风、电、太阳能投资 盈利前景非常好

　　和讯网："两会"主题风起云涌，关注了四个大的投资方向：农业、医改、节能环保、创业板，您对这几个行业的今年走势如何看待？

　　莫凡：之前我们做过一个统计，07年高点以来，走势表现最好的是下游，主要是农业、化工和食品消费行业，表现最差的属于上游。去年10月份宏观调控开始加码，对上游行业景气度关联比较大的公司出现了投资抛售，下游的农业、食品、化工做了一些防御，所以，下游作为了投资者的避风港，下半年表现比较好。化工和农业板块、新能源跟全球投资有关，不单单是中国，包括商品价格也处于上涨当中，主要是全球石油、能源价格上涨比较厉害，需要有替代能源，通过农产品转化过来；另一方面，全球种植面积需求比较大，而其他地区的种植面积有所减少，另外，大家对农产品投资不重视，造成农业产业链供给紧缺，造成这样的情况。现在大豆涨势非常好，但国内没有相关的上市公司，国内相关的上市公司只有糖、番茄酱和棉花。

　　和讯网：您的意思是说农业我们可选择的标的还是比较少？

　　莫凡：对。因为这些行业本身竞争力不是很强，属于主题投资概念，所以希望国内有新的，和农业相关的有竞争力的上市公司，或者本身的上市公司可以形成核心竞争，现在属于趋势投资，没有看到长期的价值投资机会。农业权重在整个板块占比比较少，和中国农业大国不相对称，我们比较看好农业，但对农业上市公司投资要谨慎一点。

　　新能源，就是风、电、太阳能投资。从太阳能投资来看，目前开工项目比较多，盈利前景非常好，但业绩到2009年、2010年才能释放，现在比较确定的投资行业是风、电行业，盈利能力比较好，估值也比较合理，国家也会有很多鼓励措施出来，所以风、电行业是比较好的，非常投资。所以，我们投资团队对风、电行业、上市公司跟踪也比较紧密。

　　医药，今年两会召开，我看到一个数据，国家对医药方面给予了1900亿的财政支持，比去年还多。对医药行业的判断，国家财政支持会增加，主要是注重民生方面的投资。医药行业景气周期可以看三年，因为他这方面的投资比较稳定。从企业来讲，公司药品注册和生产能力壁垒比较高，研发能力和好的医药上市公司值得投资。

　　创业板，看上去推出会比较快，有长期项目储备比较多的公司，同时能把好的项目储备获得再融资或者私募融资的渠道发展上市公司，我们也比较看好。

　　农业板块，我们基金也进行了投资，但没有反映在净值方面，因为权重比较小，不适合用大量的资金进行操作。

　　地产升值趋势可能会加速

　　和讯网：作为传统的蓝筹，银行和地产，您认为在目前的估值上是否有吸引力，从价值投资角度衡量，是不是已经达到了足够的投资安全边际？

　　莫凡：银行之前的下跌有几方面原因，一个是宏观经济调控加码，对银行的宏观调控力度比较大，目前来看市场一直在传言非对称对银行净息差的缩小，成本提高，收益减少。目前来看还没有真正出现净息差下降的情况。我个人认为，银行股的下跌，是因为限售股规模实在太大，市场对此比较恐惧，并且限售股占比较高，占整个限售股规模的三分之一左右，另外时间比较提前，限售股主要集中在上半年。浦发再融资，深发展没有再融资，但有传言，这对整个银行股也能造成比较大的负面反应，才会造成这种情况。就银行本身估值来讲，比较合理，还需要看盈利能力，从一月份来看，信贷增长比较快，升息资产增长情况比较好，目前节金融业来讲，银行没有出现问题。如果宏观经济出现衰退，银行出现坏账情况，不良贷款率会上升，从目前银行披露的年报情况看，银行的不良贷款率处于下降的状态。

　　房地产方面，我们一个关注房地产的价格，一个关注的是量，从上海的情况说，房地产价格有调整，有折扣，价格回升是房地产股反弹的重要标志。长期来看，房地产公司并没有把它作为资产公司炒作，而是作为生产企业，对土地储备比较多的，资产周转率比较快的，现金流比较充沛的房地产企业，我们认为是比较好的投资品种。目前升值趋势可能会加速，所以，银行、地产还是比较好的板块。

　　和讯网：您认为这几个板块会在什么时候有机会？

　　莫凡：目前还无法判断时点，我们目前密切关注的银行股方面的信贷管制放松，CPI下降，同时地产价格回升和交易量放开是我们紧盯的两个指标。