物捅过一刀。但是武当派太极功夫讲究的借力打力、以柔克刚，确是武术的至高境界。

　　在指数暴涨、大盘股疯狂的2007年，被动型投资的指数基金优于绝大多数主动型基金，而在包括ETF在内的众多指数基金中，追踪深证100指数的易方达基金表现更优。

　　其实，评价指数基金的根本准则并不是回报率，而是看追踪指数的偏离度，误差越小的越好，并不十分体现基金经理的个人意志。不过，由于大盘股业绩优异、流动性好，是大部分基金必须配置的品种，而指数基金始终处于满仓状态，所以形成了人人抬轿我来坐轿的局面，最终借（大盘）力打力，无招胜有招。

　　易基深证100ETF在2007年的骄人业绩，从根本上反映了去年市场的上涨结构。

　　深证100主要以万科A、华侨城A等地产股和中金岭南(000060行情,股吧)等有色金属股为主要成份股，这同以金融股居多的上证50指数有显著区别。在2007年，深证100指数跑赢其他指数基金的业绩基准，正是表明了地产和有色金属股的涨势最凶。

　　武林评价：有色金属是典型的周期性股票，而房地产股票目前的成长趋势，机构投资者分歧也比较大。在宏观调控累计效应逐步释放的2008年，深证100还是最好的指数标的吗？

　　二三线成长股和各种投资主题跃跃欲试的今年，被动型投资还会显著超越主动型基金吗？