当前我国股市非常有投资价值

　　和讯网友：目前我国股市是否见底？今年下半年乃至明年我国股市的走势如何？

　　杨典：目前股市就算不是底部，也是在相当接近底部的位置。未来中期市场乐观；08年整体平均股价高于07年，但收盘未必是在高位；09年市场观点比08年更为谨慎。还需要指出的是，中国经济增长空间非常大，中国大批上市公司的增长潜力也非常大，一大批上市公司还可以走出国门到全球经济舞台上谋取更大的发展，所以不少上市公司的发展空间甚至数以十倍计。即使未来整体股市形势不好，我们以可以找到足够多的个股投资机会。

　　和讯网友：当前我国股市是否具有投资价值？ 与发达国家的股市相比，我国股市的市盈率是否过高？

　　杨典：当前我国股市非常有投资价值。市盈率高于发达国家，有两大原因，一是我们的增长率更高，二是我们的资金成本较低。我们的经济增长速度和空间，决定我们优质资产成长速度和空间远高于发达国家的股市，因此，在合理的范围内，我们的市盈率是可以高一些的。目前两市的市盈率水平，我个人认为就是一个比较合理和有吸引力的市盈率水平。

　　不会发生大规模赎回

　　和讯网友：发了那么多新基金也没看到作用，如果大家一直赎回，基金公司怎么办？前阵子我看新闻说英国就一直在大量赎回。以后会不会人们不会买基金的状况呢？

　　杨典：巨额赎回一旦发生，确实会危及到市场稳定。目前来看，本轮调整以来，并未观察到巨额赎回的发生。我们认为，越来越多的投资者开始理解和接受长期投资的观点，投资者教育卓有成效。预计未来温和通胀将会持续很长一段时间，居民需要将手中的资产保值增值。如果居民持有现金，无异于每年遭受CPI的白白损失。基金无疑是最佳的保值增值工具。因此，即使将来有基金赎回发生，但对证券投资基金的新增需求还是非常旺盛的。我个人对未来基金规模还是持相对乐观的态度。

　　现市场状况 建议优先考虑主动股票型基金

　　和讯网友：现在的市场情况下，基民可以投资哪类基金？

　　杨典：建议优先考虑主动型股票型，其次配置型，其次债券型。另外，封闭式基金也可以考虑。从中长期买了不管的这个角度出发，优先推荐主动型股票型开放式基金。

　　和讯网友：当前在市场低迷的情况下，新股发行该不该缓行？

　　杨典：我更认同股票发行是市场化行为的观点。当然中国股市处于新兴加转轨的特有历史阶段，新股的发行对短期行情有一定影响，不过建议投资者更多从个股估值水平的角度来思考和作出投资决策。