——鹏华行业成长(行情,净值,基金吧)基金经理陈鹏

　　近日，记者获悉鹏华行业成长基金获批实施拆分。

　　从2002年基金合同生效以来，鹏华行业成长基金既经历过熊牛市的转换，也经历过股指大幅波动的考验。作为一只老基金，其基金经理在投资运作中有哪些心得？记者专门采访了鹏华行业成长基金基金经理陈鹏。 目前沪深300估值合理

　　记者：在大盘持续走低，市场不稳定的市况下，您觉得现在进行基金拆分是否是合适的时机?

　　陈鹏：首先，大盘经历了这一轮大跌，我个人认为，估值水平已基本处于合理区间。根据我们公司对相关数据的分析推算，截至目前，沪深300指数的PE值处在二十五六倍的水平，已经不到三十倍，再结合中国市场的成长性，包括跟踪个股的业绩增长率来看，估值是合理的。

　　其次，根据证监会规定，基金拆分有3个月的建仓期。在此期间，我们会通过灵活把握仓位来获取一个更好的时点进行投资，因此，我认为，现在进行拆分相对而言还是比较合适的。

　　记者：鹏华行业成长基金的优势在哪里？

　　陈鹏：主要具有两个优势：第一，行业成长的最高仓位的股票限制在80%，这样就防止了在震荡市场中，基金经理因为过度乐观或者过度自信把仓位推到很高的水平，从而避免因此而带来的风险；

　　第二，“行业成长”，顾名思义是以公司的成长性作为选股的主要标准。价值和成长是投资的两大主要流派。投资策略上，对于中国市场来说，如果对未来中国经济有信心，总体而言，成长性机会比价值机会更多，持续时间更长。不确定并不代表不再看好

　　记者：一般来说，实施拆分后，基金的规模会得到相当程度的扩张。那么，行业成长基金的投资思路会随之变化吗？

　　陈鹏：投资理念和投资思路没有变化，毕竟基金投资策略和基金经理没有变。

　　但由于拆分后，基金面临的市场环境和股票价格可能已经发生了改变，而且作为开放式公募基金，在做股票投资时还会特别考虑“流动性”的问题。比如已经持有的股票，拆分前的成本是比较低的，那么在拆分后一次性买入或者卖出股票的冲抵成本比较大的时候，就要特别关注股票的流动性。

　　对于这样的股票，就要根据当前的市场时机选择恰当的时点进行投资。选择时点要通过对市场的持续跟踪来判断。目前影响市场走势的最主要原因是不确定因素比较多，但是“不确定性”并不代表市场走势不再被看好 。

　　“不确定性”主要是因为市场得出明确结论的信息不充分。未来随着“不确定性”因素的逐步明确或消失，市场信心可能会得到很大恢复。

　　记者：那么目前面对众多的不确定性因素，行业成长拆分后如何保持其收益的稳定增长？

　　陈鹏：任何基金和基金经理都不可能保证基金收益的稳定增长，而且证监会也不允许此种保证，对此我们主要考虑在运作中采取一定的策略。首先是在建仓的时机上会慎重考虑。公司一贯做法是对拆分的基金进行集体会议讨论研究，集思广益，周全后才定决策，不光是基金经理一个人来把握。

　　第二，通过市场研究，精选个股来回避或对冲市场风险，找到好的投资机会才进行投资，不会为了建仓而建仓或者为了跟踪指数而建仓，保持建仓的科学性和慎重性。

　　第三，操作上更加灵活。今年市场并不是一个单边上扬的趋势，可能存在较大幅度的波动，这就要求操作上更具灵活性，更加积极的管理投资组合。 产品提价类股票走牛机会大

　　记者： 针对2008年的市场状况，您对投资者有何建议？

　　陈鹏：通过前两年的大涨，基本所有的股票都有一个可观的升幅，这在成熟市场是较难想象的。在这轮上涨中，有些股票是虚高，有些股票则是有基本面支持的。

　　我们判断，未来有基本面支持的股票还会走牛。今年以来指数虽然处于调整状态，但有些股票仍然创出了历史新高。部分股票板块特征性较强，比如化工、医药或者产品提价类的股票，这种股票今年可能还会有一定机会，但是需要通过精选个股来把握。

　　对于非专业的投资者，选择基金或是2008年相对比较可靠的投资方式。选择基金时要看该基金以往的业绩与收益和风险控制等等，这些不仅反映了基金经理的个人能力，也反映出基金公司的投资风格。基金经理的投资风格可能有分化，但基金公司的投资风格是比较稳定的，通过一个公司大部分基金的表现来判断基金公司的管理能力、风险控制能力和投资能力。

　　记者：鹏华基金公司未来会着重看好哪些板块或者行业？

　　陈鹏：长期看好金融、地产等，包括有自主研发能力、核心竞争能力的机械行业——这可能跟市场观念有一定分歧。我们认为，从中国目前的经济状况和人口结构来看，金融和地产从二、三年的时间跨度还是值得看好的。目前，我们对这两个行业的投资会采取阶段性的操作手法。

　　机械行业虽然面临着人民币升值、劳动法带来的劳动力成本上升的问题，但是从我们到上市公司调研的结果，以及与该行业专业人士的沟通来看，那些核心竞争力不强的劳动密集型企业，比如生产玩具、纺织、服装的企业会向低成本地区转移，加上中国拥有其他国家不能匹敌的工业化基础和产业配套能力，所以，中长期看好机械行业的龙头公司。

　　从短期的机会看，今年看好奥运、创业板，以及农业的投资机会。

　　陈鹏坦承，基金拆分本身就是一个营销的手段。从公司角度讲，鹏华行业成长目前3块8的净值在销售时确实遇到了一点困难——投资者就觉得1块钱的基金比3块8的基金要便宜。不过，陈鹏补充说：“在市场有机会的时候实施拆分，一不影响基金操作；二可以提高市场接受度，这样的事何乐而不为呢？”