银行估值非常有吸引力 越跌越买

　　和讯网：请您分别说说地产，银行，作为传统的蓝筹目前在故值上是否具有吸引力？以价值投资的角度衡量是否具有足够的投资安全边际？而近期长时间的大幅度调整，对让更多个人投资者对银行地产趋之若鹜，基金作为价值投资的先锋，怎么看这两个行业？以及在什么样的时间和条件发生时再次具备大举介入的投资机会。

　　杨典：银行调整到现在，我个人觉得非常有吸引力。中期来看我认为现在开始就可以进入。更长期来看，要注意经济波动使银行业坏帐增加、利差缩小这两大因素对银行业利润增长的不利影响。在目前情况下估值是非常有吸引力的。地产股要复杂得多。个人认为，优质的地产股，在经历到目前为止一半左右的跌幅以后，其估值吸引力是不言而喻的。现在已经到了可以介入的时机，越是继续跌，可以越是加大买入力度。

　　和讯网友：估值合理现在几乎所有的评论员都这样说，大盘走向取决于资金的流向，主导资金的主力会在大家都认为的合理情况下出手吗？还是继续打压大盘，到估值偏低的时候出手？

　　杨典：没有主导资金，没有什么主力。总有机构看多，也总有机构看空。对我们来讲，我们希望理性投资，我们的理发，来自我们自己对市场的认真研究和分析，而少数机构的看法观点，我们会参考和分析，但不会成为我们投资决策的理由。我们认为目前市场的估值水平是非常有吸引力的。

　　大盘蓝筹股 超跌后会有较强反弹

　　和讯网友：哪个板块会成为我国股市下一轮行情中的领涨热点？

　　杨典：也许大盘蓝筹股超跌之后会有较强反弹，从而使股指有显著回升。市场演变，不同的阶段总会有不同的领涨热点和板块，如果投资者能踩中每一个或大部这样的热点，当然会是非常成功的投资。但非常遗憾，中长期来看，追逐热点的投资方式，成功率往往是非常低的。我们的基金不会选择这样的方式，在行业配置方面，我们会相对比较均衡。

　　和讯网友：为什么当前我国宏观经济形势向好，而股市走势低迷？这二者为何悖离？

　　杨典：股市与宏观经济走势对应，这是从中长期的角度来讲的。由于股市波动大，因此在短期内股市走势与宏观经济背离，这是正常现象。尤其我们国家的股市非常年轻，新兴加转轨，波动性尤为剧烈。就中长期来看，我们对中国的宏观经济看好，相应对我们的股市也比较乐观。

　　奥运板块股票 炒作意义大于实际意义

　　和讯网友：今年还是奥运年，您怎么看奥运这个概念板块？您觉得我们怎么操作手里的股票和基金呢？要不要择点卖掉啊？愁啊

　　杨典：通常意义下的奥运板块股票，炒作意义大于实际意义，估值往往偏贵，建议投资者小心。如果一定要参与，最好从概念炒作或主题投资的角度来思考问题。对具体的上市公司中长期成长前景进行分析，以此作为估值基础，这是股票投资者不可或缺的工作。

　　农业、新能源和医药 建议谨慎对待

　　和讯网：今年前两个月表现最好的3个行业是农业，新能源和医药，这几个行业的上市公司质跨度很大，基金可以在市场调整中跑赢大盘一定会在优势行业中布局，那您能介绍一下基金选股的思路和标准，与对这三个行业在今年分别的走势判断？

　　杨典：各基金的选股标准不尽相同，对我们来讲，我们的最根本标准，是选择我们能把握的、最具有估值吸引力的上市公司。目前热炒的农业股炒作成分很浓，农产品价格的上涨与上市公司业绩关联度不高，建议投资者谨慎；医药行业预期未来增长比较明确，增长速度也比较快，但个股之间的差异非常大，整体上医药股的估值已经非常昂贵，透支了不少未来，因此未来走势未必乐观；新能源板块中，部分个股确实将会受益于新能源产业启动，未来高速增长指日可待，是值得保持高度关注的，但不少上市公司图具概念，对此也应小心。