上周，大盘受到浦发银行(600000行情,股吧)，大秦铁路(601006行情,股吧)巨额融资的巨幅冲击，原本脆弱的反弹再度夭折，市场再度陷入牛市下半场和熊市上半场的争论。

　　不过，绝望的投资者在周五迎来了象征意义的反转信号。东吴行业轮动基金在投资者漫漫等待中赢得了准生证，东吴双动力和东吴嘉禾在08年的优秀盈利能力最终得以在东吴行业轮动基金上复制。

　　东吴行业轮动基金是一只进行主动投资的股票型基金,其中股票投资比例为基金资产的60%-95%,债券投资比例为0-35%。基金采取自上而下的选股策略,从行业利润增长趋势和行业动态估值水平两个维度构建“东吴行业轮动识别模型”,通过模型筛选出利润增长潜力强和动态估值水平较低的行业进行战略建仓。

　　不单单是基金发行正常化，另外同在上周，南方、嘉实、易方达等9家基金公司获得首批基金专户理财资格。海外经验显示，专户理财业务总规模大约是共同基金规模的十分之一，是股票型基金规模的五分之一。按此计算，长远看专户理财有望为A股市场引入2000亿至3000亿资金。

　　同时，上周五发布的央行去年第四季度的策略报告也表示，实行从紧的货币政策，抑制总需求过度膨胀，同时根据国内外经济形势的最新变化，科学把握调控的节奏和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。

　　从上面的举措观察，我们可从下面几点解读.

　　首先，市场的政策底在构筑之中，而管理层在资金和股票供给方面做出适当的回应。管理层在4300点出放松市场资金的监管，并且在点位动荡的上周加大了基金发行力度的审批。另外，我们相信今后新基金的发行将正常化，将给市场注入必要的资金。同时，对IPO的发行力度也做出了节奏上的调整。

　　另外，从央行的政策表态看，我们认为央行从紧的货币政策可能在执行力度上面放松节奏。08年1月份新增贷款超8000亿元，而按照08年的季度信贷计划执行，第一季度的新增总额只有在1.2万亿左右，因此实际执行中，贷款超计划应该是板上钉钉的。

　　关于市场最大的利空——限售股的解禁潮——笔者在上周的手记中论述很多，我们想表明的观点是：资本市场的发展是一个博弈的过程，作为市场的参与者，上市公司，大小非，流通股股东，机构投资者都有能力运用手中的工具来表达对市场的预期，市场中任何一方都无法占据绝对的优势地位。

　　最后，欢迎给为读者认购我们新发的东吴行业轮动基金，预祝在2008年获得超额的市场回报！