无数次的加息 通过买债券基金投资会更有保障

　　和讯网：去年央行实施了无数次的加息和提高准备金率，债券市场也受到了一定的影响，一旦知道央行加息，普通债券收益会下跌，未来持续提高加息的话，普通的债券收益会不会没有保障呢？

　　江明波：06年以来央行已经开始加息，加息幅度比较高，当然整个债券市场价格下跌无形中收益率就上升了，对现有投资者来说，明确的预期回报水平就增加了。即使以后还有多次加息，现有投资者也可以通过一些投资策略上的转变，把整个风险尽可能降低，比如说连续投一些短期债，规避一年里价格波动的风险。当然，如果投资者对这块不了解，买一些特别长期性国债，再碰到大幅度加息，会受到损害，这也是债券相比股票更加专业的投资领域。如果大家看好债券市场的话，希望更多的投资人能通过买债券基金这个间接渠道去投资债券市场。

　　对08年债券市场持有谨慎态度 次债危机影响远未结束

　　和讯网：上个月我采访到业内人士，看好今年的债券市场，觉得今年可能会是一个债券市场的牛市。您对今年的债券市场整体走势有一个什么样的预期呢？次级债危机对我们会有怎样的影响？

　　江明波：从我们公司的角度来说，我对债券市场持有谨慎态度，在谨慎中准备寻找一些比较好的投资机会。确实从去年以来，债券市场流动性非常充裕，流动性来源于大家看到的贸易顺差，外商直接投资，热钱流入，从05年以来，我们国家外汇储备增加非常迅速，05、06年几乎每年2000亿美元以上，07年在5000亿美元以上。这么多的美元流进来，对整个国内金融市场提供了非常大的流动性，流动性到了哪里？一方面买了股票，买了房地产，可以看到这两年房市和股市都有非常好的表现，同时也会流到债市里面去。

　　在股市和房市不好的情况下，可能会有更多的钱留到市场里，这也看到今年债券市场逐步转暖的一个趋势。钱多的情况下，我们要看到不好的方面，整个物价形势在今年还不能确定，至少在上半年还会处于比较高的水平，这么高的通胀水平下，债券市场一下到达牛市，还需要一些时间，包括物价走势如何，我们还需要时间观察。当然，也有一些好的方法，去年以来，整个美国次级债危机对全球金融市场造成很大的动荡，包括美国经济也受到了很大的牵连，为了应对次级债危机，美联储连续大幅度降息，联邦基金利率已经从5.25%降到3%，从外围全球市场环境的变化，对中国也有影响，表现在制约中国央行进一步加息的空间受到很大制约，对债的投资也有一定的影响。我们一方面看到钱多了，也看到基本面不利的变化，同时也可以看到次级债导致央行操作的影响，结合这些情况做好我们的投资。

　　和讯网：你认为次级债危机大概还会影响我们多久？

　　江明波：从我们现在看到的数据，至少现在还没有结束。美国财政方面也不断在救市，对国内的影响还要进一步观察。次级债危机对中国的影响直接还不是很大，可能是间接影响，很可能美国对欧洲、日本有影响，然后欧洲、日本对我们有影响。所以这个影响还没有结束，需要更多的时间观察到底影响还有多大。

　　信用债投资 规避未来利率调整的不确定

　　和讯网：循环影响过来之后，信用添利债券基金如何在市场中淘金呢？

　　江明波：一方面我们类属，就是在信用债方面增加投资，就算在整个市场不好的情况下，相对来讲还会有投资渠道到信用债上，市场悲观的情况下，我们会进行期限的配置，尽量缩短，规避未来利率调整的不确定性。这两方面都可以使得我们在投资上面会有比较好的变化。