上升行情中买老基金 阶段下跌行情中买新基金

　　和讯网：现在1元面值对投资者的吸引力不是特别大了，那么新发的基金、刚拆分的基金，刚大比例分红的基金有什么区别和优势？

　　吴涛：去年下半年开始，我做了十几场的巡回演讲，会上特别多的投资者问，我买新基金好还是买老基金好，这是大家问的多的问题，尤其下半年，当时市场行情非常好。新基金基本在1元面值，老基金在一元上方，有的高的达到5、6元。我说在行情上升的时候可以买老基金，因为新基金有建仓过程，有一个时间，不能利马反映上升行情给投资带来的回报，而老基金已经有比较高的仓位运行，包括资产配置、行业配置、股票配置都非常好，和市场一结合，可以带给投资者比较大的回报。

　　市场下跌的时候我建议大家买新基金，老基金特别是股票型基金有仓位比例的限制，不能低于60%，有些基金不能降到60%，还维持在70%、80%的仓位进行运作。这时候市场不断下跌，买入老基金就会给大家带来投资上的暂时性损失。由于新基金刚发行，有一个筹备的过程，同时随着指数的下跌，许多个股回归到比较合理的投资价位，这时候买新基金比老基金有优势，一方面买进去以后，它的建仓规模不大，仓位有逐步提高的过程，这时候可以很好地规避掉指数下跌带来的风险。同时基金品种处于相对比较低的价格，未来上升行情可以带给大家比较好的投资回报。所以，我建议上升行情我建议大家买老基金，在下跌行情中，特别是阶段下跌行情中买新基金比较合适。

　　和讯网：老基金分拆、大比例分红这样的，也有新资金入场。

　　吴涛：对，原来有规模，相对来说，获得的现金比例要比新基金低，比如说规模扩了一倍，但至少还有50%的原始股票仓位，建仓力度和股票成本折算下来就比较高一些，这是新发基金在下跌行情中的优势。

　　"蓝海"策略与"红海"策略

　　和讯网：我看天治的资料，创新先锋基金选择了"蓝海"策略而不是"红海"策略，能不能给大家解释一下什么是"蓝海"策略？什么是"红海"策略？

　　吴涛："红海"策略，前面其实也略微谈到了一下，"红海"策略是美国波特写的企业战略管理专著中提到的。红代表血的颜色，"红海"市场竞争非常激烈，血腥的，大家进入壁垒不高，像传统行业，化工行业，基础原材料行业，生产技术大家都知道。未来规模比别人大，成本控制比别人好，可能相应的获取的利润相比高，这时候市场占有率，产品质量比较高，通过成本的压缩和质量提升获取比较好的利润。这个行业的企业通过充分的搏杀之后，未来产品量的提升和质的提升都达到极限，这企业的发展很可能会步入成熟期，尤其是成熟企业利润增长每年会保持和需求增长类似的成长。

　　这时候大家认为这个成长不如以前在"蓝海"那么高。"蓝海"就像大海是蓝色的，面积非常广阔，进入"蓝海"以后，整体发展空间比较大，因为没有竞争，前途非常广阔。新的进入者非常杀，在新的行业里可以自由发挥他的产量扩张，包括满足需求成倍增长。举一个例子，像烟台万华，这家企业从成立之初，从普通的化工行业转入到新材料行业，生产圈子材料，原来生产化工原材料行业里竞争非常激烈，上市之前这家企业非常小，但上市之后募集资金投入到他新研发的圈子的生产技术，所以新的8万吨圈子产能释放以后，所以烟台万华每年盈利都在百万以上。股价这一年也翻了50倍，进入到和你没有竞争的行业，并且存在巨大的需求，这样反而给企业的发展带来广阔的空间，这是"蓝海"策略，就是规避掉竞争比较激烈的行业，通过我自身的研发能力，技术水平，进入到别人都没有进入的行业，这些企业的发展速度非常快，能给投资者带来非常好的投资回报。

　　和讯网：我们选择的是"蓝海"策略？

　　吴涛：对。

　　和讯网：这是不是符合上市公司的理念呢？

　　吴涛：说得非常对。上市公司有做强做大的愿望，这些企业的老总都有这样的想法，关键要看有没有自己的储备，有没有自己核心竞争力和研发团队，有了这些之后就可以带来比较崭新的市场，产量上来以后，这些公司发展就会进入新的上升趋势。