□银河证券研究所 王群航

　　天治创新先锋 股票型基金规模控制目标独特、投资方向定位准确。 独特的规模控制目标

　　前期，开放式基金的目标控制规模多为100亿份、120亿份、150亿份等三位数以上的大规模，而天治创新先锋不求大，将首发规模的上限控制在90亿份，的确有着自己的独特之处。

　　根据笔者对于开放式基金绩效与规模相关性的研究，基金资产规模在50亿至100亿元之间相对更加容易产生良好的绩效。 追求稳健的长期回报

　　天治创新先锋股票型基金专注于投资创新先锋型公司，追求持续稳健的长期回报，市场定位具有一定的独特之处。

　　天治创新先锋将价值创新型公司划分为以下三种类型：1、技术创新类价值创新型公司，即主导产品和技术属于国家科技政策扶持的国民经济和社会发展重点领域的优先技术主题、重大技术专项、前沿技术领域或者国家相关产业政策扶持的领域，以上领域不仅包括高新技术产业，而且广泛涵盖农业、采掘业、制造业、交通运输业等众多传统行业。2、市场创新类价值创新型公司，即主要通过产品创新域和客户创新域，在现有的成熟产品上开发新的效用，或者将现有技术融入成熟产品或服务，或者运用新的营销模式，改变产品的功能、质量、外观、价格、服务等属性或者改变目标客户，创造出新的需求。3、整合创新类价值创新型公司，即技术创新或者市场创新类公司通过细分市场的重组对现有需求进行整合，或者非价值创新型公司通过并购技术创新或市场创新类公司进入新的市场；整合创新利于降低研发费用的固定成本，增强信息和资源的获取能力，提升创新效率，实现规模经济效益。