长盛基金沙龙:08宏观经济新格局下如何投基金?

2008年02月01日11:30  来源: 和讯网    作者:孙萱


  网友精彩问答节选

  网友:今日大跌,基金的开户数量有没有增加,您认为基民投资基金合不合适?现在投算不算抄底?

  丁骏:前面讨论过底的问题,我认为很难用时间和数量比例事先确定一个底,还是关注我们这些指标,从投资角度来讲,现在投资基金比在6000点投资合适。第二,投资基金还是要抱着长期投资的理念,抱着这个理念,现在投资基金不是很差的时机。

  和讯网:那么您认为长期投资时间大概要是多长?

  丁骏:跟个人资产配置有关系。比如说保险,你是40岁开始买还是20岁开始买好?这不能一概而论,这得跟个人的收入、支出计划、养老计划等一系列的计划来考虑的。

  网友:长盛同智优势成长三季报和四季报,发现四季报十大重仓股前四位已经易主,变化如此之大,用意何在,能不能谈一下对四季报十大重仓股前四位的看法?

  丁骏:我们持仓还是比较平均的,前十大易主,还是在前面的重仓股之内。从换手率来讲,长盛同智优势成长换手率还是比较低的,排序可能略有变化,看前二十大,可能前二十大变化不是太多,第一到第三,第三到第五,还是在比较重要的股票里。

  网友:最近跌幅比较大,这节怎么过?持基、持股还是现金为王?你们仓位应该怎么样?

  丁骏:我们仓位还是有所保留的,有现金在手上的。至于这位网友说的持基、持股还是现金为王?要看投资者的判断标准是怎样的,如果你的判断标准没有变化就可以投,如果认为判断标准变化了,不适合持有,就可以卖,我们决策的时候要看当时的背景条件有没有变化,问别人的时候也可以先问问自己。

  网友:您对2008年开放式基金怎么看?您认为前期被套的很深的指数基金和股票基金应该怎么办?

  丁骏:假如你是长期投资,就不要担心,把它当作定投,按份额去买,慢慢去加。长期去看,只要你对中国宏观经济有信心的话,那都没有问题。

  网友:您能不能对蓝筹股估值,您认为市盈率应该是多少倍才是健康的股市?

  丁骏:估值方面,比如说房地产企业,08年动态市盈率一般在20倍左右,银行也在20倍不到的水平,医药、商业的行业,08年应该在30-40倍的行业,食品像茅台应该更高一点,在30-40倍的水平。合理只是相对比较合理性,我们讲消费通信这样的行业,是它盈利比较稳定,消费增长比较确定,周期增长不太确定,但经济好的时候很挣钱,比如说净资产收益率达到20%,宏观经济差的时候,或者行业差的时候可能会亏损,消费行业周期收益高一点。市盈率就是估值的问题,是一个综合判断,很难用一句话讲清楚,但我们可以知道它一些关键指标,比如说影响它的变化,第一,跟无风险利率是有关系的,无风险利率越高,比如说银行存款利率10%的话,市盈率60倍,你会买吗?肯定不买。这里面有一个比价效应在里面。第二,跟股票本身的波动有关系,它是一个贝塔系数,波动太大就要把市盈率放低一点,波动不大市盈率可以放高一些。和国外来比,国外市盈率比我们低,现象是这么存在的,大家也各有各的理由,大家认为我们是新兴市场,业绩成长性比他们快,所以市盈率比他们高。有的说我们现在流动性比国外充分,所以,我们风险溢价比较低,这样市盈率才高。我认为,这是互相对比的过程,很难讲20倍就是合理的,15倍就是低的。这还是比较难判断,要看综合比较来选择自己的投资方式。

  和讯网:今日的基金沙龙暂时告一段落,非常感谢各位网友的热情参与,同时也非常感谢长盛同智优势成长基金经理丁骏先生的精彩回答,也祝您在2008年给我们投资者以非常丰厚的回报!

  丁骏:谢谢主持人!谢谢各位网友!再会!

  和讯网:再见!

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(责任编辑:孙轩)

 

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