1. 九基金公司首批获专户理财资格

　　2. 目前热钱流入总体速率可能远高于汇改之前

　　3. 1月份全国居民消费价格同比上涨7.1%

　　4. 上市公司再融资预案密集出台 总额达3940亿元

　　5. 证监会又批两只股票型新基金发行

　　6. 四家公司巨资购买自家基金

　　一．九基金公司首批获专户理财资格

　　南方、嘉实、易方达、鹏华、国泰、工银瑞信、汇添富、中海、诺安九家基金公司日前获得首批基金专户理财资格。

　　基金专户理财是指基金公司向特定客户募集资金或接受特定客户委托担任资产管理人，运用这些委托财产进行证券投资。从募集方式、收益分配方式而言，基金专户理财接近于私募基金。

　　我国基金业一直把专户理财作为新的业务拓展点，有意从纯粹的公募基金公司转向综合性资产管理公司。基金从专户理财业务获得的激励相对较高，基金可与资产委托人约定，根据委托财产的管理情况提取适当的业绩报酬。在一个委托投资期内，业绩报酬的提取比例不得高于所管理资产在该期间净收益的20%。

　　今年1月1日实施的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》自去年下半年下发后，不少基金公司开始积极筹备，申报相关资格。目前，很多基金公司已做好特定客户资产管理业务的相关准备，开始与部分有委托意向的客户进行洽谈。

　　点评：近期大盘跌跌不休，管理层已经开始布局场外资金入市问题。展恒研究部观点：基金公司从事专户理财是一种必然。这两年很多私募基金雨后春笋般冒出来，因为更符合发起者的利益和投资理念，很多公募基金经理纷纷跳槽，造成公募资金的人员不稳定。目前的开放基金运作模式，因为没有照顾到基金公司的利益，基金公司的积极性也没有充分调动起来。允许公募基金从事专户理财资格，将基金公司包括基金经理利益与投资者利益结合在一起，可以激发基金公司和基金经理的积极性，保证公募基金稳定健康发展。另外，允许公募基金进行专户理财，可以打击非法私募的盛行，保证监管部门能够监管社会资金的正常运作。

　　二．目前热钱流入总体速率可能远高于汇改之前

　　根据未经调整的外储数据测算，“热钱”流入量相当有限。然而，根据更宽泛的中国外汇资产增加量来推算热钱流入量，结论会大不一样，而且该结果意味着，目前热钱流入所造成的压力同2005年人民币升值启动之前一样巨大

　　中国外汇储备的增长速率是衡量中国货币压力的最佳单项指标。直接地，它显示为限制人民币升值速率所需施加的政府干预力度。间接地，它为衡量私人部门的预期提供了一个尺度，因为外储增长同外贸顺差、外汇资产收入与外商直接投资（FDI）流入之间的差额，可以用来衡量“热钱”流入的规模。相应地，外储数据为衡量中国所承受的货币压力提供了最好的尺度之一。

　　即使对中国的欧元和英镑储备的美元价值就美元贬值进行相应调整以后，中国的外储数据仍有若干费解之处。按照中国的标准来看，2006年的外储增长相当的低。外贸顺差的扩大同外汇储备的增速不成比例。2007年上半年则相反，外储增长极快。即使刨去上述（有限的）美元价值增加量，2007年第一季度中国外储规模增加了1310亿美元，第二季度增加了1260亿美元，超过2006年4个季度平均值——540亿美元的两倍。2007年下半年，外储增长却急剧减缓：第三季度增加830亿美元，第四季度“只”增加了870亿美元。鉴于中国外贸顺差的扩大和外汇资产利息收入的增加，第三和第四季度外汇储备增速的下降是令人费解的。

　　点评：自2005年汇改以来，由于人民币执行弹性汇率制度，境外热钱一直处于正流入状态。展恒研究部观点：只要人民币存在升值的预期，境外热钱就会源源不断流入。尤其2007年美国次级债以后，美联储连续降息，目前与人民币利息已经出现较大息差，加上人民币一年预计升值幅度在8-10%水平，存在巨大的套利空间，境外热钱流入有逐年加大态势。境外热钱的流入给我国货币政策的调控带来比较大的操作难度，去年年底央行在深圳地区试图通过“堵”的方法抑制热钱流入的方法证明不可行，未来管理层极有可能采取疏导的方法进行处理。热钱的流入短期对股市资金供给是利好，但要做好一旦人民币升值放缓或停止升值，热钱的快速撤离给资本市场和国民经济造成的巨大伤害的准备。